סקירות שוק

שבוע חיובי בתל אביב כאשר מדד ת"א 25 סגר עליה שבועית של 2.5% וזאת לאחר ירידה של 7% מתחילת חודש אוגוסט לרמת שפל מאז אפריל של 1038 נקודות. ביום שישי דיווח יו"ר הבנק המרכזי, בן ברננקי, על הורדת ריבית האשראי של הבנקים בשיעור של חצי אחוז. מרמת 6.25% ל 5.75% , כאשר השורה התחתונה הינה שימוש בכל הכלים המוניטורים שיש באפשרות בן ברננקי ושר האוצר האמריקאי בכדי לעזור למשק לצאת מבעית הנזילות שגרמה לירידות החדות בסוף חודש יולי.

שבוע פסימי ביותר, החלשות המדדים בעולם, ומשבר ה"סאב פריים" לא לקראת סיום. למרות שהבנקים המרכזים באירופה ובארה"ב ניסו לעזור תוך כדי הזרמת כספים בריביות מסובסדות, מה שבפועל זה שגרמו לפחד גדול יותר ולירידות החדות. הצהרות בכירים במשק ביניהם שר האוצר האמריקאי פולסן אשר מציין כי "הכלכלה והשווקים חזקים דיים לספוג הפסדים". ארה"ב דומיננטית בהודעותיה הן מבין בתי ההשקעות והן מבכירים במשק אך נראה כאילו מרגישה אשמה לקריסה בכל השווקים בעולם.

השבוע התחלנו ברגל שמאל, אך לא לקח הרבה זמן והשוק בתל אביב החל להראות חוסן והחל במהלך עליות מכובד מאוד מרמת 1048 נקודות שאותה פגשנו ביום ראשון. גם השבוע המסחר בתל אביב ובעולם,התבצע בצל משבר הלוואות ה SUB PRIME.( כושר החזר נמוך) . יו"ר הפדרל ריזרב, בן ברננקי, דיווח השבוע כי ישאיר את הריבית במשק בארה"ב ללא שינוי על 5.25%, (פער של 1.5% לעומת ישראל) כאשר המטרה כרגע הינה "לחימה" כנגד האינפלציה, ולא מתוכנן כל שינוי במדיניות הכלכלית בנוגע לבעית הנזילות בשווקים, והמשבר האחרון שפקד את הבורסות בסוף חודש יולי.

כמה דיברנו על בעיית ה "סאב פריים" בארה"ב , בסיכום שבוע שעבר, נכתב פעם נוספת על הבעיה ועל הסנטימנט השלילי שהיא יוצרת בארה"ב. לא עבר הרבה זמן והשווקים נזלו בחדות למטה ומחקו עליות של חודשים. ארועי פברואר ומאי 2006 חוזרים על עצמם, מה שכן הפעם נראה כי ייקח לשוק מעט יותר זמן להתאושש, ואולי לא? השאלה שנשאלת עכשיו היא האם זו באמת הסיבה לירידות השערים, ואם כן "מה השתנה הלילה הזה מכל הלילות"?

מה עוד אפשר לומר על הבורסה שלנו? גם השבוע פרצנו שיא, וגם השבוע ראינו תנודה יפה מאוד בשוק, לכאן ולכאן. השבוע היה נראה כי למרות שפקיעת הנגזרים עוד לא מתקיימת , השוק פועל באופן מאוד אינדיבידואלי, וחסר היגיון. לדוגמא, ירידות בעולם, הובילו לפתיחה חיובית אצלנו, מסחר בעליות בעולם, הוביל לירידות אצלנו בשיעור דומה. היה נראה כי השוק פעול ברצון חופשי ולא כפי שפעל עד כה כנגזרת של המסחר בשווקים בעולם.

חודש יוני הסתיים, ואני חושב שקיים קונצנזוס בשוק לגבי הקושי בעשיית תשואה חיובית באותו החודש. אל מולו נפתח חודש יולי, עם קול תרועה, כאשר הבורסה פורצת שיאים במחזורים גבוהים מאוד. הסיבה המרכזית הנה פדיון מק"מ 717 ביום רביעי האחרון, בנוסף לפדיון אג"ח ממשלתיות בהיקף של 18 מיליארד שקל.

חודש חיובי נוסף בתל אביב עם עליה של 6.4% , עונת דוחות נוספת הגיע לסיומה, ואפשר לנשום לרווחה.שבוע עמוס מאוד ואם זה לא מספיק גם ירידות שערים חדות בסין, אשר הורגשו כרעש רקע. ונראה שההתקררות הרגעית ומימוש של 7% בבורסה בסין לא תרמו להתקררות אצלנו.

שבוע מסחר מקוצר נוסף בבורסה בתל אביב לרגל חג השבועות, אך גם בהיותו קצר, אירועים רבים התרחשו בו.

סקירה מקיפה על כלל השוק ע"פ ד"ר גד אריוביץ

הקסאמים כבר הפכו לשגרה אך נראה כי השבוע זה "הקש ששבר את גב הגמל". הצבא נכנס לפעולה ממוקדת, נכון לרגע זה, אך נראה שפעילות רחבה לא נשללת. הבורסה נראתה כמתעלמת מהמתרחש , אך ביום חמישי לבסוף "נשברה" והראתה קצת אנושיות עם ירידה של 1% במהלך המסחר והתמתנות קלה לקראת הסוף.

הגיוסים הכבדים בקרנות הנאמנות הינו הנושא המרכזי בשוק ההון. הציבור רוצה לקחת חלק מגל העליות בשוק המניות. אך לפי ניסיון העבר , ברגע שהציבור נכנס לשוק המניות זה הזמן ל"גדולים" לצאת וזה גם האיתות כי המגמה לקראת סופה.

אפשר לומר שדו"ח וינוגרד הינו הפרק האחרון בסאגת כישלון מלחמת לבנון השנייה. או בשורה התחתונה- אהוד אולמרט, עמיר פרץ ודן חלוץ כשלו לאורך כל הדרך. מה, באמת? לא ידענו! לאן נעלמו כל המיליונים שהממשלה הקציבה לוועדה?

נגיד בנק ישראל,סטנלי פישר, תפס את כולם עם המכנסיים למטה, כאשר העלה השבוע את הריבית במשק ב 0.25% לרמה של 3.75% וריבית הפרייים עלתה ל- 5.25%., בשוק ריחף קונצנזוס בין בתי השקעות ובנקים, כי לאור התחזקות הדולר, וליבת האינפלציה בנטרול הדולר והדלק, עליה בריבית הינה הכרחית אך לא מידית. הייצור התעשייתי במשק עלה בשיעור של 7.9% בחישוב שנתי

שבוע פקיעת הנגזרים על מדד המעו"ף (תל אביב 25) הינו תמיד שבוע מרגש, אמוציות רבות מסתובבות בשוק. בפורומים רבים מתחילים ....

"ובחר בנו מכל העמים" אחת הברכות בעליה לתורה, מבדילה את העם היהודי לבין שאר העמים , ונראה שכך גם בבורסה הישראלית ביומיים האחרונים.