הלמן אלדובי: מצבן של רוב החברות בישראל טוב יותר מאשר ב-2008

בהלמן אלדובי טוענים כי התנודתיות בשוק ההון תימשך עד למתן פתרון לחוב היווני. "יחד עם זאת" אומר מנכ"ל החברה דן הלמן, "קיימים לא מעט נכסים פיננסים אשר נסחרים בבורסות מתחת לשווים הכלכלי"
מצב מרבית החברות בישראל כיום טוב יותר מאשר ב-2008, מעריכים כלכלני חברת הלמן-אלדובי קרנות נאמנות. "לפיכך, עם שוך הסערה, רובן יצליחו לגלגל את החוב ולהמשיך ולהתקיים". בהלמן-אלדובי ממליצים להיצמד לאג"ח חברות איכותי עם בטחונות ולהתאים את מח"מ התיק לפי רמת הסיכון (מאג"ח במח"מ קצר ועד למח"מ בינוני). "ללקוחות עם מיצי כיבה חזקים, ניתן למצוא הזדמנויות באג"ח של חלק מחברות האחזקה הגדולות במשק אשר ספגו ירידות חדות בשבועות האחרונים", מוסיפים האנליסטים.

בהלמן אלדובי טוענים כי התנודתיות בשוק ההון תימשך עד למתן פתרון לחוב היווני. "יחד עם זאת" אומר מנכ"ל החברה דן הלמן, "קיימים לא מעט נכסים פיננסים אשר נסחרים בבורסות מתחת לשווים הכלכלי. כמובן שלפסיכולוגיה יש תפקיד מרכזי בטווח הקצר ולכן שווי כלכלי גבוה משווי שוק לא מבטיח עליות שערים".

בהלמן-אלדובי מציינים כי תשואת הדיבידנד של S&P500 גבוהה משל אג"ח ארה"ב ל10 שנים. "תופעה זו קרתה רק 20 פעמים מאז 1953 וב-16 פעמים זה הוביל לעליות שערים" אומר הלמן. ברם, להערכתו, אי הבהירות בקשר לעתידה הכלכלי של אירופה, עתיד גוש היורו, עתיד מערכת הבנקאות האירופאית והעולמית תקשה על עליות שערים בטווח הקצר.

לגבי המשבר ביוון, בהלמן-אלדובי אומרים כי מכיוון שליוון ייגמר הכסף באוקטובר השנה, כך או אחרת יימצא פתרון לחוב היווני. פתרון קצר-טווח כגון הזרמת הון נוספת לוון יביא לעליות בטווח הקצר ופוטנציאל לאסון בטווח הרחוק. פתרון יצרתי ארוך טווח אשר יטמון בחובו פתרון מלא לבעיית החוב היווני יאפשר לשווקים לקחת נשימה עמוקה ולהתאושש. "לצערנו" אומר הלמן, "פתרון כזה מצריך חשיבה מחוץ לקופסא אשר איננה שכיחה אצל פוליטיקאים אשר מעדיפים פתרונות פשוטים, מובנים וקצרי טווח".