הלמן אלדובי: התנודתיות בשוק המניות המקומי תימשך; האינפלציה תרים ראש

התנודתיות בשוק המניות המקומי תימשך בטווח הקרוב, מעריכים כלכני בית ההשקעות הלמן אלדובי בסקירתם השבועית. "אנו ממליצים להגדיל את רכיב אגרות החוב בתיק בעל מח"מ קצר ודירוג גבוה", כותבים האנליסטים
התנודתיות בשוק המניות המקומי תימשך בטווח הקרוב, מעריכים כלכני בית ההשקעות הלמן אלדובי בסקירתם השבועית. "אנו ממליצים להגדיל את רכיב אגרות החוב בתיק בעל מח"מ קצר ודירוג גבוה", כותבים האנליסטים. בהלמן-אלדובי מעריכים כי סביבת האינפלציה תמשיך להיות גבוהה וזאת משני טעמים. הראשון, עליות מחירים בעקבות הזינוק בעלות חומרי הגלם בחודשים האחרונים. החברות היצרניות המקומיות מעלות מחירים ולפיכך בהלמן-אלדובי צופים השפעה מהותית על האינפלציה בחודשים הקרובים.

כלכלני הקבוצה אומרי כי כפי שהדברים נראים, חלק ניכר מהירידות החודש מונעות מהמשקיעים הזרים אשר מקטינים חשיפה לשוק המניות המקומי. לדברי דן הלמן, מנכ"ל הלמן-אלדובי קרנות נאמנות, הסיבה לכך שאין אנו עדים להתחזקות הדולר היא שהזרים ממשיכים להחזיק בפוזיציה שקלית על רקע הריבית הגבוהה ביחס לאלטרנטיבה בארה"ב ובאירופה. ""לדאבוננו" אומר הלמן, "למרות הירידות החדות במחירי הסחורות בשבועות האחרונים אין אנו סבורים כי היצרנים המקומיים יורידו מחירים בחודשים הקרובים כי אם ינכסו לעצמם את ירידת מחירי הגלם".

הסיבה השנייה להמשך מדדים גבוהים דורשת חשיבה מחוץ לקופסא. "עלות רכיבי הדיור בחישוב המדד של הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה נשענת על מחירי השכירות" מסביר הלמן. "מחירי השכירות לעולם מתעדכנים אחרי עליות במחירי הדיור עצמם שכן לרוב הם נגזרת של התשואה הנדרשת על דירה. עליה במחירי הדיור גוררת עליה במחירי השכירות. ברם, מחירי השכירות מתעדכנים רק עם חידוש חוזה השכירות (לרוב אחת ל 12 או 24 חודשים). לפיכך, נוצר "עיכוב" נוסף בעדכון מחירי השכירות ביחס למחירי הדיור". זאת ועוד, זוגות צעירים אשר חלמו על רכישת דירתם הראשונה יאלצו להאריך את חוזה השכירות שלהם לאור המגבלות החדשות של בנק ישראל וישמרו על עקומת ביקוש לשכירות קשיחה יחסית.