הלמן אלדובי: איש לא ירצה לקלקל את מסיבת סוף השנה בבורסה; דצמבר יסתיים בעליות

להערכת דן הלמן, מנכ"ל הלמן-אלדובי קרנות נאמנות, אפקט ינואר צפוי להתקיים גם ב-2010 כיוון שסביבת הריבית הנמוכה איננה מאפשרת אלטרנטיבת השקעה ראויה מלבד שוק המניות
אף אחד לא ירצה לקלקל את מסיבת סוף השנה בבורסה ולכןחודש דצמבר יסתיים במגמה חיובית בשוקי המניות בישראל, טוענים בסקירתם השבועית כלכלני הלמן אלדובי , בית ההשקעות המתמחה בקופות גמל וקרנות השתלמות.

שבוע המסחר בתל-אביב נפתח במגמה חיובית לאור העליות בסוף השבוע עקב ביצועי השווקים בסוף השבוע לאור חג המולד. פערי ארביטארז' שליליים במרבית המניות הדואליות עשויים להעיב על הסנטימנט החיובי. שבוע המסחר הקודם התאפיין באווירת חגיגת סוף שנה כאשר מדד המעוף עלה ב- 3.7%, מדד ת"א 75 זינק בכמעט 6%. מדד ת"א נדל"ן 15 עלה בכ- 6.3%, מדד היתר 50 זינק בשבוע החולף בשיעור של כ- 10.8% ומדד הבנקים עלה בכ- 4.8%".

"נשאלת השאלה, האם העליות החזקות שהיינו עדים להן בשבוע החולף ומתחילת החודש אינן חזקות מידי ועלולות לפגוע באפקט ינואר". להערכת דן הלמן, מנכ"ל הלמן-אלדובי קרנות נאמנות, אפקט ינואר צפוי להתקיים גם ב-2010 כיוון שסביבת הריבית הנמוכה איננה מאפשרת אלטרנטיבת השקעה ראויה מלבד שוק המניות. "חשוב להזכיר כי אפקט ינואר הינו חזק במיוחד במניות הקטנות (מניות היתר). הסכנה הטמונה להערכתנו בהשקעות באג"ח במח"מ בינוני וארוך גבוהה מאשר התשואה הטמונה בהשקעה זו בין אם באפיק הממשלתי ובין אם באג"ח חברות. לפיכך, הררי המזומנים של הציבור ימשיכו לזרום לתוך שווקי המניות גם בחודש ינואר. מנקודת מבטם של המשקיעים המוסדיים, שווקי המניות משמשים מפלט מפני המים הסוערים בשוק האג"ח ועליות בשווקי המניות ממתנות את הביצועים החלשים בשוק אגרות החוב שהוא החלק הארי בכל תיק השקעות" אומר הלמן.

גם השבוע שוק אגרות החוב צפוי להיות סוער שכן ביום המסחר האחרון של השבוע החולף, עלו בשנית התשואות על אג"ח ממשלת ארה"ב לטווח הבינוני והארוך כאשר אג"ח ממשלת ארה"ב לעשר שנים סגר ביום חמישי ברמה של מעל ל – 3.8%". "למרות הזינוק המרשים בתשואה לפדיון מתחילת החודש (כ- 0.6%), חשוב לזכור, כי עדיין מדובר על תשואה לפדיון נמוכה ברמה היסטורית וכי להערכתנו התהליך המשמעותי של עליית התשואות טרם החל והמצב של עליית תשואות בשוק אגרות החוב הינו סכנה ברורה ומיידית" אומר הלמן. מתחילת החודש הנוכחי קיבלנו טעימה קלה בלבד למה שצפוי לנו ככל הנראה בשנת 2010. כתוצאה מעליית התשואות בארה"ב, ירדו מחירי אגרות החוב בישראל גם כן בשיעורים נכבדים והסבו הפסדים למרבית קרנות הנאמנות ותעודות הסל בתחום האג"ח בישראל. בהלמן-אלדובי מעריכים כי כפי הנראה, הירידות הללו הן רק קצה הקרחון למה שצפוי לנו בהמשך, שכן בעתיד צפויים להתרחש שני תהליכים עוקבים: עלייה באינפלציה (בעקבות כמויות הכסף האדירות שמזרימות המדינות לשווקים) ועלייה בריביות. החודש החולף מאפשר לציבור הרחב לראות את הכתובת על הקיר בכל הקשור למוכנות תיק ההשקעות הפיננסי והפנסיוני לתהליכים אשר צפויים להתרחש בשנה הבאה. המועד, כרגיל, אינו ידוע אבל התהליך עצמו צפוי להתרחש".

"ברמת המשקיע הפרטי יש לזכור, כי השבוע הקרוב הינו השבוע האחרון של השנה ולפיכך זו הזדמנות אחרונה לביצוע פעולות לצרכי מס. חשוב להדגיש, כי שיקולי מס הינם משניים בכל הקשור להשקעות אך בהחלט יש לקחת אותם בחשבון כך שמימוש רווחים אל מול הפסדים צבורים מראשית השנה הינה פעולה מתבקשת".