בדיסקונט ממליצים לא להשקיע במט"ח

ועדת ההשקעות של הבנק ממליצה לבנות תיק השקעה של 35% בשיקלי, 40% מדדי, 15 מניות ישראליות ו-10% במניות בחו"ל
אפיק שקלי – מומלץ לשמור על שיעור אחזקה של 35% מסך תיק ההשקעות
במח"מ קצר-בינוני. אנו ממליצים ללקוחות סולידיים על קיצור מח"מ, בשל
צפי לעלייתו ולהשתטחותו של עקום התשואות בשנה הקרובה, דבר אשר עלול
לגרום להפסדי הון. אנו ממליצים לבנות את החלק השקלי משחרים בשילוב
עם אגרות חוב של חברות בדירוג גבוה וכן בשילוב עם מק"מ / פיקדונות של
הבנק לתקופה קצרת טווח (עד שנה). יש לציין כי השקעה בפיקדונות לתקופה
של שנה מספקת בחלק מהמקרים מרווח של רבע עד שליש אחוז מעל לתשואת
המק"מ לשנה. האינפלציה הנגזרת משוק ההון מצויה מעל למרכז יעד בנק
ישראל וברמות של 2.6% בטווח קצר ושל 2.8%-2.9% בטווחים הבינוני
והארוך. זאת, לעומת הערכות כלכלני מחלקת המאקרו כלכלה בבנק
לאינפלציה של כ 2.5%- בטווח קצר ושל 2.3%-2.4% בטווחים הבינוני
והארוך. בנוסף, הגרעון הממשלתי בשליטה וכן צפי לקצב עליית ריבית מדוד
תומכים בהשקעה באפיק השקלי.
אפיק מדדי – מומלץ לשמור על שיעור אחזקה של 40% מסך תיק ההשקעות,
בעיקר באג"ח חברות, תוך שימת דגש על מדד תל בונד 60 . בימים האחרונים
(בעקבות משבר דובאי) חלה עליית תשואות המהווה להערכתנו הזדמנות
כניסה נוחה. אנו ממליצים לקצר את המח"מ באפיק הצמוד מטווח בינוני לטווח
קצר-בינוני באמצעות קרנות נאמנות המשקיעות באג"ח חברות במח"מ קצר-
בינוני בדירוג גבוה, מהסיבה שפורטה באפיק השקלי. אף על פי שאנו מעריכים
כי האינפלציה הגלומה בשוק ההון גבוהה במקצת ועל אף תחזיות כלכלני
מחלקת המקרו לאינפלציה אפסית עד למרץ 2010 , לחצים אינפלציוניים
עשויים להיווצר בטווח הבינוני הן מביקושים מקומיים והן מהיצעים (סחורות).
לכן, קיימת עדיפות קטנה לאפיק הצמוד בתיק על פני האפיק השקלי.
מניות ישראל וחו"ל – מומלץ לשמור על שיעור אחזקה של 25% מסך תיק
ההשקעות, שמתוכו כ 15%- בישראל, 5% במשקים מפותחים (בעיקר ארה"ב)
ו 5%- במשקים מתפתחים (באמצעות ת.סל או קרנות). נתוני המאקרו הן
בארץ והן בחו"ל מחזקים את ההערכה כי המשקים נכנסים למהלך של צמיחה,
דבר שימשיך להשפיע לחיוב על שווקי המניות בארץ ובעולם. אנו סבורים כי
ברמת הריבית הנוכחית ובהינתן כמות הכסף הגדולה במשק, שוק המניות צפוי
להישאר בחודשים הקרובים במגמה חיובית. היעדר אלטרנטיבות השקעה
וציפיות להותרת הריבית בארה"ב נמוכה לזמן ממושך, מובילים אותנו להמליץ
על חשיפה מלאה למניות (בהתאם לפרופיל שנאת הסיכון של כל לקוח ולקוח).
מט"ח – אנו ממליצים לא להיחשף לשוק המט"ח. שער הדולר ביחס לשקל 􀂃
מושפע בעיקר מביצועיו ביחס לסך המטבעות בעולם והיכולת לחזות את כיוון
התזוזה שלו בעתיד הינה נמוכה. יתר על כן, הדולר אינו אטרקטיבי להשקעה,
משום האינטרס של ארה"ב לשמר דולר נמוך ולעודד בזאת את הייצוא.