לגירעון, הבחירות זה יותר טוב מרע, הקפאת הרפורמות תקטין את ההוצאות

עדו קוק, מנכ"ל IBI בית השקעות
ג'רי קוטישטנו, מנהל השקעות ראשי ב- IBI גמל והשתלמות: אם להשקיע במניות אז בבורסה האמריקאית. עוד לא מיצינו את הראלי הרב-שנתי ב- S&P500
• יאיר שני, מנהל השקעות ראשי ב-IBI קרנות נאמנות: יש צורך להגדיל את רכיב האג"ח בחו"ל בגלל סביבת התשואות הנוכחית בישראל והצורך הגדל בפיזור
• אורי ליכט, מנהל מחלקת המחקר של IBI: גם ב- 2015 הצמיחה צפויה להיות נמוכה מהפוטנציאל של המשק ולעמוד על 2.4% בלבד

עדו קוק, מנכ"ל IBI, התייחס היום (ג') במסיבת העיתונאים השנתית של בית ההשקעות לכלכלת הבחירות שבפתח וציין כי "התקציב צפוי להתנהל לפי "טייס אוטומטי", ללא פריצות תקציביות של הוצאות שעד היום היה נראה שיעברו כדי לשמר את הקואליציה. תוכנית מע"מ אפס תוקפא, כך גם תוכניות אחרות שצפויות היו לעלות מיליארדים. לכן צד ההוצאות בתקציב צריך להטריד אותנו עכשיו פחות. הסיכון לגירעון נותר מצד ההכנסות, קרי מיסים, וזאת בשל ההאטה בישראל".

עוד ציין קוק כי "מכשירי השקעה פאסיביים חייבים להיות חלק מהותי מכל חסכון לטווח ארוך, ובכלל זה חסכון פנסיוני. חוסכים לפנסיה בארה"ב מפנים נתח הולך וגדל מהחסכון למכשירים פאסיביים, המחקים מדדים. אנו מעריכים כי ישראלים יפעלו בשנים הקרובות באופן דומה ולכן השקנו מגוון רחב של מסלולי גמל והשתלמות הנותנים מענה לצורך זה".

קוק סיכם את שנת 2014 ב-IBI ואמר כי "בית ההשקעות מנהל כיום נכסים בהיקף של כ- 40 מיליארד שקל, זינוק של 47% בפחות משנתיים. קרנות הנאמנות שלIBI מנהלות נכסים בהיקף של כ- 15 מיליארד שקל, זינוק של כ-80%. ב- 2014 ראינו מעבר נכסים מקרנות שקליות קצרות לקרנות אג"ח חו"ל, ואנו צופים כי מגמה זו תגבר בהמשך".

בית ההשקעות IBI חיזק במהלך השנה את תחום קרנות הנאמנות מחקות מדדים (פאסיביות) והשיק גם מסלולים מחקי מדד בקרנות השתלמות ובקופות גמל.IBI שירותי בורסה התקבלה כחברה במסלקת המעוף של הבורסה, הראשונה מבין חברי הבורסה שאינם בנקים וכן הרחיבה את פעילותה בחו"ל עם הצטרפותה ל"יורוקלייר".

אורי ליכט, מנהל מחלקת המחקר של IBI, הציג את התחזיות ל- 2015 וציין כי גם ב- בשנה הבאה הצמיחה צפויה להיות נמוכה מהפוטנציאל של המשק, ולעמוד על 2.4% בלבד, עם עלייה באבטלה, לרמה של כ- 7%. למחירי הדיור והמזון תהיה תרומה פחותה לאינפלציה. "היחס בין שכר דירה ממוצע לשכר הממוצע בישראל מתחיל להיבלם לאחר שהגיע כבר לכ-39% לעומת 28% ב-2008. הירידה במחירי הסחורות החקלאיות בשנתיים וחצי האחרונות תומכת בירידה של מחירי המזון".

עוד אמר ליכט כי סקטור הגז יוסיף לבלוט ב- 2015 עם התפתחות פיתוח המאגרים וחתימה על חוזים חדשים; ענף הנדל"ן המניב יהנה ממיחזור חובות יקרים שיותר מיפצו על האטה בצריכה; הפוקוס בענף התקשורת יעבור לתחום הקווי; תחום המזון יוסיף לסבול מרגולציה חזקה ומצרכן שהופך מודע יותר ויותר לזכויותיו.

במסגרת האירוע התקיים פאנל השקעות שהנחתה אלה אלקלעי, סמנכ"ל פיתוח עסקי ב- IBI, שציינה כי ב- 2015 חשוב להגדיל את הפיזור בתיק ההשקעות ולהגדיל את הרכיב המושקע בחו"ל, הן באפיק המנייתי והן באפיק האג"ח. סביבת המאקרו העולמית תומכת בכך וגם סביבת המטבע.

פאנל ההשקעות בחן את מגוון אפשרויות ההשקעה הפתוחות כיום בפני המשקיע הישראלי, החל משוק האג"ח הממשלתיות והקונצרניות בארץ ובעולם, שוק המניות בת"א, שווקים באירופה, בארה"ב ובשווקים המתעוררים.

יאיר שני, מנהל השקעות ראשי ב- IBI קרנות נאמנות, אמר כי "הדגש בהשקעה בישראל, צריך להיות על מניות, שיניבו תשואה גבוהה מאג"ח קונצרני. למשקיעי האג"ח יאיר המליץ להתמקד בכאלו שהן בדירוגים גבוהים, ולאחר בחינה קפדנית".
שני התייחס לסקטורים מומלצים להשקעה בבורסת תל אביב: "חברות המייצאות לשוק האמריקאי ולשוקי המזרח, על רקע התחזקות הדולר והתרוממות ביקושים; בנקים בישראל, הנסחרים מתחת לשוויים הכלכלי כאשר שיעור התשואה על ההון שלהם גבוה מ- 10% ביחס לשווי השוק שלהם; חברות נדל"ן מניב, בגלל הריבית הנמוכה המוזילה את הוצאות המימון שלהן".
שני אמר בנוסף כי "בגלל סביבת התשואות הנוכחית בישראל יש צורך בהגדלת רכיב האג"ח בחו"ל".

רוני פילו, מנהל השקעות ראשי ב- IBI ניהול תיקים, ציין כי "תיק השקעות ל- 2015, צריך להיות ערוך אחרת מ- 2014. הדגש צריך להיות על הגדלת הפיזור בין ישראל לעולם, הן ברכיב המנייתי והן ברכיב האג"ח. פחות מניות בישראל, יותר מניות בחו"ל וכך גם ברכיב האג"ח. למרות עליית ריבית אפשרית בארה"ב, בישראל, עדיין עדיף להשקיע באג"ח ממשלתיות ארוכות".
פילו הוסיף כי תיק השקעות מאוזן יחזיק 20% מניות, מחציתן לפחות בחו"ל; 50% אג"ח חברות, כ- 15% מתוכן בחו"ל; היתרה – 30% באג"ח שקלי בארץ באורך חיים ממוצע.

ג'רי קוטישטנו, מנהל השקעות ראשי ב- IBI גמל והשתלמות, התייחס לשוק האמריקאי ואמר כי "אם להשקיע במניות אז בבורסה האמריקאית. עוד לא מיצינו את הראלי הרב-שנתי ב- S&P 500 ארה"ב עוברת מהפכת אנרגיה ועבור הצרכן האמריקאי זה כמו הורדת מסים על מוצרי צריכה, מה שצפוי להמשיך להגביר ביקושים. בנוסף, קשה לצפות להעלאת ריבית בארה"ב במהלך 2015, מה שמוסיף לתמוך בשוק המניות האמריקאי".

בהתייחס לשווקים המתעוררים העריך קוטישטנו כי "סין מעניינת כי אנו רואים נסיונות של המשטר לפתוח את הבורסה הסינית להשקעות ישירות מחו"ל, לצד הורדת ריבית וצעדים נוספים המיועדים לתמוך במשק הסיני".

אביחי שורצקי, אסטרטג ראשי, אמר כי "אפשר לזהות המשך רוח גבית לאפיק המנייתי בעולם. המדיניות המוניטארית בכלכלות המובילות תמשיך להיות מרחיבה במיוחד וזה ממשיך לספק דלק לשווקים. אנחנו רואים את זה ביפן וכנראה שנראה את זה גם באירופה. אם הבנק האירופאי המרכזי יממש את תוכניותיו, צפויה השפעה דומה לזו שראינו בארה"ב על המשקיעים בגוש האירו, הן באג"ח קונצרני והן באג"ח של ממשלות הגוש". למשקיעים באג"ח חו"ל שורצקי המליץ גם על השקעה בחברות ושווקים אירופאים בדירוג נמוך יחסית ובעיקר בחוב נקוב בדולר, כדי ליהנות גם מהמגמה המסתמנת במטבעות.


אודות IBI בית השקעות
נוסד ב-1971 ומעניק מגוון שירותים פיננסיים: ניהול תיקי השקעות ללקוחות מוסדיים ופרטיים, קרנות נאמנות, קופות גמל, קרנות השתלמות, מסחר בבורסה בארץ ובחו"ל ללקוחות מוסדיים ופרטיים, חיתום, ניהול נאמנויות ותוכניות אופציות לעובדים ועוד. שירותים אלה מגובים על ידי מחלקת מחקר גדולה ומקצועית. בית ההשקעות מנהל כ- 39 מיליארד שקל* עבור גופים מוסדיים, תאגידים, עמותות, מלכ"רים, קרנות מחקר, ואלפי לקוחות פרטיים. ל- IBI חדר עסקאות המוביל את שוק הברוקראז' המקומי וחברת חיתום מהגדולות בתחום. IBI היא חברה ציבורית שמניותיה נסחרות בבורסה בתל אביב מ-1984.