פאנדר מדרג את קרנות הנאמנות שעלו מעל 100% השנה: רמקו ראשונה בין המנהלים הכלליים, מגדל שוקי הון במנהלים הגדולים, קיי.זי.איי בהוסטינג

עיתון פאנדר מדרג את קרנות הנאמנות שעלו מעל 100% השנה; התשואה הממוצעת בקרנות החברות במועדון המאה היא 136.87 אחוזים

"שנה חסרת תקדים עוברת על המשקיעים בקרנות הנאמנות המניתיות (בעיקר)" טוענים בעיתון פאנדר. "99 קרנות נאמנות עלו מעל 100 אחוזים מתחילת השנה כאשר 5 קרנות עלו מעל 200 אחוזים". להלן הסקירה:

התשואה הממוצעת בקרנות החברות במועדון המאה היא 136.87 אחוזים. התשואה החציונית (זאת שמחצית מהקרנות עלתה מעל ומחצית עלתה פחות ממנה) היא כ 128 אחוזים. אחוז המניות בפועל (על פי דיווח אחרון של מנהלי הקרנות) בקרנות שבמועדון המאה עומד על 91.77 אחוזים בלבד בממוצע.

מי במקום הראשון?

מובילה את הרשימה הקרן של הלמן אלדובי "הלמן אלדובי הזדמנות ישראלי" עם תשואה של קצת מעל 250 אחוזים מתחילת השנה.

מי המנהל במקום הראשון?

חברת הקרנות של מגדל שוקי הון בניהול של שגיא שטיין, נמצאת בראש מנהלי הקרנות עם 12 קרנות נאמנות ברשימה. אחריה נמצאת אקסלנס (הממוזגת עם פריזמה לשעבר) שהכניסה לדירוג 11 קרנות נאמנות. בהמשך מצורפט הרשימה המלאה של הדירוג לפי מספר קרנות במועדון.

בדקנו מי הכניס למועדון את מספר הקרנות הגבוה ביותר באופן יחסי למספר הקרנות שבניהולו (האחוז מהקרנות שבניהול שנכנסו למועדון) ומצאנו נתונים מעניינים.

ראשית אזהרה:

מטרת הבדיקה הינה לתת אינדיקציה בלבד למי מהמנהלים, בדיעבד, היה את הראיה כי המניות יובילו השנה בתשואות. התוצאה של הבדיקה אינה מעידה בהכרח על מנהל טוב או רע. התוצאה נותנת אינדיקציה אולם עלולה להיות מוטה כלפי מנהלי קרנות אגרסיבים או כאלו שמנהלים יותר קרנות מניתיות מסך הקרנות שבניהולם. כמו כן התוצאות מוטת לטובת מנהלי קרנות קטנים ופוגעת בגדולים בדיוק כפי שהבדיקה על בסיס מספר הקרנות שבמועדון עוזרת לגדולים ופוגעת בקטנים. בדיקה פרטנית של כל קרן בהתאם לבנצמרק ולמדדי סיכון כגון שארפ תיתן תוצאה טובה יותר. הבדיקה בוצעה על פי מספר הקרנות של המנהלים שבניהולם העצמאי (ללא קרנות בהוסטינג) נכון לתאריך הבדיקה 28.12.2009. כלומר הבדיקה מוטה לטובת אלו שלא הנפיקו קרנות חדשות השנה.

לאחר שהזהרנו, ניתן לומר לזכות הבדיקה הנ"ל כי היא בהחלט מאפשרת לזהות את מנהלי הקרנות המנתיים הטובים של השנה ואת מנהלי ההשקעות המנייתיים הפחות טובים של השנה.

תוצאות:

מבין כל מנהלי הקרנות שאינם מנהלים בהוסטינג:

רמקו מקום ראשון עם 5 מתוך 11 קרנות נאמנות שהם 45 אחוז מהקרנות שבניהולו. רמקו גם מקום ראשון בכמות הקרנות שעלו מעל 200 אחוזים עם 2 קרנות כאלו.

אנליסט במקום השני עם 9 קרנות נאמנות מתוך 25 קרנות נאמנות שהם 36 אחוזים מהקרנות שבניהולו.

הלמן אלדובי במקום השלישי עם 3 מתוך 10 קרנות נאמנות.

מבין כל מנהלי ההשקעות (כולל קרנות שבהוסטינג):

קיי.זי.איי במקום הראשון עם 1 מתוך 2 קרנות שבניהולו. במקום השני רמקו והשלישי אנליסט. במקום הרביעי נמצאים די.בי.אם, להבה ותמהיל עם שליש מהקרנות שבניהולם במועדון.

מבין 6 המנהלים הגדולים בתעשייה:

מגדל שוקי הון שוב ראשונה (תופסת את המקום הרביעי מבין כל מנהלי הקרנות שאינם בהוסטינג). אקסלנס שנייה. בדיוק כפי שהיה בדירוג לפי מספר הקרנות.

אחרונה בדירוג זה -פסגות

פסגות מכניסה לדירוג 4 קרנות נאמנות בלבד. כפי שאמרנו הדירוג מוטה לטובת המנהלים מספר קרנות קטן ואילו פסגות מנהלת את מספר הקרנות הגדול ביותר, אולם למרות הטייה זו מספר הקרנות שמכניסה פסגות קטן גם באופן אבסולוטי מה שמעיד כי פסגות השנה לא זיהו נכון את הקפיצה הגדולה במדדי המניות המקומיים. הסיבה המרכזית לדעתי היא ההנחה, שאותה הובילה האסטרטגית הראשית בחברה -ורד דר, כי ההתאוששות מהמשבר תייצר מהלך של U . כלומר היתאוששות לא מהירה ולאחר דישדוש כשלמעשה השוק התנהג בצורה של V. יתכן כי בעתיד הלא רחוק הערכה זו תתברר כמתגמלת ביותר אולם נכון לעכשיו זה מה שגרם לפסגות לנקות משנה זהירות שפגע בתשואות.

למרות זאת לפסגות הישג מרשים ברשימה- היא מכניסה לדירוג במקום הגבוה ביותר קרן אג"ח. קרן האג"ח הראשונה נמצאת במקום ה33 עם תשואה פנומנלית של 143 אחוזים מתחילת שנה.