סקירות שוק

השקט אחרי הסערה?

השקט שאחרי הסערה? / roni1

שוק המעו"ף היה יחסית רגוע בשבועות האחרונים לאחר יום נדיר וקשה למסחר שעברו לא מעט פעילי אופציות ערב פקיעת ינואר (יום ד' 23/1) כאשר מאז מדד המעו"ף (ת"א 25) "מדשדש את עצמו כלפי מעלה" אך למעשה ב- 3 השבועות שחלפו מאז, למעט מספר שעות ב- 28/1 בהם נקבע נמוך יומי של 1030.34 נשאר המדד בטווח הרחב שנקבע ערב הפקיעה הנ"ל בין 1115.7 ל- 1044.9

.

השבוע האחרון נסגר עם 4 ימי עליות רצופים מאזור 1050 ל- 1090 אך ניתן לראות לפי סטיות התקן הגלומות במחירי האופציות (ראה הסבר מושגים) כי הפחד מפני חידוש הירידות עדיין לא חלף לגמרי: סטיות התקן הגלומות ב"אזור הכסף" (ר' הסבר מושגים) אמנם ירדו מעט השבוע מאזור 24% ל- 21%-22% אבל באופן יחסי זוהי עדיין רמת סטיות תקן הנחשבת גבוהה - יחסית לסטיות בתקופות רגועות יותר,

מכיוון שכך נשקול לבצע אסטרטגיה הצופה המשך דישדוש עם נטייה כלפי מעלה אך יחד עם זאת נתגונן מפני ירידות חריפות כפי שחווינו לפני 3 שבועות כאמור (הרעיונות שנביא כאן יהיו לפי מחירים סמוך לסגירת היום טרם פרסום טור זה ובהתאם למצב השוק הידוע באותו מועד כאשר לא בהכרח ניתן יהיה לתפוס מחירים כאלה ביום א' ויתכן אף כי עדיף יהיה לפעול אז אחרת)

.

לצורך הדוגמא הנ"ל: כתבנו (מכרנו אופציה שאין לנו) לקראת סגירת יום ה' 1090C יחידה אחת ב- 1990 ש"ח (כל הפוזיציה היא באופציות לפברואר שפוקעות ב- 28/2), כתבנו 1090P אחד ב- 1530, קנינו פעמיים 1030P ב- 260 ש"ח כ"א וכן 2 קול 1140 ב- 190 ש"ח. מכיוון שהאסטרטגיה הנ"ל דורשת בטחונות של כ- 3300 ש"ח בלבד, נניח בדוגמא שלנו שאנו פועלים על תיק של 50,000 ש"ח שיושבים כרגע במזומן כלומר אין לנו כל פוזיציה אחרת באופציות ולכן נבצע את האסטרטגיה 3 פעמים כלומר כתיבות 3+3 וקניות 6+6 (תרשים 1)

התקבול המיידי הינו 7815 ש"ח אחרי עמלות כיוון שכתבנו אופציות עם הרבה יותר "בשר" מהאופציות שקנינו כהגנה וסכום זה מצטרף ל- 50,000 שהיו בתיק ומשמש לנו כבטחונות גם הוא. יחד עם זאת אנחנו מנצלים כרגע רק 10,000 מהבטחונות על מנת שנוכל לתמרן בהמשך. מכיוון שאנחנו עדיין רחוקים מהפקיעה הגרף הכחול בתרשים המצורף הוא הדומיננטי ולאדום נתייחס בשבוע הבא ולפיו למעשה נחליט אם ללכת לפקיעה או לסגור פוזיציה מוקדם יותר.

נזכיר רק כאמור שפוזיציה זו אינה בהכרח האופטימלית אך אנו ננסה לתאר כאן מספר אפשרויות במגבלת הטור שהוא טור שבועי. ולכן במידה ובמהלך השבוע לקראת סגירת יום (למשל יום ג') מדד המעו"ף יגיע ל- 1120 נכתוב עוד 2-3 אוכפים 1120 (כלומר קול+פוט) עם הגנות מתאימות (למשל ב- 1070P וכן קניה חזרה של 1-2 יח' 1090P ולבסוף קניית 1170C לפי הצורך להורדת בטחונות בלבד) כאשר במידה והמהלך ל- 1120 יהיה מהיר כלומר למשל מ- 1100 ל- 1120 ביום אחד נשקול אף 5 אוכפים במקום 2-3 אך נקפיד במקרה כזה להשתמש במקסימום 30-35 אלף ש"ח בטחונות מתוך 50 + התקבול בתיק מהכתיבות,

במידה ובמהלך השבוע מדד המעו"ף ירד ל- 1050 נוסיף כתיבת פוטים ו/או קניית קולים – נפרט בשבוע הבא בהתאם להתפתחויות.

.

לחץ על התמונה כדי להגדיךה

ולחברים החדשים בתחום - מספר מושגי יסוד