מניה בזכוכית מגדלת

מניה בזכוכית מגדלת - רבינטקס

הקבוצה מתעסקת באמצעות חברות בנות בתחום המיגון האישי, המיגון המערכתי ותכנון וביצוע הסבות והתאמות של כלי רכב צבאיים. עיקר הפעילות מחולק לשני סקטורים. 1.המיגון האישי – ייצור שיווק של מוצרי מיגון אישיים. מיגון בליסטי גמיש אשר מבוסס בעיקר על ריבוד בדים בליסטיים מסוגים שונים. 2. הסבות ומיגון מערכתי.- מבוצע ע"י חברות שנרכשו ע"י החברה.

מניה בזכוכית מגדלת – קבוצת רבינטקס 

www.rabintex.com

 

הקבוצה מתעסקת באמצעות חברות בנות בתחום המיגון האישי, המיגון המערכתי ותכנון וביצוע הסבות והתאמות של כלי רכב צבאיים.

עיקר הפעילות מחולק לשני סקטורים.

 1.המיגון האישי – ייצור שיווק של מוצרי מיגון אישיים. מיגון בליסטי גמיש אשר מבוסס בעיקר על ריבוד בדים בליסטיים מסוגים שונים.

 2. הסבות ומיגון מערכתי.- מבוצע ע"י חברות שנרכשו ע"י החברה.

לאחר רכשית החברות עדין יש קושי ב "לעמוד על הרגלים" מבחינת היקפים ויכולות מסחריות. ישנה בעיה לא קטנה בהיבט התזרים המזומנים והיקפי ההכנסות.

הנהלת הקבוצה רואה בהקצאת המשאבים בחברות הבנות כבסיס לפיתוח עסקי וצפויה להמשיך ברכישות נוספות בקבוצה..

 

הרכב חברות בנות :

 

ברטק – רכישה מלאה של החברה במארס 2007. שווי עסקה 43 מיליון דולר.

החברה פרטית בארה"ב ועיקר פעילותה הינו תכנון וביצוע הסבות והתאמות של כלי רכב צבאיים לישומים צבאיים וביטחוניים.

מכירות החברה ב2006 הסתכמו על 76 מיליון דולר.

2005 36 מיליון דולר  ו 2004 12 מיליון דולר – גידול משמעותי בכל שנה.

 

רבינטקס שיווק והפצה – החקה של 100%

 

פילקר – הקבוצה ביצעה רכישה של 74% מהון החברה בנובמבר 2005  אשר מתעסקת במיגון ודיגום של רכבים, כאשר הדגש הינו על התאמה (CUSTOM) ללקוחות פרטיים.

 

היידיפנס – רכשה של 75% מהון החברה בפברואר 2006.

החברה מתעסקת במיגון פתחים שקופים נגד הדף.

 

ריפלקשן – נרכשה במלואה ב ספטמבר 2004.

עיסוקה העיקרי הינו קו ייצור זכוכוית לרבות זכוכית ממוגנת למבנים  ולרכבים.

 

אר ג'י ציוד צבאי – מוחזקת במלואה ע"י רבינטקס. החברה מתעסקת בציוד צבאי, משכירה לחברת האם ציוד המשמ לייצור קסדות.

 

פריים ארמור – בבעלות מלאה של החברה.

לחברה אין פיעלות פרטית אלא החזקות בשתי חברות 50% ב Rabintex USA

שעיקר פעילותה שיווק קסדות המיוצרות ע"י החברה לכוחות הבטחון בארה"ב.

50% Composix  100% בחברת RGarmomr 100% burtek שעדין לא השלם.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

הזמנות ועסקאות:

30 לספטמבר – הזמנה בסך 18.6 מיליון דולר החל מהרבעון האחרון של 2007.

חברת בת באחזקה של 50% קילבה הזמנה מצבא ארה"ב

21 ביוני – הזמנה מלוקח בארה"ב בסכום של 15.3 מיליון דולר ע"י חברת ברטק הנמצאת באחזקה מלאה של רבינטקס.

31. למאי – הזמנה בסך 11.6 מיליון דולר מאותו לקוח ע"י חברת ברטק.

19 אפריל – פרוייקט  לחברת "היידפינס" בסך 1.7 מיליון אירו השלמתו עד סוף 2007. כאשר יש סיכוי גבוה להמשך התרחבות בהיקף כספי דומה.

26 לפברואר - חברת בת זכתבה בהמזנה לייצור סדרתי של קסדות לצבא ארה"ב בהיקף של 4.5 מיליון דולר.

 

בעלי עינין בחברה :

פסגות קרנות נאמנות  - מחזיקה 4.34% בדלול מלא.

אינספייר השקעות בע"מ – מחזיקה 50.2% בדילול מלא.

רון גפני -  5.9% בדילול מלא.

מגדל אחזקות ביטוח ופיננסים -  מחיזקה 6.6% בדלול מלא.

אחזקות ציבור (לא בדלול מלא) 26.6%

 

מעט נתונים חשבונאיים:

היקף המכיורת ברבעון השני  139.3 מיליון  ש"ח לעומת 21.4 מיליון ברבעון מקביל.

רווח גולמי 34.4 מיליון ברבעון השני 07 לעומת 2.1  מיליון ברבעון מקביל אשתקד.

רווח תפעולי 16.4 מיליון ש"ח ברבעון השני לעומת הפסד של 3.5 מיליון ש"ח.

רווח נקי הסכתם על 8 מיליון ש"ח ברבעון השני לעומת הפסד של 2.8 מיליון ש"ח בתקופה מקבילה אשתקד כאשר ההפסד נבע לאור רווח גולמי נמוך מאוד.

תזרים המזומנים במחצית הראשנה הראה על תזרים חיובי של 9.9 מיליון ש"ח לעומת תזרים חיובי של 6.1 מיליון ש"ח במחצית המקבילה אשתקד.

בניטרול ברטק התרים היה שלילי 5.1 מיליון ש"ח.

היתרה שלילית נבעה בגידול ביתרת הלקוחות ובגידול חד בהיקף פעילות החברה לעומת תקופה מקבילה ואיחוד עם חברת ברטק ירידה ביתרת ספקים ונותני שירותים.

צבר הזמנות מחייבות בסך 377 מיליון שקל. (כולל ברטק) לעומת 100 מיליון בתקופה מקבילה אשתקד ללא ברטק.

הון עצמי במחצית ראשנה לשנת 2007 הסתכם 101 מיליון שקל.(IFRS)

מלאי הסתכם על 113.8 מיליון ש"ח כאשר הגידול נבע מרכישת ברטק.

 

סיכונים בחברה:

 

לקבוצה קיימים 5 מתחרים רצינים בארץ.  שניים אשר עוסקים בתחום המיגון הקשיח.

שלושה בתחום מיגון גמיש כאשר בתחום המיגון הבליסטי האישי

בארופה לחברה 5 מתחרים גדולים אשר עוסקים רובם במגזר אחד.

בארה"ב שני מתחרים גדולים אשר עוסקים בתחום רחב יותר מקבוצת רבינטקס

 

לחברה יש מספר לקוחות לא מבוטל כאשר 3 מהם גדולים במיוחד ומחזיקים כשני שליש מכלל המכירות השנתיות של הקבוצה. ובכך מקטינה את היסכון בתלות בלקוח אחד.

עקב שימושים רבים בשוק העולמי בחומרי הגלם הבליסטיים ההשפעה תהיה במחיר המוצרים ולאו דדוקא בזמינות החומרים.

מחירי חומרי הגלם תלוימם בביקושים והחברה נוקטת במהלכים להצטיידות מעבר לצרכים השוטפים בכיד למנוע מצב של חוסר זמינות.

לאור כך שהחברה תלויה במשרדי הגנה רשויות לאכיפת חוק ברחבי העולם קיימת תלות חשובה מאוד בתקציבים של מדינה מוסד בעולם מקצא.

החברה פועלת בגידור חשיפות לשער חליפין ושואפת להצמדה של מכירות והלוואות למטבע הרכישה של חומרי הגלם כאשר למעת לעת מבצעת עסקאות FORWORD.

 

לקבוצה אין תלות בספק אחד וחומרי הייצור שלה נרכשים בהתאם לדרישות הלקוח.

הלוואת החברה נעשות ע"י ההון עצמי , אשראי לטווח קצר וארוך. מבנקים , גיוס אג"ח.

 

הערכת שווי:

רווח נקי חזוי 20 מיליון

הכנסות 2007 280 – 300  מיליון ש"ח

הון עצמי 2007 מוערך ב 200 מיליון ש"ח

צמיחה ממוצעת 23%

8-לספטמבר שווי שוק = 295,574,686

נכון לעכשיו החברה נסחרת קרוב למחירה בשוק עם דיסקאונט של כ 10%

מה שאומר שהדו"ח של הרבעון השלישי והריביעי אשר יכיל בתוכו את רווחי חברת ברטק צפוי להכתי באת המשך הצמיחה של החברה.

כאשר לא נמצא כאן דיסקאונט משמעותי.