מאמרים

הסקירה השבועית

לאחר שישה שבועות רצופים של עליות בשוקי העולם בכלל ובת"א בפרט, התממשו השווקים בשיעור קל. בסיכום שבועי ירד מדד המעו"ף ב-1.56%, מדד ת"א 100 ירד ב- 1.78% ואילו מדד הנדל"ן בהובלת אפריקה ישראל התממש בחדות ב-8.59%.
לקראת סוף השבוע שעבר פורסמו אינדיקטורים כלכלים שונים בארה"ב: מספר דורשי דמי האבטלה החדשים עלה לרמה של 640 אלף לעומת 613 אלף בשבוע שקדם לו, מספר מכירות הבתים הקיימים ירד ב-3% אולם מכירות הבתים החדשים עקפו את הציפיות וירדו רק ב-0.6% בלבד, בנוסף הזמנת מוצרי ברי קיימא ירדו ב-0.8% בעוד הצפי היה לירידה של 1.5%.
בסה"כ הנתונים מעידים על צמיחה שלילית בארה"ב אך פחותים מהצפי לנתונים שלילים יותר, לכן לקראת סוף השבוע המשיכו להתחזק השווקים העולמיים בהובלת השוק האמריקאי, בהסתכלות קדימה לשבועיים הקרובים צפויים המדדים המובילים בארה "ב בהובלת מדד הנאסד"ק להמשיך את גל העליות הנוכחי ולעלות בשיעור שנע בין 5% ל 8%.
בארץ צפוי להתקיים שבוע מסער מקוצר ובימים שלישי רביעי לא יתקיים מסחר בשוק המקומי עקב יום הזיכרון ויום העצמאות. בהסתכלות על מדד המעו"ף נראה שרמת 800 הנקודות עשויה להבחן שוב במהלך השבוע הקרוב, בפעם האחרונה שהמדד נגע בנקודה זו הוא לא הצליח לחצות אותה ונסוג לאחורה עד לרמת התמיכה שלו שמצויה ב-750 נקודות, לכן רק סגירה מעל 800 נקודות תוביל לגל העליות הבא שינוע בין 5%  ל 8% .
השבוע  צפויים להתפרסם נתוני מאקרו חשובים בארץ ובעולם, בישראל יפרסם הנגיד, סטנלי פישר, את שיעור הריבית במשק שצפויה להישאר בשיעור של 0.5% . בארה"ב ביום שלישי יפורסם מדד אמון הצרכנים שצפוי לעמוד על 2.3. ביום רביעי יפורסם הנתון החשוב ביותר לשבוע זה והוא התמ"ג האמריקאי שצפוי להצביע על ירידה של 5% , בנוסף צפוי להתפרסם שיעור הריבית במשק האמריקאי שצפויה להישאר ברמתה הנוכחית.ביום חמישי צפוי להתפרסם מדד הצריכה הפרטית, דורשי דמי אבטלה חדשים ומדד מנהלי הרכש של שיקגו. ביום שישי צפוי להתפרסם סנטימנט הצרכנים של אונ' מישיגן, מדד מנהלי הרכש במגזר היצרני והזמנת מוצרים ברי קיימא.
בזירת המטבעות התחזק הדולר אל מול השקל בשבוע החולף וביום שני הקרוב צפוי לפקוע האופציות על הדולר, להערכתנו לאחר הפקיעה ימשיך הדולר להתחזק אל מול השקל וצפוי להגיע תוך זמן קצר לרמה של 4.33 ₪ לדולר.

לסיכום, אני משמרים את המלצתנו משבוע שעבר להתחיל לממש בהדרגה מניות בחודש הקרוב.

שוק האג"ח
מק"מ - תשואת המק"מ לשנה עומדת על 0.95%. ברמה זו המק"מ אינו מומלץ.

שחרים
ביום שני הקרוב, צפוי נגיד בנק ישראל להשאיר את הריבית ללא שינוי, לאור התחזקות הדולר והעלייה בציפיות האינפלציה לכל הטווחים. אין שינוי מהותי בתשואות אגרות חוב השקליות.  תשואות אגרות החוב ל- 10 שנים עומדות על 4.85%, הפער הצטמצם במעט ל-1.86% למול אגרות החוב האמריקאיות. אומנם הפער אטרקטיבי במיוחד לאור התייצבות השווקים וצפוי לרדת, אך בהתחשב בסיכון הכרוך במח"מ הארוך איננו רואים השקעה זו כאטרקטיבית. אנו משמרים את המלצתנו משבועות קודמים לשמר מח"מ קצר בינוני (עד מח"מ 4). ממשלתי 313 בעל מח"מ 3.67, אשר נסחר בתשואה 2.95%, מועדף.

צמודי מדד
מדד המחירים לחודש מרץ עלה ב- 0.5%, גם מדד חודש אפריל צפוי להיות גבוה ולעלות בכ- 0.9%. בשבוע שעבר, נרשמו עליות בתשואות באגרות החוב הממשלתיות צמודות המדד הארוכות. צפי האינפלציה הממוצע במח"מ 3-5, כפי שנגזר משוק ההון, עומד על- 2.4. ברמה זו, האפיק הצמוד הבינוני מומלץ במינון נמוך. הצמודים הקצרים אינם מומלצים.

בשוק האג"ח, בתקופה זו, אנו ממשיכים להמליץ להתמקד בעיקר באג"ח ממשלתיות, או באג"ח קונצרניות בדירוג AA ומעלה, בפער תשואה של לפחות 1.5% מעל הממשלתי המקביל. אג"ח של חברות אחזקה ו/או נדל"ן לא מומלצות גם בתוספת תשואה גבוהה.

ניתוח של מדד הנאסד"ק עפ"י שיטת POINT & FIGURE



השבוע החלטנו לנתח את מדד הנאסד"ק בשיטת POINT & FIGURE אשר מציג בצורה פשוטה קווי תמיכה והתנגדות ללא אינדיקטורים סטטיסטים. ציר הY מייצג את שער המדד, כאשר מופיע הסימון X הדבר מצביע על עליה במדד ואילו שמופיע הסימון O ישנה ירידה במדד.
מהתרשים ניתן לראות שבחודשיים האחרונים אנו מצויים במגמת עליה מובהקת. כמו כן, ניתן לראות שבעבר התקשה המדד לחצות את רמת 1680 נקודות (מסומן בעיגול) וביום שישי נפרצה הנקודה.לכן ,מהתבוננות בתרשים נראה שלאחר שעברנו מסוכה זו הכיוון הוא למעלה עד לקו העליון המצוי ב1780 נקודות.

שבוע טוב

אבידן מלמד ואלי לוי
More בית השקעות.

מסמך זה הוכן על ידי מור בית השקעות בע"מ. מור בית השקעות בע"מ ו/או עובדיו ו/או כותבי הדו"ח אינם אחראים לשלמותם או דיוקם של הנתונים והחישובים בסקירה או לכל אי דיוק ,שגיאה, השמטה או ליקוי אחר בסקירה או בתחזית הכלולים בה ,לרבות שינויים מידיים ו/או מתמשכים שיש בהם כדי לשנות ו\או להשפיע על התחזית.מסמך זה אינו מהווה הזמנה לקנות או למכור ניירות ערך. מסמך זה מובא אך ורק לידיעתם של משקיעים מקצועיים ומנוסים, האמורים לבצע את החלטתם בנוגע להשקעות בלי להסתמך שלא לצורך על מסמך זה או כל תיעוד אחר הקשור אליו. מור, הדירקטוריון שלה, מנהליה ועובדיה אינם לוקחים על עצמם כל אחריות או (כל חלק עבור כל) הפסד ישיר או  נסיבתי הנובע משימוש במסמך זה. מור, הדירקטוריון שלה או מנהליה יכולים, עד בהתאם למגבלות החוק, להיות בעלים או להתעניין במסחר בניירות ערך או סחורות, הקשורות בצורה ישירה או עקיפה לנושא הדוח הזה.