עפר קליין מקבוצת הראל ביטוח ופיננסים

הראל פיננסים

לקראת החלטת הריבית מחר בארה"ב - להערכתנו, אם יהיה שינוי בתוואי הריבית העתידי של הפד, סביר שהוא יתרחש בטווחים הארוכים של התחזית.

מחר תתפרסם החלטת הריבית הראשונה של הפד בראשות הנגיד החדש, ג'רום פאוול, בה הריבית צפויה לעלות ב-0.25 נקודת אחוז, כפי שמתומחר בשוק בסבירות גבוהה ביותר. עיני המשקיעים יהיו נשואות לעדכון הרבעוני של תחזיות הצמיחה, האינפלציה והריבית, כאשר אופטימיות הנגיד בנאומו לקונגרס לפני כחודש תדלקו ספקולציה שתוואי הריבית יעודכן כלפי מעלה.

להערכתנו, התחזית לצמיחה תעודכן קלות כלפי מעלה (לאחר העדכון המשמעותי שחל בדצמבר), אך למרות החלפת חלק גדול מהחברים בוועדה של הפד, תוואי הריבית החזוי של הפד לשנה הקרובה יישאר ברובו ללא שינוי. כלומר, עוד 2 העלאות ריבית בלבד השנה. כאשר קצב הגידול עד כה בשכר ובאינפלציה לא מצדיקים להערכתנו האצה בתוואי הריבית, במיוחד לנוכח אי-הוודאות סביב תגובת שותפות הסחר של ארה"ב להודעת המכסים של הנשיא. אם יהיה שינוי בתוואי הריבית, סביר שהוא יהיה בטווחים הארוכים יותר של התחזית – שם תחזית הפד נמוכה משמעותית מתחזית השוק.

נקודות מרכזיות

ישראל

· האינפלציה 0.1 אחוז בפברואר – 0.2 אחוז בלבד ב-12 החודשים האחרונים.

· עליית מחירי הדירות התמתנה ל-1.2 אחוז בשנה – הנמוכה ביותר ב-6 השנים האחרונות.

· בפברואר היקף המשרות הפנויות גבוה ותומך בהמשך עליית השכר.

· סחר חוץ: בפברואר ירידה ביצוא עם זינוק ביבוא – חלק מההסבר להיחלשות השקל בתחילת החודש.

· קרן המטבע אופטימית לגבי המשק הישראלי. (גם אנחנו)

· הציפיות לאינפלציה נותרו כמעט ללא שינוי בשבוע החולף.

ארה"ב

· חוזקה בשוק העבודה ובייצור התעשייתי.

· האינפלציה נמוכה מהצפי והמכירות הקמעונאיות ירדו קלות.

· מחר החלטת הריבית: עלייה של 0.25 אחוז, השאלה הגדולה היא התוואי קדימה.

עוד בעולם

· בגוש האירו האינפלציה התמתנה והייצור התעשייתי ירד.

· בבריטניה החלטת הריבית ביום חמישי – לא צפוי שינוי במדיניות ובתחזיות.

· הנתונים מסין ממשיכים לאותת על התרחבות טובה בפעילות הכלכלית.