בנק אגוד: עסקת אינטל-מובילאיי והודעת הריבית בארה"ב תרמו להיחלשות הדולר מול השקל, אולם בטווח הבינוני הדולר צפוי להתחזק מול המטבעות העיקריים בעולם

בנק איגוד

כלכלני בנק אגוד, בראשות ראש תחום מחקר והאנליסטית הראשית אורלי אברהם, כותבים בסקירתם השבועית כי "הדולר נחלש בחודש האחרון בכ-2.3% מול השקל, עקב הצמיחה הגבוהה מהצפוי בארץ, החלטת פיתוח לוויתן וכן עסקת מובילאיי-אינטל, כאשר אתמול הדולר נחלש מול מטבעות העולם לאחר החלטת הפדבשל התמתנות מסוימת בצפי השוק לקצב העלאות הריבית בארה"ב ב-3 השנים הקרובות. עם זאת, להערכתנו הדולר צפוי להתחזק בטווח הבינוני מול המטבעות העיקריים בעולם. זאת בשל פערי הריביות, צפי להמשך העלאות ריבית בארה"ב וחוזקה היחסי של הכלכלה האמריקאית מול שאר העולם". נקודת התמיכה הקרובה לדולר עומדת על 3.55 שקל לדולר והרחוקה על 3.4 שקל לדולר, ונקודת ההתנגדות עומדת על 3.65 שקל לדולר והרחוקה על 3.75 שקל לדולר. כלכלני אגוד ממשיכים להעריך עוד כי "הדולר צפוי להתחזק מול האירו בטווח הקצר-הבינוני בשל פערי הריביות וצפי להמשך עלייה של הריבית בארה"ב במהלך 2017 (צפי לעוד 2 העלאות) אל מול צפי להשארת הריבית האפסית והמשך תוכנית ההרחבה הכמותית בגוש לפחות עד סוף שנת 2017, ע"פ דראגי. נקודת התמיכה לדולר עומדת על 1 דולר לאירו ונקודת ההתנגדות על  1.16 דולר לאירו.

עסקת מובילאיי גם תרמה להורדת תחזית האינפלציה של בנק אגוד. "אנו מעדכנים מטה את תחזית האינפלציה לשנה קדימה מ-0.3% ל-0.1%, בעיקר בשל המשך ייסוף השקל מעסקת מובילאיי, ירידת מחירי הנפט וצפי להורדת המע"מ". האינפלציה הצפויה ל-2017 עודכנה מטה מ-0.5% ל-0.4%. התחזית למדד חודש אפריל עודכנה מ-0.2% ל-0.1%.

כלכלני אגוד מציינים כי "האירוע המרכזי השבוע היה ללא ספק של הבנק המרכזי בארה"ב, אשר העלה את הריבית ב- 0.25% לטווח של 0.75%-1% וזאת בהתאם לתחזיות השוק. הבנק הפדרלי גם פרסם את התחזיות הכלכליות של בכירי הבנק (לא היו כמעט שינויים בתחזית האינפלציה, אבטלה וצמיחה). צפי חברי הפד' עדיין עומד על ריבית של 1.25%-1.5% בסוף 2017 (כלומר עוד 2 העלאות של 0.25% כ"א עד סוף 2017). גם התחזית הארוכה יותר נותרה אתמול כמעט ללא שינוי. הצפי הוא שבסוף 2018 הריבית תעמוד על 2.125% (ללא שינוי מהתחזית הקודמת) ובסוף 2019 על 3% (זאת לעומת 2.875% בעדכון של חודש דצמבר). כלומר הפד' מבהיר כי למרות כוונתו של טראמפ להשיק תוכנית פיסקאלית ולהאיץ את הצמיחה, אין לפי שעה כל כוונה למהר עם העלאות ריבית. בהסתכלות ארוכה יותר, הצפי הוא לריבית שתעמוד סביב 3%. כל זאת ניתן להסיק מדבריה של ראש הפד אתמול: ילן רואה יציבות באינפלציית הליבה סביב 1.7% (PCE) וקצב עליית השכר עדיין לא עולה בקצב מהיר. ילן גם רמזה שהפד יהיה מוכן לסבול עלייה בסביבת האינפלציה מעל 2% לתקופה מסוימת. ילן הוסיפה כי הפד' צופה ששיעור האבטלה ימשיך לרדת ולכלכלה עדיין יש מקום להראות שיפור. מי ששאב עידוד מכך היה בעיקר שוק האג"ח בארה"ב (תשואת 10Y ירדה מ-2.6% ל- 2.48%) מפני שהתחזית שהציג אתמול הפד' היא די יונית ביחס למה שחשבו לפני כן, שכן החשש היה שברקע לנתון התעסוקה החזק (תוספת של 235 אלף משרות במגזר הלא חקלאי אל מול צפי ל- 200 אלף) שפורסם בשבוע שעבר הפד' יבחר להציג תוואי אגרסיבי יותר של העלאות ריבית. גם וולסטריט התעודדה מאי שוני תחזיות הפד וננעלה בעליות כשמדד ה-S&P עלה בכ- 0.84% אתמול.צפי השוק כעת הוא ל-2 העלאות נוספות ביולי ובדצמבר (בהסתברות של מעל 50% כל אחת)".