מדד חודש יולי צפוי לעלות ב-0.2% על רקע התייקרות צפויה בדיור

אביתר בן דוד, אנליסט מאקרו במחלקת המחקר והאסטרטגיה של אקסלנס
מדד חודש יולי צפוי להמשיך במגמת האינפלציה החיובית של שלושת החודשים האחרונים, ולעלות ב-0.2% בחודשים יולי-ספטמבר. העוגן החיובי צפוי להגיע בעיקר מסעיף הדיור, שנוהג לעלות בחדות בחודש זה. גם סעיף התחבורה והתקשורת צפוי להשפיע לחיוב, בעיקר בתמיכת סעיף הנסיעות לחו"ל המושפע לחיוב מהכניסה לתקופת 'החופש הגדול' ולמרות הירידה הקלה במחירי הדלק בתחנות שנכנסה לתוקף בתחילת החודש. המשקולת המרכזית על מדד חודש יולי צפויה להגיע מסעיף ההלבשה וההנעלה, אשר עונתית נוהג לרדת בחדות בחודש זה".
בן דוד מעריך עוד כי מדד אוגוסט יעלה בשיעור דומה ולעומת זאת, מדד ספטמבר צפוי לרדת ב-0.3%. האינפלציה החזויה ל-12 החודשים הבאים מסתכמת להערכת אקסלנס ב-0.8%.
בן דוד מוסיף: "משמעות האינפלציה עבור שחקני האג"ח היא מח"מ והקצאה. מזה תקופה ציפיות האינפלציה שלנו מצויות ברף הגבוה של החזאים בשוק. מצד שני, אנו מקפידים להדגיש שגם ציפיות 'גבוהות' אלה אין משמעותן צפי ללחצים אינפלציוניים מקומיים, אלא בעיקר הערכה שבהינתן המידע הקיים בידינו אנו מעריכים שרמת האינפלציה צפויה להיות גבוהה יותר מהרמה אותה מעריך כיום השוק (בעיקר לטווחים הקצרים). מתוקף כך, אנו ממליצים על הענקת משקל יתר בטווחים הקצרים לאפיק הצמוד, שכרגע נראה אטרקטיבי יותר בהשוואה לאפיק השקלי באותו מח"מ.