הראל: השקל צפוי להגיע ל- 3.50-3.55 ₪ לדולר בסוף השנה

מעריכים כי בנק ישראל יעלה מחר את הריבית ב- 0.25%
הראל שוקי הון מפרסמים הבוקר סקירת שוק. מדיניות פיסקאלית: האוצר ממשיך להתערב בשוק המט"ח על ידי גידור חלק של החוב החיצוני בהיקף המוערך בכ- $0.5 מיליארד עד כה. תקציב 2009 מניח קצב צמיחה של 3.5% בשנת 2009 ועמידה ביעדי התקציב של שנת
2009 תלויה בקיצוץ של 8.8 מיליארד ₪.
מדיניות מוניטארית: בשבוע האחרון השקל תוסף ב- 2.0% מול הדולר ופוחת ב- 0.3% מול היורו. הדולר נחלש חזרה ל- 1.563 דולר ליורו . מחר בנק ישראל צפוי להעלות את הריבית ב- 0.25% בלבד. זרים ממשיכים למכור אג"חים ישראלים, מוסדיים ישראלים מגדילים בזהירות את ההשקעות בחו"ל. נמשכות ההשקעות הישירות בישראל.
מגמת הריביות בארה"ב: סקרי הציפיות השונים בתעשייה האמריקאית ממשיכים להיות פסימיים ומסתמנת ירידה בייצור התעשייתי. מחיר הנפט עלה ל- $135.35 לחבית על רקע היחלשות הדולר בעולם ואימוני חיל אויר הישראלי. התשואות הארוכות ירדו ל- 4.14%.
אינדיקטורים כלכליים בישראל: המדד המשולב נותר יציב אך נמשך הגידול המהיר בייצור התעשייתי. העודף בחשבון השוטף הגיע ל- $1.1 ברבעון א' עקב עלייה חדה ביצוא שירותים (מכירת חברות הזנק). שיעור האבטלה באפריל נותר 6.3%.
מסקנות:
לא ברור איך שוק האג"ח יגיב להעלאת ריבית מתונה של 0.25% מחר. יתכן ששוק האג"ח מעדיף מדיניות יותר נחושה להילחם באינפלציה.
למרות העודף בחשבון השוטף ברבעון א', בנק ישראל צופה שתנאי המאקרו יתמכו בפיחות בשקל במבט של שנה קדימה: צפוי גירעון בחשבון השוטף, גידול בהשקעות של ישראלים בחו"ל והשפעת רכישות המט"ח של בנק ישראל. השקל צפוי להגיע ל- 3.50-3.55 ₪ לדולר בסוף השנה.
התשואות הארוכות בארה"ב ירדו והתשואות בישראל נותרו יציבות. ה spread - חזר ל- 1.9% , רמה גבוהה מדי אשר תומכת בשחרים.