בלאומי מעריכים כי המיתון ימשך אך בחלק מהמניות הפגישה הצפויה כבר מגולמת במחיר

להערכתם השוק עדין אינו מתאים ללקוחות שונאי סיכונים
שוק המניות: שבוע המסחר המקוצר בשוק המניות המקומי התאפיין במגמה חיובית, על רקע עליות השערים שנרשמו מעבר לים במהלך החג. ביטוי לעוצמת העליות נתנה ה"פתיחה אנגלית" עם תחילת המסחר ביום שני. בדומה לחו"ל את עליות השערים הובילו מניות המגזר הפיננסי, אך דווקא ענף הנדל"ן בלט במיוחד. מחזורי המסחר במהלך ימי חול המועד היו כצפוי דלילים יותר. אלו עמדו על ממוצע יומי של כ-920 מיליון ₪, לעומת ממוצע של כ-1.15 מיליארד ₪ שנרשם מתחילת השנה. נציין כי בחול המועד סוכות ובפסח שעבר עמדו מחזורי המסחר על כ-1.4 מיליארד ₪ וכ-1.6 מיליארד ₪ בממוצע יומי בהתאמה.
בסיכום שבועי רשמו מרבית המדדים המובילים עליות שערים. מדדי המעו"ף ות"א 75 רשמו עליות של כ-4.9% וכ-7.2% בהתאמה, ומדדי הבנקים והנדל"ן 15 עלו בכ-9.2% וכ-14.4% בהתאמה.

כאמור, ענף הנדל"ן בלט השבוע באופן מיוחד, כאשר לעליות במניית אפריקה ישראל הייתה השפעה מכרעת. החברה הבת "אפריקה נכסים" הודיעה בערב החג כי הושלמה מכירת קניון רמת אביב וקניון סביונים על פי שווי כולל של כ-1.7 מיליארד ₪. עסקה זו צפויה להניב לה תזרים מזומנים של כ-800 מיליון ₪, אשר ככל הנראה יועברו לפחות בחלקם לחברה האם. בימים אלה, ליכולת המימוש של נכסים במחיר דומה ואף גבוה מרישומם בספרים נותנים המשקיעים משקל רב, דבר שהביא את המנייה להשלים זינוק של כ-64% מתחילת השבוע וכ-183% מתחילת השנה. יצוין כי עליות השערים החדות מהוות אך תיקון קל לירידות החדות אותן ספגה המניה מאז פרוץ המשבר.

עוד ריכזו עניין מניות השותפות בקידוח הגז "דלית1". במהלך החג דיווחה "נובל אנרג'י" כי היקף התגלית עומד על כ-3 מיליארד דולר, היקף מספיק לשימוש מסחרי אך נמוך בעשרות אחוזים מהציפיות המוקדמות של המשקיעים. בעקבות הדיווח נרשמו מימושים במניות השותפות, הן במסחר בחו"ל והן בארץ.

בזירת המאקרו, נתוני הכלכלה הריאלית ממשיכים להיות עגומים. הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה פרסמה בערב החג כי במהלך השנה שעברה חלה התמתנות במגמת העלייה בהשקעות בענפי המשק. האטה ניכרת בגידול בהשקעות בענפי התעשייה, המסחר, התחבורה, המסחר והשירותים. בהשקעות בתשתיות גם נרשמה ירידה.


מבט לעתיד : להערכתנו, המיתון במשק צפוי להימשך בעת הקרובה. יחד עם זאת, שווי השוק של חברות לא מעטות רחוק משוויין הכלכלי, וחלק מן הפגיעה הצפויה גלום כבר במחיריהן. תוכנית החילוץ האמריקאית עשויה לתמוך ביציאה מהמשבר, אך טומנת בחובה סיכון רב. לקוח בעל אופק השקעה ארוך טווח (מספר שנים), יוכל למצוא גם כיום ניירות ערך במחירים מעניינים. מנגד, בשל רמת הסיכון הגבוהה, אין השוק מתאים ללקוח שונא סיכון או לזה שיידרש לכספו בטווח הקצר.