רמי לוי תגיע לצמיחה במכירות ושיפור ברווחיות במחצית השניה של 2016

מיכל אלשיך, אנליסטית בכירה באקסלנס ברוקראז', מגיבה לפרסום דו"חות רמי לוי
"הרווחיות הגולמית ברבעון ירדה מעט מכ-21.0% ברבעון המקביל לכ-20.7% ואילו הרווח התפעולי ירד מכ-2.7% לכ-2.1%. החל מהרבעון ה-3 השנה, התוצאות מושפעות מאיחוד מלא של ביכורי השקמה, שאמור על פניו להביא לעלייה ברווחיות הגולמית והתפעולית. לפיכך, השחיקה בפועל ברמת הרווחיות הייתה גבוהה יותר מזו המוצגת. השחיקה ברווחיות נובעת להערכתנו מירידת מחירים שבאה בעיקר על רקע המצב הביטחוני והפגיעה בתדמיתו של רמי לוי וכן עלייה בהוצאות השכירות וכוח האדם, בעיקר בגין הסניפים שנרכשו ממגה ונכון למועד הדוח עדיין אף אחד מהם לא נפתח. הרווח הנקי ירד מכ-20 מיליון אשתקד לכ-16 מיליון, כתוצאה מירידה ברווח התפעולי וכן הכנסות חד פעמיות שהוכרו ברבעון המקביל אשתקד". אלשיך מוסיפה ומסבירה כי: " בטווח הארוך יותר, מעבר ל-2016, אנו מעריכים כי הצמיחה המואצת של רמי לוי וההגעה לבשלות תביא לעלייה נאה במכירות וכן לשיפור ברווחיות עקב שיפור בתנאי הסחר עם הספקים בשל צמיחת הרשת וכן קיטון בנטל ההוצאות הנובע ממהלכי ההתרחבות. מגמת השיפור עשויה להתחיל לקבל ביטוי בהדרגה כבר במהלך המחצית השנייה של 2016, עם התקדמות פתיחת הסניפים שנרכשו ממגה".

לאור כל זאת, אלשיך ממשיכה בהמלצת תשואת שוק אך מורידה את מחיר היעד ל- 165 שקל.