התחזקות הדולר בזירה הגלובלית גוררת לפיחות השקל

סקירת בוקר פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות
הביקוש לדולר אל מול המטבעות המרכזיים ובראשם הליש"ט, האירו, היואן הסיני, היאן היפני, הפר"ש והדולר הקנדי תרמו במהלך השבוע החולף להתחזקות הדולר בזירה הגלובלית. הציפייה הגוברת לעלייה בריבית הדולר לצד הבחירות הקרבות בארה"ב תומכים בפוטנציאל הביקוש לדולר ובהתחזקותו. התחזקות הדולר רושמת שיאים כאשר הדולר רשם שיא של 31 שנים אל מול הליש"ט ורמת קיצון של 6 השנים האחרונות אל מול היואן הסיני אשר צלל אמש לרמת 3.7882 יואן לדולר. להערכתנו טרם מוצה פוטנציאל החלשות היאן היפני, האירו, הליש"ט והפר"ש, דבר התומך במבט לטווח הקצר בפוטנציאל התחזקות הדולר אל מול המטבעות המרכזיים.

להערכתנו כפי שפירטנו רבות בחודשים האחרונים בזירה המקומית, הצע דולרים מצד משקיעים זרים (FDI) לצד היצואנים צפוי לאתגר מהלך פיחות הדולר בתחום 3.86-3.88 ₪ לדולר. לדעתנו, פוטנציאל פיחות השקל מוגבל בתנועה בתחום רמות הקיצון של החצי הראשון של השנה. להערכתנו פיחות השקל לעבר רמת ה 3.90 ₪ לדולר ויותר יפגוש מוכרי מט"ח רבים. ההיצע המשמעותי הצפוי מצד יצואנים השבים מחופשה ממושכת והנדרשים לגידור חשיפות מטבעיות לקראת שנת הכספים הקרובה צפוי לבלום בימים הקרובים מהלך של פיחות משמעותי.

ראוי לציין כי פיחות חד בשער השקל מזמן ליצואנים רמות שערים נוחות לגידור תמורות היצוא העתידיות. במבט לעבר רמות הקיצון של השער היציג של הדולר במהלך שנת 2016, נמצא כי הדולר נבלם בתקופות השונות בתחום 3.89 – 3.9850 ₪ לדולר. פעילות סוף/תחילת החודש הקלנדרי צפויה לתרום בטווח המידי להיצע המט"ח.

להערכתנו בראיה לטווח הארוך לשקל פוטנציאל התחזקות משמעותי.