אנו לא צופים כי בבנק ישראל ימהרו להעלות את הריבית בעקבות ארה"ב

איילת ניר הכלכלנית הראשית של בית ההשקעות יצירות
הריבית במשק תישאר על כנה לפחות עד מחצית 2016 - אנו לא צופים כי בבנק ישראל ימהרו להעלות את הריבית בעקבות ארה"ב

החלטת בנק ישראל להותיר את הריבית על כנה אינה מפתיעה ולמעשה היתה בקונצנזוס.
המשתנים המקרו כלכליים אינם תומכים בשינוי של המדיניות המוניטרית בישראל. מחד, קצב הצמיחה ברבע השלישי של השנה עמד על 2.5%, תוך שיפור בהשקעות במשק וביצוא, אך האינפלציה במשק מוסיפה להיות נמוכה בין היתר בשל החלטות הממשלה, והסיכונים לאינפלציה ולצמיחה נותרו, בשל חולשת הכלכלה העולמית.

רמת הריבית המוניטרית הנוכחית מרחיבה מאד ומוסיפה לתמוך ברמת הפעילות הכלכלית, מתוך בחינת תמונת המצב הנוכחית והסיכונים הקיימים לה.

בחודש דצמבר צפוי הפד להעלות את הריבית בארה"ב לראשונה מזה תקופה ארוכה. אנו לא צופים כי בבנק ישראל ימהרו להעלות את הריבית בעקבות ארה"ב, שכן שיעור האינפלציה במשק צפוי להיות נמוך מהיעד עד לסוף 2016, ובבנק ישראל ישמחו בוודאי אם פער הריביות שייפתח בעקבות העלאת הריבית בארה"ב, יחליש את השקל, ישפר את כושר התחרותיות של היצואנים, וילחץ מעט את האינפלציה כלפי מעלה.

ככל שקצב עליית הריבית בארה"ב יהיה מתון, והוא צפוי להיות מתון, כך יגדל פרק הזמן הצפוי בין עליית הריבית בארה"ב לעליית הריבית בישראל.

אנו מעריכים כי הריבית במשק תישאר על כנה לפחות עד מחצית 2016.