העלאת ריבית בארה"ב בדצמבר לא ירדה מהפרק

יניב חברון, הכלכלן הראשי של אקסלנס, מתייחס בסקירתו השבועית לאפשרות של העלאת ריבית בארה"ב
"בעוד שמדדי המניות באירופה לא מצליחים לסגור את הפער השלילי שנוצר מאז הברקסיט, ובכלל מתחילת השנה, שוק המניות האמריקאי מציג ביצוע יחסית 'מרשים' וממשיך להתנתק משאר הכלכלות המפותחות. עם זאת, הבשורות משוק העבודה לא הצליחו להסיר את החשש של המשקיעים בשוק האג"ח הממשלתי שכן, ההשקעה ב'חוף מבטחים' עדיין בעיצומה ותשואות אג"ח ל-10 שנים ברמת שפל היסטורי של 1.36%. השוק האמריקאי לא מגלם העלאת ריבית בשנת 2016 שכן, ההסתברות להעלאה בחודש דצמבר עומדת על כ-20%. אנו מעריכים כי עוד מוקדם להוציא את נושא העלאת הריבית בדצמבר מהפרק. דו"חות תעסוקה חזקים נוספים יחזירו מהר את האפשרות של העלאת ריבית ב-2016 לתודעת המשקיעים".
חברון מסמן הזדמנויות השקעה בשווקים העולמיים, בין היתר במקסיקו וביפאן: "בשוק המקסיקני אנו ממליצים להתמקד בסקטורים שצפויים ליהנות מהאצה בצריכה הפרטית, באשראי וביסודות מאקרו טובים, כגון הבנקים וצריכה שוטפת. בנוסף, לאור ההיחלשות החדה של הפסו המקסיקני בפרק זמן קצר יחסית והמחויבות של הבנק המרכזי למתן את המגמה, אנו רואים פוטנציאל להתחזקות המטבע המקסיקני במהלך השנה ויש מקום לשקול לרכוש אותו".
חברון מזהה הזדמנות גם בשוק המניות היפאני: " השוק כולו חיכה שהבחירות לבית העליון יגמרו כדי שהממשלה תוכל להתחיל לנקוט צעדים שהיו בהמתנה מחשש להשפעות בתוצאות הבחירות. עכשיו יהיה אפשר להגביר את המדיניות המוניטרית המרחיבה, משמע להוריד את הריבית לרמה של 0.5%-, להגביר את כמות הרכישות ואת ההרכב (לקנות יותר ETF). הצעד הזה עלול להוריד עוד את עקום התשואות ולהחליש את היין, למרות שלהערכתנו היחלשות היין לא תהיה עוצמתית אלא זניחה בלבד". חברון מוסיף: "אנו עדיין מאמינים שיש עוד הרבה 'בשר' בשוק המניות היפאני בעיקר לאור קרבתו של מועד החלטת הריבית הבאה ב-28 לחודש, אך יודעים כי בהסתכלות שנתית מצטברת, 2016 לא הולכת להיות שנה טובה לשוק המניות היפאני. עם זאת, לאור קרבתו של השוק היפאני לרמת השפל עדיין ניתן לנצל את הרמה הנמוכה במדד".
חברון מוסיף על שוק האג"ח המקומי: " השילוב שבין רמת תשואות בשפל, שיפור בנתונים בארה"ב ועדכון חיובי לנתוני התוצר לכלכלה המקומית, שבסך הכל מציגה ביצועים חזקים (בוודאי בהשוואה לכלכלות אחרות בעולם), עשויים לגרור עליית תשואות בשוק האג"ח המקומי. נדגיש שוב כי ההמלצה לקצר מח"מים היא בעיקר טקטית ומטרתה להימנע מהשפעה של נתונים חיוביים בתקופה הקרובה ותיקון בתשואות האג"ח ברחבי העולם (שבסך הכל הניבו רווחים נאים עד כה). בטווח הארוך, הערכתנו היא שהריבית בישראל תישאר ללא שינוי למשך תקופה ארוכה ועקום התשואות המקומי יתמתן עוד יותר (מכיוון החלק הארו