אנגליה מתאוששת בקצב מהיר מאירופה – הפאונד ימשיך להתחזק

הבנק המרכזי באנגליה מזרים בקביעות רכישות של 375 מיליארד פאונד בחודש ויצר סביבה עסקית שבה יש אשראי ברמה מספקת להתאוששות כלכלית מהירה
אלעד סלומון, אנליסט בכיר ביוטרייד: אנגליה עומדת בכל היעדים שהכתיב הבנ' המרכזי שלה ומתאוששת בקצב מהיר בהרבה מכלכלת גוש האירו הסמוכה אליה. כך אומר אלעד סלומון, אנליסט בכיר בבית ההשקעות יוטרייד שהסביר כי הסיבה העיקרית להתאוששות הבריטית המהירה היא התמיכה חסרת התקדים של הבנק המרכזי באנגליה שהחל מסוף הרבעון השלישי של שנת 2012 קונה בכל חודש אגרות חוב ממשלתיות בשווי של 375 מיליארד פאונד. זאת, בניגוד למדיניות הפד שהתמיכה שלו בשווקים הינה אדפטיבית ומשתנה, באנגליה התמיכה הינה יציבה, קבועה ועוצמתית. כך נוצר מצב שאשראי רב הוזרם לשוק האנגלי ותוצאות המדיניות לא אחרו לבוא.

סלומון הוסיף כי ניתן להבחין שהייצור באנגליה עומד ברמות שיא. כפי שאפשר להתרשם מהגרף המצורף רמת האבטלה עומדת בשפל של 4 שנים סביב 6.6%. בנוסף, רמות השכר באנגליה נמצאות בעליה עובדה הממחישה כי השוק מגיע לשיווי משקל תקין כאשר מעסיקים מוכנים לשלם משכורות גבוהות יותר כאשר רווחיהם גדלים. הקורלציה השלילית בין רמות האבטלה לקצב עליית השכר מבטאת את חוסנו של שוק העבודה באנגליה. בהתאם רמות הצריכה גדלה ואיתה גם שוק הנדל"ן. במילים אחרות שכולם מרוויחים יותר כל גלגלי הכלכלה נעים בכיוון הנכון. נתונים אלה לא מתקיימים בארה"ב ובאירופה.
סלומון התייחס גם למדד המחירים שפורסם השבוע שהצביע על עלייה של 1.9% - עלייה משמעותית מהחודש הקודם ומציפיות האנליסטים. העליות במדד המחירים לצרכן מאשרות כי הגלגלים של הכלכלה האנגלית משומנים ולכן מתרחשות עליות מחירים בסל מוצרים שנמדד תקופתית. לשם השוואה, בגרף המצורף ניתן להבחין בהשוואה בין האינפלציה באירופה לאנגליה. בעוד באירופה האינפלציה נמצאת בשפל של 4 שנים, באנגליה רמת האינפלציה מתקרבת לשיא החל משנת 2014. תהליך של סינרגיה שלילית החל בין אנגליה לאירופה החל משנת 2014 והוא מתבטא היטב בחולשת היורו מול הפאונד שכובש שיאים מול כל מטבעות העולם.

סלומון מעריך כי הפאונד עומד בפני ייסוף משמעותי בתהליך שיימשך לפחות רבעון נוסף שבו הפאונד ייתחזק מול המטבעות המובילים בעולם. ניתן להתרשם שגם מבחינה טכנית התחזקות הפאונד באה לידי ביטוי. רמת 1.7 דולראמריקני לפאונד מול הדולר האמריקאי נחשבה לשיא של 5 שנים ונפרצה לא מכבר. אנו מעריכים כי משקיעים במט"ח ייראו את הפאונד מתחזק באופן מהותי יותר מול מטבעות חלשים כמו היורו והדולר האמריקני . למשקיעים שניחנים בסבלנות ואורך רוח רצוי להגדיל את החשיפה למשק ולמטבע האנגלי.