מגדל שוקי הון על שטראוס: תשואת שוק

ערן יונגר, אנליסט: "ברבעון זה אמנם הפעילה החברה את שני מפעלי סברה במקביל, דבר שהוביל לעלייה בהוצאות התפעוליות, אולם עלייה זו מסתכמת להערכתנו בכ- 3 מיל' ₪ בלבד (חלק החברה)"
בהתאם להערכותינו המוקדמות, תוצאות אלה משקפות את התחרות בישראל ואת המצב הכלכלי הרגיש במדינות מזרח אירופה. העמסת עלויות בתחום ה"אחר" מותירה בעלטה את רווחיות המים וסברה.

בישראל מציגה החברה גידול של כ- 0.9% במכירות תוך שמירה על שיעור הרווחיות התפעולית. אנו מעריכים כי המכירות בישראל מושפעות מהסביבה העסקית המאתגרת ומהתחרות הגואה עם החברות תנובה וטרה.

בתחום הקפה מציגה החברה גידול של כ- 1.1% במכירות בש"ח וגידול של כ- 2.1% במונחי מטבע מקומי. שיעור הרווח הגולמי והתפעולי ירדו לעומת הרבעון המקביל, נתון המשקף לדעתנו את הקושי בהעלאת המחיר לצרכנים במדינות המתפתחות. יש לציין כי מכירות הקפה בברזיל, (בנטרול פעילויות ייצוא וכו') צמחו בכ- 0.8% בלבד ברבעון זה, זאת במונחי מטבע מקומי.

סברה ותחום המים הציגו גידול מרשים במכירות, זאת המשך מגמת הרבעונים הקודמים, יחד עם זאת אנו ממשיכים להדגיש כי איחוד פעילויות אלו בתחום האחר והעמסת עלויות על תחום זה מותירות בעלטה את רווחיות החברות.

ברבעון זה אמנם הפעילה החברה את שני מפעלי סברה במקביל, דבר שהוביל לעלייה בהוצאות התפעוליות, אולם עלייה זו מסתכמת להערכתנו בכ- 3 מיל' ₪ בלבד (חלק החברה).

אנו מסקרים את החברה בהמלצת משקל שוק ובמחיר יעד של 57 ₪. החברה תקיים שיחת וועידה בשעה 14:00 ואנו נעדכנכם לאחריה.