יניב חברון, אלומות: "השווקים לא מתמחרים את הסיכון האמיתי של מלחמת סחר"

שבוע קריטי לבנק ישראל – קשה לראות כיצד הנגיד אורן לא יסביר ללא מסיבת עיתונאים את ההחלטה שלו לצאת כנגד התחזית של חטיבת המחקר
מצ"ב סקירת המאקרו השבועית של יניב חברון, האסטרטג הראשי של בית ההשקעות אלומות, שכותב בין היתר:

" מלחמת הסחר בין סין וארה"ב עשויה לעלות מדרגה בשבועות הקרובים ולהעלות את רמת הסיכון לכלכלה הגלובלית ואת ההסתברות למיתון. אומנם הפחתות הריבית, העמקת הריבית השלילית באירופה, חידוש הדפסות הכסף וירידת התשואות מספקות רוח גבית לשוקי המניות. עם זאת, בטווח הקצר נראה כי עליית מדרגה במלחמת הסחר בין ארה"ב לסין ושאר הסיכונים לשווקים אינם מצדיקים חשיפה מלאה לשוק המניות. חופי מבטחים כמו הזהב עשויים להיות אלטרנטיבה טובה לאחזקת מזומן".

בהתייחסו לשוק המקומי כותב חברון:
• שבוע קריטי לבנק ישראל – קשה לראות כיצד הנגיד אורן לא יסביר ללא מסיבת עיתונאים את ההחלטה שלו לצאת כנגד התחזית של חטיבת המחקר.
• בנק ישראל יתמודד עם צורך בהרחבה מוניטרית מרמת ריבית של 0.25% – התחזיות לריבית שלילית יתחזקו כפי שהערכנו לפני חודש ימים.
• בנק ישראל עשוי להפוך ליעד למתקפות ספקולטיביות – פער הריביות בין הדולר שקל ובין האירו שקל צפוי להצטמצם, מנגד הריבית האפסית של הבנק המרכזי והר הרזרבות יקשו עליו להגיב. בבנק ישראל כבר מאותתים שלא יהססו לקנות מט"ח.
• סיכון המח"מ קטן מאוד – התשואות בארה"ב עשויות לראות שפל חדש בשבועות הקרובים. בקרוב יתגברו הדיבורים על אפשרות לריבית שלילית בישראל. רצוי לשמור על מח"מ ארוך מקומי 6+.