,
TLV  |  LDN  |  NY
 


3 2023

| 28/9, 20:19
3

| 5/9, 21:04
300 " ,
> > >

- ',


. -2022
 | 2/1/22, 09:41

, " .
, . .
. -2022 .
" .
", , .




.

,

, , ( 1). 2007. " .
1


����: ��� �����, ���� �� �������'

���� ��� ������ ����� ��� ���� ���"� ������ ���� ����. ����, ���� ������ ����� �� �-44% ��� ����� ����� ��� ������� �������� (����� 2).
���� ������ ����� ����� ����� ��� ������ ���� ���"� ��� ����� ���� �������, �� ���� ����� �������� ���� ���� �� ����� �-2008. �� ���� ��� ������ ����� ���"� ������ ���� ����� ����� ������� ������ ������� �������� (����� 3).
����� 2


����: ��� �����, BIS, ���� �� �������'
����� 3



����� ����� ������ ������ ����� , ����� �� ����� ����
����� ����� ������ ������ ���� �� ���� ������� ������. ���� �������� ������� ��� ��� ����� ����� ������ �-15.3% ����� ����� �� 9.3% ����"� �-17.7% ������� (����� 4). ����� ���� ������ ����� ����� ������� ����� ���� ���� �� 25%, �� ����"� ���� ���� ����� ����.
������ ������ ������ ��� ��� ������ ������ �������� ������ �� ����� ������. ��� ����� ����� ���� ��� ����� ������� ��� ���� ������� ��-15%, ��� ����� ������ �-4.4% ������ ������ �-2.1% ���� (����� 5).
����� 4


����: Bloomberg, ����, ���� �� �������'
����� 5



����� ���, ���� ��� ��� ��� ����� ����� ���� ��� ������� ����� ������, ����� ������� ������� ���� ������� (������ �������� ����� �����) (����� 6). ���� ������ ���� ��� ������ �� �-3-6 ������.
������ ��, ������ ����� ���� ��� �� �������� ������, ���� ����� ������ 7 �� �������� ������ ����� �� ������� ������ �������� �� ����� ����� ������. ����� ����� ��� �������� ������� ������� ���� ������� (�� ������) ������� ������ ��-32%. ����� ���� ������� �-10.7% ������ ����� ���� ������� ��-1% ����. ����, ������� ��� ������� �� ����� ���� ��� ���������.
����� 6


����: ����, ���� �� �������'
����� 7



������ ������
����� ������� ������� ����� ������� ������ ������ ����� ������, ����� ������� ������, ������ ��������� ���� ������� ����� �����, ����� ����� ����� ����� (����� 8).
���� �������� ����� ����� ���� ����. ��� ������ �� ���� ������� �� ���� ���-�� ��� ���� ������� ����� �- 20%, ���� ����� ����� �������� (����� 9). ������� �������� ���� ����� ���� ����� ������ ������ (�����) ����� �������� ������ ������� ����� ����.
����� 8


����: ����, ���� �� �������'
����� 9




��� ���� ����� ���� ����� �� ����
��� ����� �� ���� ������ �� ����� ������� ��������� ���������� ������� �����. ����� ������ ���� 2021 ����� ���� ������ ����� ����� ����� ������ ������. ����� ���� ���� ������� �������� ��� ������ ��������, ��� ����� ���� �������� ������ ����� ��������� ���� 2022 ������ ����� ��������� ����� ������� ������� ������� �������� ����� ������.
������ �������, ��� ����� ���� ������� ���� ��� 2022 ����� ����� (��� ����� ������ ���� ���� �� 0.1% - 0.25%). ��� �� ����� �������� �-FED ����� ������ ����� ������ �����. ��������, ��� ����� ���� �� ������ ��� ����� ������ �� ���� �� ����� ����� ������.

��� ����� ��� ����� ���� ���"� ����� ������ ����� ������� �����?
���� ���"� ������ ����� ����� ������, ����� ���� ����� �� ���� �������. ������ ����� ������ (2Y/10Y) ���� ����� ������ ������ �� ������� ������� ������, ���� ����"� ������� �� ����. ������ ������� ��� �� ��� ����� ������� ��������� �������� ��������� �������� ���� ����� ���� ����� ��� ������� ������.
���� ���� ���� ���� ������ �� ������ ����� ����� ������� ��� ����� ������. ��� ����� ���� ����� ��"� ������ ���� ����� �� �-3-4 ������� � ����� ������� ����� ���� �����. ��� ������ ������ �� ����� �� ����� ����� ��� ������� ���� ���"� (2Y/10Y) ������� ����� �-IRS (����� 10). ���"� ������� ������ ��� ������ �- IRS ������� ���"� (Asset Swap) ����, ����� ������ ���"� ������� ��������� ������� ��� ���� ����� ����� �� ������� (����� 11).
�� �� ��� ����� ����� ����� ���� ������ �-2.3 ������� � ���� ����� �-5.8 ������� ������� �������. ����� ������� ����� ��� ����� �� ������� ��� ����� ���� ������ ������ �� ��"� ���� ���� ������ ������� �������� �-10 ������� �.
�������, ���� ���"� ����� �� ����� ����� �� �� ����� �� ��� ������� �� ��� ����� ������, �� ���� ����� ����� ����� ����� ����� ����"� ������� ����� ������� �������� ��� ��������� ������ ����� ������, ������ ������ ������ ������ ������.
���� ������: ��� ������� ������ �� ��"� ��� ����.

����� 10


����: Bloomberg, ���� �� �������'
����� 11





����.

����� ������ �� ���� ���� �� ������� ������ ������� ��������� ��� ��� ������� ���� ����� �� ������� ������� ���� �� ����� ������ �������, ���� ������� �� �������. ������� ���, �� ���� ��� �� ���� �� �������� �� ������� ������ ���� ������.

���� �����
���� ������ ������ ����� �-2021 �� �������� ������ ����� ���� ������ �������� �����. ����� ��� ���� ��� ����� ���� ����� ���� �����, �� ����� �� �������� ������� �� ������ �������� ���� ���� �����.
������ ��� ������ ������� �����"�, ���� ������ ����� �������� �� ��� ������ ������� ������ ����"� ������ ����� ������. ������ ������� ��������� ��� ����� ���� (����� 12)

����� 12


����: Bloomberg, ���� �� �������'

���� ��"�
�� ���� ���"� ����� ������ ������ ������� ����� ����. ����� ������� ���"� ������� ��������� ������ ��� �� ���"� ������� ��� �������. ���"� ��������� ������� ����� ����� ����� ���� ����"� ���������� ������� �������, ���� ���"� ������� ���������� ���� �� ������� ����� ����� (����� 14).
�� ����� �������� ��� ������ ������ �� ������ �������� ��������� ����������. ���� �� ���� ������ ��� ���� ������ ���� ���� �� ���"� HY ����"� ��������. ��� �� ���� ���� ���� ����� ����� �� ��� ���"� ������ ����� ����� (����� 13).
����� 13


����: Bloomberg, ���� �� �������'
����� 14



����� ��������
�� ������ ������ ������ ������������, �������� ��������� ������ ���� ��� �� ��� �������� ����"� ��������. ������ ����� ����� ��� �������� �������� ������ - ������, ���� ����, ����"� ���������� ���� ������ ������� ����������� ���� ����� ���� ���� ��������� �����.
����� ����������, �������, ������ ������� ������� ������ ������� ��� �� ������ ���������� ��������. ����� ���, �������� ����"� ��� ����� ����� �������, ���������, ������� ������� ��������.
����� 15


����: Bloomberg, ���� �� �������'







������ ����� �� �� ����� �������� ��� ���� �� ���!

����� ����� ����� ���� �����"�, ������ ������� ������, ���"� �����"�, ����� ����� ��, ����� ����� ���� ����... ���� �� ����� ������ ���� �����

�� ���*: �����*: ���"�:


RSS
- ���� ������ ���� ����  � �� ������� ������  |  ���� ����: ���� ���� 94, ��-����  |  08-936-1736  |  info@talniri.co.il