מידרוג קובעת דירוג P-1 למטריקס לגיוס של עד 100 מיליון שקלים‎‎

הדירוג לזמן קצר לנע"מ מבוסס על דירוג המנפיק Aa3.il ועל תחזית המקורות והשימושים לחברה לתקופה של 12 חודשים, תוך הערכת יכולת החברה לעמוד בהתחייבויותיה השוטפות
מידרוג קובעת דירוג P-1.il לנייר ערך מסחרי (נע"מ) פרטי שתנפיק מטריקס אי טי בע"מ ("החברה") בסך של עד 100 מיליון ₪ ערך נקוב באמצעות הרחבת סדרת נע"מ פרטית באופן שסך הנע"מ שיונפק בסדרה הפרטית לא יעלה על 200 מיליון ₪ ערך נקוב. תמורת גיוס הנע"מ מיועדת לפעילותה השוטפת של החברה.

הנע"מ ניתן לקריאה לפרעון מיידי בכל עת בהתראה מראש של 7 ימי עסקים. הנע"מ עומד לפרעון בתום 90 יום ממועד הנפקתו עם אופציה הקיימת לחדשו למשך 13 תקופות נוספות בנות 90 יום ועד לדצמבר 2024. החברה הצהירה בפני מידרוג כי תשמור לאורך כל תקופת הנע"מ על יתרות אמצעים נזילים ומסגרות אשראי פנויות לטובת הנע"מ, בהיקף שלא יפחת מ-300 מיליון ₪ (מתוכם לפחות 200 מיליון ₪ במזומנים).

פירוט השיקולים העיקריים לדירוג

הדירוג לזמן קצר לנע"מ מבוסס על דירוג המנפיק Aa3.il ועל תחזית המקורות והשימושים לחברה לתקופה של 12 חודשים, תוך הערכת יכולת החברה לעמוד בהתחייבויותיה השוטפות. כמו כן, מבוסס דירוג הנע"מ על הצהרת החברה כי לטובת שירות הנע"מ היא תשמור על יתרת אמצעים נזילים בהיקף שלא יפחת מ-300 מיליון ₪ ומתוך כך היקף יתרות מזומנים בגובה יתרת הנע"מ, וזאת על מנת לעמוד בדרישה לפירעון מיידי של הנע"מ בהתראה של 7 ימי עסקים בהתאם לתנאי הנייר.

ניתוח הנזילות של החברה

בניתוח הנזילות של החברה (החברה להלן – במאוחד) נבחנו, בין היתר, הפרמטרים הבאים: יתרת מזומנים, הכנסות והוצאות תפעוליות, השקעות צפויות, צורכי הון חוזר וחלוקת דיבידנדים. נציין כי לחברה נכון למועד דו"ח זה מסגרות אשראי בלתי חתומות בהיקף של כ- 1.3 מיליארד ₪, מתוכן כ-415 מיליון ₪ מסגרות פנויות. החברה מחזיקה לאורך מספר שנים מסגרות אשראי בהיקפים משמעותיים הפזורות על פני מספר בנקים.

תרחיש הבסיס של מידרוג לגבי אומדן המקורות והשימושים של החברה לתקופה של 4 רבעונים החל מ-30.09.2021 גוזר לחברה יחס מקורות לשימושים של כ-1.25אשר להערכתנו תומך בנזילות מספקת: מקורות לתקופה בטווח של 962-992 מיליון ₪ כדלקמן: יתרת המזומנים ליום 30.09.2021 בסך כ- 542 מיליון ₪ ברמת הקבוצה במאוחד לרבות החברות הבנות בחו"ל. בתוך כך אנו מביאים בחשבון את הצהרת החברה לשמירה על יתרות מזומנים לטובת הנע"מ בהיקף שלא יפחת מיתרת הנע"מ לאורך כל תקופת הנע"מ; תחזית מידרוג למקורות מפעולות (FFO) של החברה לתקופה של 4 רבעונים החל מ-30.09.2021, בטווח של 320-350 מיליון ₪; גיוס הנע"מ כאמור בסך של 100 מיליון ₪.

שימושים לתקופה בטווח של 752-802 מיליון ₪ כדלקמן: הון חוזר תפעולי בהיקף של 40-60 מיליון ₪; חלויות חוב לז"א בסך של כ-237 מיליון ₪; פרעון נע"מ בסך של 200 מיליון ₪ (נע"מ עם אפשרות לקריאה מיידית בתוך 7 ימי עסקים); השקעות שוטפות ברכוש קבוע ובלתי מוחשי בסך של כ-35 מיליון ₪; תשלומי מס בהיקף של 60-70 מיליון ₪; אחר- תשלום דיבידנד שנתי בהתאם למדיניות חלוקה של 75% מהרווח הנקי ועסקאות מיזוגים ורכישות נוכח היסטוריית מיזוגים ורכישות (אין בשלב זה עסקה קונקרטית) הנאמדים יחד בטווח של 180-200 מיליון ₪.


גורמים אשר עשויים להוביל לשינוי הדירוג:

· שחיקה בנזילות החברה ובגמישותה הפיננסית, לרבות אם נעריך כי אין ביכולת החברה לעמוד בהצהרתה לשמירת מזומנים לטובת הנע"מ

· ירידה בדירוג המנפיק של החברה

· צורכי השקעה מהותיים נוספים ו/או הוצאות תזרימיות מהותיות אחרות, מעבר לאלו שהוערכו על ידי החברה, ללא יצירת מקור תזרימי הולם לביצוע ההשקעה