מיטב: המשקיעים צופים כי עקב הדיווחים המאקרו-כלכליים החלשים - ההתערבות הממשלתית ברחבי העולם תגדל בהתאם

מציינים כי הפד צפוי להציג מבחן חדש שלפיו תקבע מידת הצורך של הבנקים המסחריים בהון הממשלתי
בית ההשקעות מיטב מפרסם את המצפן השבועי: סקירה עולמית.

המשקיעים קונים בשמועה
הדיווחים הכלכליים, המגיעים מרחבי העולם בחודשים האחרונים, בלשון המעטה, אינם טובים. כמו כן, אנו עדים לכדי הידרדרות מתמשכת בתוצאות הכספיות של החברות הציבוריות. יחד עם זאת, שוקי המניות נטו השבוע לרשום עליות שערים כאשר חלק מהשווקים אף רשם עליות מחירים נאות מאוד, בכל קנה מידה.
כך לדוגמא, מדד המניות של שנחאי רשם השבוע עלייה של כמעט 10% ; שוק המניות של שבדיה טיפס ב-8.6% ושוק המניות של ברזיל עלה ב-8.8% .

הסיבה המרכזית אשר הביאה למגמה חיובית בשוקי המניות הייתה התמיכה הממשלתית. כך, המשקיעים צופים כי עקב הדיווחים המאקרו-כלכליים החלשים, ההתערבות הממשלתית ברחבי העולם תגדל בהתאם.

וכך, כבר דווח בסוף השבוע כי בסנאט ישנה הסכמה עקרונית לכדי אישור תוכנית החילוץ הגדולה של הנשיא הנבחר אובאמה. ככל הנראה, הסנאט יאשר את התוכנית, שתסתכם בהיקף של 780 מיליארדי דולרים, בראשית השבוע, ב-10 לפברואר.


תוכנית הצלה חדשה לפיננסים תצא השבוע לדרך
אם לא די בכך, אזי, משרד האוצר האמריקאי בראשותו של גייטנר, צפוי להודיע השבוע על תוכניתו להצלת הסקטור הפיננסי. בין היתר, שר האוצר צפוי להציג מבחן חדש שלפיו תקבע מידת הצורך של הבנקים המסחריים בהון הממשלתי. במקביל, תיחשף היקפה של התוכנית וגם צעדים שונים וחדשים, כגון הגדלת נתח הממשלה בבנקים המסחריים. ככל הנראה, היקף התוכנית החדשה יסתכם ב-200 מיליארד דולר.

כתוצאה מדיווחים אלו, רשם מדד מניות הפיננסים, הכלולות ב-S&P 500, בשבוע האחרון עלייה של כ-6%, כאשר ביום המסחר האחרון נרשמה במדד זה עלייה חדה של 8.1%. כך לדוגמא, נציין את מניית Bank of America שרשמה ביום המסחר האחרון עלייה של 26.7%, או את מניית הבנק Wells Fargo, אשר עלתה ב-17.6%.

לא רק בארה"ב – ברחבי העולם מתפתחת מגמה של עלייה בשיעורי האבטלה
בסקירות השבועיות אנו עוקבים בצורה הדוקה למדי אחר ההתפתחויות בשוק העבודה האמריקאי ובקשיים הנגלים בו, מפאת חשיבותו לכלכלה העולמית. יחד עם זאת, שוק העבודה של ארצות הברית הוא לא היחיד אשר סובל מהיחלשות בחודשים האחרונים.

כך, לדוגמא, בעוד ששיעור האבטלה במדינות ה-OECD הגיע לשפל של 5.7% בחודש פברואר 2008, לקראת סוף השנה הוא כבר טיפס לכדי 6.5%

שיעור עלייה זה הוא עוד מתון למדי הואיל ובמדינות האירופיות המרכזיות כמו צרפת וגרמניה התמונה הנגלית משוק העבודה היא לעת עתה עדיין חיובית. יחד עם זאת, ברור כי בחודשים הקרובים עם התגברות בקצב הפיטורין שיעור האבטלה יעלה מאוד, ואולי אף יחלוף על פני הרמה בה היה בשנת 2003 – 7.4%.

יחד עם זאת, ישנן מדינות שרשמו עלייה חדה למדי בשיעור האבטלה בתקופה האחרונה. כדוגמא, ניתן לציין את רוסיה, קנדה וטורקיה אשר רשמו בשנה האחרונה עליה בשיעור האבטלה בהיקף של 1.6%, 1.4% ו-1.2%.
מעל לכל, דוגמא, יוצאת דופן, לרעה, היא ספרד שבה שיעור האבטלה עלה לכדי 13.9%, בעוד שלפני שנה הוא עמד על 8.6% בלבד. נזכיר כי היחלשות הכלכלה הספרדית הביאה לכדי כך שב-19 לינואר, הופחת דירוג החוב של המדינה על ידי S&P מ-'AAA', הדירוג הגבוה ביותר לכדי '+AA', שהוא הרמה השנייה.