ביחידת המחקר של בנק הפועלים מותירים המלצת 'תשואת שוק' למניית סקופ; מפחיתים בחדות את מחיר היעד ל-17.2 שקל

מעריכים כי מניית סקופ נסחרת כיום סביב שוויה הכלכלי
מחלקת המחקר של בנק הפועלים מפרסמת הבוקר (ד') סקירה על חברת סקופ.

הפוטנציאל גבוה, אך כך גם הסיכון.
מניית סקופ נסחרת כיום לפי מכפיל 11.5 על רווחיה הצפויים ב-12 החודשים הקרובים. אף על פי שמכפיל זה הינו גבוה לתקופה הנוכחית, אנו סבורים, כי ראוי לתמחר את מניית החברה במכפיל גבוה יותר, לאור תפקודה היעיל של החברה, מעמדה הבכיר בענף המתכות בישראל ומחירה הנמוך היסטורית של המניה.
להערכתנו, מניית סקופ נסחרת כיום סביב שוויה הכלכלי, ועל כן אנו מותירים את המלצתנו למניית החברה ב'תשואת שוק'.


צפי לירידה במחירי המוצרים: הירידה הצפויה בביקוש למוצרי החברה על רקע ההאטה הכלכלית בישראל ובעולם במהלך הרבעונים הקרובים, הירידה הדרסטית במחירי המתכות שחלה בתחילת הרבעון הרביעי והסיכון כי חברות בענף יצמצמו מלאים להשגת נזילות על חשבון רווחיות, מחזקים את ההערכה, כי חלק משמעותי ממוצרי החברה יוזל. זאת, אף על פי שאין קשר חד- חד ערכי בין מחירי המתכות למחירי המוצרים (בשל גורמים נוספים המשפיעים על המחיר) ואף על פי שהביקוש לחלק ממוצרי החברה קשיח יחסית, להערכתנו.

צפי לירידת ערך המלאי: ירידת מחירי המוצרים צפויה להביא לירידת ערך מלאי החברה, אשר תתבטא בגידול בעלות המכר וירידה ברווחיות הגולמית. אנו מעריכים, כי הירידה הגדולה ביותר תרשם בתוצאות הרבעון הרביעי, אולם גם במהלך שנת 2009 תתכנה ירידות ערך נוספות, באם ירידות המחירים ימשכו על פני זמן.

צפי להמשך צמיחה בינלאומית: להערכתנו, החברות הבנות באירופה ובארה"ב ימשיכו להציג גידול במכירותיהן, חרף המשבר הכלכלי, בעיקר הודות להיצע מוצרים זול יחסית לשוקי היעד, ובעיקר בתחום לוחות האלומיניום.

צפי לצמצום בעלויות התפעוליות: להערכתנו, ירידת מחירי תשומות וצעדי ההתייעלות הננקטים על ידי החברה (דוגמת צמצום מצבת כח האדם בכ-10%) יביאו לצמצום משמעותי בהוצאות התפעול של החברה.