רמי לוי צפויה לדווח ביום חמישי על הכנסות של 1.114 מיליארד שקל ועל רווח נקי של כ-25 מיליון שקל ברבעון השני

מיכל אלשיך, אנליסטית בכירה באקסלנס ברוקראז'
מעריכה כי רשת רמי לוי צפויה לדווח ביום חמישי על "הכנסות של 1.114 מיליארד שקל ועל רווח נקי של כ-25 מיליון שקל ברבעון השני. להערכת אלשיך, "הצפי הוא לדו"ח יציב, הרשת צומחת בזכות חנויות חדשות, אך המכירות למ"ר נמצאות בדעיכה והחקירה ברקע מאיימת על אחזקת הזרים". לדבריה, "רמי לוי צפויה להציג תוצאות יציבות אבסולוטית ביחס לרבעון המקביל אשתקד, עם צמיחה של כ-9% במכירות ורווחיות תפעולית של כ-3.0% ביחס לכ-3.2% אשתקד. בברבעון ה-2 ובמחצית ה-2 של 2016 אנו צופים כי מגמת השחיקה במכירות למ"ר תימשך אך תהיה מתונה ביחס לאשתקד. גם אם השחיקה תהיה מתונה ביחס לרבעונים אחרונים (צפי לירידה של כ-5% לעומת 8%-15% ברבעונים קודמים) עדיין מדובר בנתון מדאיג לרשת, הידועה בזכות נתון המכירות למ"ר הגבוה שלה לעומת המתחרים.
"אנו צופים רווחיות של כ-3% כשמחד הרווחיות הגולמית צפויה לעלות ביחס לאשתקד מכ-21.2% לכ-21.9% אך מנגד הוצאות התפעול צפויות לעלות מכ-18.0% לכ-18.9% ובכך לקזז את השיפור. העלייה ברווחיות הגולמית היא על רקע הפסקת פעילות ביכורי השקמה ומעבר של אותה פעילות לרמי לוי באופן ישיר וכן מעבר של תחומי הגבינות והבשר מזכיינים לרמי לוי ישירות. בהסתכלות קדימה, אנו רואים מצד אחד הבשלה של הסניפים החדשים, אך מנגד קיים צפי להתחזקות התחרות בתחום הדיסקאונט. כמו כן, החקירה ברקע ממשיכה להוות איום מסחרי עקב החשש מיציאה של הזרים. החשש שלנו הוא פחות מפגיעה אמיתית של החקירה ברשת עצמה, אלא מדאגה כי המחזיקים הזרים במנייה (MSD ופידלטי עם כ-19%) ישקלו לממש את חלקם. אנו ממשיכים להמליץ על רמי לוי בתשואת שוק במחיר יעד של 165 שקל למניה. להערכתנו, האפסייד כעת מוגבל כאשר נדגיש שנדרשת זהירות ותשומת לב לסיכונים מסחריים בשל החקירה והחשש משינויים באחזקות הזרים".