התייחסות ראשונית לתוצאות לאומי לרבעון ראשון לשנת 2015

אמיר אדר מנהל מחלקת מחקר ישראל מיטב דש
לאומי פרסם את תוצאותיו לרבעון הראשון לשנת 2015. התוצאות טובות ומעל לצפי שלנו כאשר הבנק מציג רווח של 1,171 מיליון ₪,המשקף תשואה להון של 18.7% לעומת צפי שלנו ל- 949 מיליון ₪. למרות ההפחתה בגין זכויות העובדים (2,710 מיליון ₪) הלימות ההון עומדת על 9.37%. הבנק מציין בנטרול מימוש החברה לישראל היתה עומדת התשואה להון על 11.7%. אולם יותר מדי סעיפים חד פעמיים הפעם ולכן יש לקחת זאת בחשבון – איננו מנסים כלל להפיק תשואה להון מתוקננת שכן גם היא לא תייצג. אגב הבנק מציין כי מסיום הרבעון ועד לפרסום הדו"ח עלתה ריבית ההיוון כך שההון צפוי לעלות בכ- 470 מיליון ₪.

ניסנו לבצע בדיקה של כלל האירועים החד פעמיים אשר הביאו לכך שהבנק הצליח להיוותר בהלימות הון של 9.37% למרות הקיטון בהון עקב בהתחייבויות לעובדים: מימוש חברה לישראל ומוביל איי (כ- 810 מיליון ₪ ברוטו ), קיטון בשכר בגין הסכם קיבוצי שקוזז בחלקו כתוצאה משינוי תקינה בסעיף מענק התשואה, רווחי נוסטרו חריגים (319 מיליון ₪) ורווחי כלולות (כ- 131 מיליון ₪) מנגד נציין את השפעת המדד (250 מיליון ₪ ברוטו) והשפעה נטו לשלילה של כ-50 מיליון ₪ בגין הפרשה ל- SEC(20) וסגירת שלוחת שוויץ (30).

הבנק רשם קיטון בתיק האשראי שלו בהיקף של כ- 0.9%, עיקר הקיטון נובע מהבנקאות העסקית וכן במגזר הקמעונאי בשל סגירת שלוחת שוויץ.

לסיכום דו"ח משופע בסעיפים חד פעמיים ויש לקחת אותו ככזה ועדיין אין להתעלם מכך שהבנק צולח בשלום גם את משוכת הפחתת ההון בגין התחייבויות לעובדים כאשר נותרו במחסנית שלו עוד את אחזקותיו בחברה לישראל כמו גם נכסים נוספים אשר יאפשרו לו להתגבר על התנודתיות הצפויה בהמשך השנה.