מור בית השקעות ממליצים: טבע, בזק , פרטנר, דלק רכב והוט

מפרסמים סקירה שבועית ומעריכים ביקוש גבוה לסידרת המק"מ החדשה שינפיק ביום ג' בנק ישראל
לאחר שבוע חיובי בו מרבית המדדים רשמו עליות שערים, אנו עדיין נוטים לראות זאת כתיקון טכני לירידות שפקדו אותנו מתחילת משבר ה"סאבפריים" .
אנו מעריכים כי שוק המניות ימשיך בטווח הקרוב להתאפיין בתנודתיות גבוהה וברגישות לנעשה בשווקי העולם ,בדגש על ארה"ב.
המהלכים האחרונים של ה"פדרל ריזרב" מצביעים על נחישות לבלום את ההתדרדרות במשק האמריקאי וזוכים לתגובה חיובית בד"כ גם בשווקי ההון בעולם ובישראל.
נקודות חיוביות : המשך הפחתת הריבית במשק המקומי וכתוצאה מכך העדר אפיקי השקעה אלטרנטיביים, תמיכת בנק ישראל בדולר למול השקל מעידה על רצון טוב של הבנק המרכזי להמשיך ולעודד את הצמיחה המקומית.
מנגד, למרות המהלכים החיוביים של הבנקים המרכזיים, אסור לשכוח שהשוק עדיין תנודתי ומסוכן, כשהחשש הוא שהאטה בארה"ב תביא להאטה גם בשוק המקומי,ושעדיין המחיקות ימשיכו ללוות אותנו בהמשך השנה.
ברמת המיקרו, שטף דוחות החברות צפויים להמשיך ולזרום במהלך השבוע הקרוב, והדבר צפוי להערכתנו להגביר את הסלקטיביות בין המניות השונות, בהתאם לביצועי החברות.
לאור האמור לעיל, המלצתנו למשקיעים בעלי טווח נשימה קצר , היא לצמצם את החשיפה לשוק המניות.
למשקיעים בעלי אורך רוח , אנו ממליצים להמשיך ולהתמקד באותן חברות גדולות, דפנסיביות שבטווח הארוך אמורות להפגין ביצועים טובים בעסקיהם על אף תרחיש של האטה במשק.
המניות המועדפות עלינו הם: טבע, בזק , פרטנר, דלק רכב והוט .

שוק האג"ח

מק"מ-
בשבועות האחרונים היינו עדים למגמת ירידת תשואות במק"מים, אולם במהלך השבוע האחרון עלתה תשואת המק"מ לשנה והגיעה ל-3.7% .
השבוע ,ביום שלישי תונפק ע"י בנק ישראל סדרה חדשה של מק"מ(0419) בהיקף של 5.5 מיליארד שקל ,להערכתנו הביקוש לסדרה זו יהיה גבוה.


שחרים-
הורדת הריבית של בנק ישראל ב 0.5% בשבוע החולף , ותוכנית ההתערבות בשוק המט"ח גרמה לפיחות השקל מול הדולר ב 3.6%. כתוצאה מכך שיפוע העקום השקלי המשיך בתלילותו במהלך שבוע המסחר האחרון ומגלם כרגע חשש מפני התפרצות אינפלציונית .
להערכתנו, לאור הציפייה להמשך הורדת ריבית בארה"ב ובנוסף העלייה החדה בתשואות השחרים בשבוע האחרון שהפכו לאטרקטיביים ,יש להתמקד בשחרים בעלי מח"מ קצר- בינוי, מומלץ במיוחד שחר 2667 הנסחר בתשואה של 4.22 ברוטו (3.26 נטו) ובעל מח"מ 1.79.

צמודי מדד-
להערכתנו, יש להתמקד במח"מ עד 3 שנים באפיקים הצמודים השונים, ניתן לראות שבמהלך השבוע האחרון התרחבה הציפייה לאינפלציה הנגזרת משוק ההון מרמה של 2.2% עד לרמה של 2.6% .
כמו כן הצטמצמו המרווחים בין הגלילים הקצרים לאג"ח קונצרניות הצמודות מדד בעלות דירוג גבוה עד לשיעור של 0.6% ,איננו סבורים שמרווח זה מוצדק ומומלץ כרגע להתמקד בגלילים,עד חזרת המרווח לרמה של 1%.


שוק המט"ח
תוכניתו של בנק ישראל להגדיל את יתרות המט"ח בכ- 10 מיליארד דולר ע"י רכישת מט"ח מדי יום עזרה לדולר להתאושש, חשוב מכך ניתן להבין על שינוי במשטר שע"ח במשק:
ישנם שלושה סוגי משטרים לקביעת שע"ח במשק: 1. שע"ח נייד-שע"ח נקבע ע"י כוחות השוק(ישראל עד לפני שבועיים). 2.שע"ח קבוע- התערבות מלאה של הממשלה בקביעת שע"ח,ע"י ביצוע פעולות כגון סטריליזציה,בנק ישראל כנגד קניית הדולרים יגייס יותר כסף באג"ח ממשלתיות ולכן ייבצע סטריליזציה. 3.משטר ביניים-התערבות חלקית של הממשלה,זה לדעתנו המצב כרגע בישראל,מצב שבו הממשלה תחליט לקנות דולרים כאשר הדולר מגיע לגבול מסוים שלדעתנו הגבול הוא באזור 3.5 ₪ כל פעם שהדולר יגיע לאזור זה הממשלה תקנה כמות מסיבית של דולרים.
להערכתנו בנק ישראל ביצע פעולה נכונה שתקל על היצואנים,ותעזור לקבע רף תחתון לדולר.