מיטב: עדיין ייתכן כי שיעור האבטלה בארה"ב ימשיך לטפס מפאת הפעילות הכלכלית החלשה

בגוש האירו צפויים השבוע להתפרסם נתוני החשבונאות הלאומית לרבע השני של 2009
מיטב בית השקעות בסקירה עולמית:

גם דוח התעסוקה הפך אופטימי
בחודש ינואר 2009 נרשמה גריעה של 741 אלף מקומות תעסוקה, העצמה החזקה ביותר בכל המשבר. באותו החודש עלה גם שיעור האבטלה ב-4 עשיריות האחוז.
מינואר ועד חודש מאי שבו נגרעו מהמשק האמריקאי 303 אלף משרות, התגברה האופטימיות הואיל ונרשם צמצום במספר המשרות הנגרעות מהמשק האמריקאי. בחודש יוני פורסם דוח תעסוקה חלש לפיו נגרעו 467 אלף מקומות תעסוקה (תוקן בסוף השבוע לכדי 443 אלף).

בסוף השבוע פורסם דוח התעסוקה לחודש יולי.
בדוח החודשי עלו הדברים הבאים:
(1) הכלכלה האמריקאית גרעה בחודש יולי 247 אלף מקומות תעסוקה. זאת, כאמור, לאחר אבדן של 443 אלף מקומות תעסוקה בחודש יוני ולעומת צפי לגריעה של 325 אלף. כלומר, הפער בין הערכות השוק לעומת הדיווח והעדכון החיובי עמדו על 129 אלף משרות
(2) מאז שהחל המיתון בחודש דצמבר 2007 גרע שוק העבודה האמריקאי קרוב ל-6.7 מיליון משרות. ב-12 החודשים האחרונים גרע שוק העבודה האמריקאי 5.7 מיליון משרות.
(3) הסקטור היצרני איבד 128 אלף משרות. ענף התעשייה איבד 76 אלף משרות. ענפי השירותים (הפיננסים כלולים בתחום זה) גרעו 119 אלף משרות, לעומת 220 אלף לפני חודש.
ענפי החינוך והבריאות, שירותי ההארחה והסקטור הממשלתי ייצרו מקומות בהיקף של 17 אלף, 9 אלף ו-7 אלף, בהתאמה.
(4) שיעור האבטלה ירד ב-0.1% והגיע לכדי 9.4%, המהווים 14.46 מיליון אזרחים. זאת, לעומת צפי לעלייה של 0.1%.
(5) שעות העבודה השבועיות עלו מ-33.0, לכדי 33.1.
(6) השכר לשעה עלה ב-0.2%, לעומת צפי לעלייה של 0.1% בלבד.

דוח תעסוקה זה, על אף שהוא עדיין חלש (צריך לזכור, הכלכלה האמריקאית גרעה כרבע מיליון מקומות תעסוקה), ממשיך את פרץ האופטימיות של החודשים האחרונים ומצביע על כך שהכלכלה האמריקאית מתקרבת להתייצבות. יחד עם זאת, עדיין ייתכן כי שיעור האבטלה ימשיך לטפס, מפאת הפעילות הכלכלית החלשה.

כתגובת לירידה בשיעור האבטלה, ה-Treasuries רושמים הפסדי הון
בניגוד לשבוע שעבר שבו איגרות החוב של ממשלת ארה"ב רשמו רווחי הון, במיוחד ביום ו' לאחר פרסום נתוני החשבונאות הלאומית, לפיהם חלה ירידה בתצרוכת הפרטית, השבוע נרשמו הפסדי הון בשוק האג"ח הממשלתי, ובמיוחד לאחר פרסום דוח התעסוקה.

דיווח התעסוקה הביא לכדי עלייה של 10 נ"ב בתשואה לפדיון, הן של איגרות החוב הקצרות (2 שנים לפדיון) והן הארוכות (10 שנים לפדיון).

כל זאת, עוד מעבר למגמה השלילית שבה נסחרו איגרות החוב במהלך השבוע שבו עלתה התשואה לפדיון על האיגרות הקצרות ב-28 נ"ב וב-10 שנים לפדיון ב-35 נ"ב. עליית התשואה ב-10 שנים הייתה החזקה ביותר מאז שנת 2003.

כמו כן, נציין כי הציפיות האינפלציוניות לשנה הקרובה, כפי שנגזרות מהפער בין איגרת חוב ממשלתית נומינלית ל-TIPS לתקופה קרובה הפכה חיובית, לראשונה מאז אוגוסט 2008. אנו ממשיכים להמליץ על איגרות החוב צמודות למדד, לטווחים קצרים, שלהן יש להערכתנו עדיפות על פני הנומינליות עקב צפי לעלייה בסביבה האינפלציונית בעולם בשנה הקרובה.


אינדיקטורים חשובים בשבוע המסחר הקרוב
ברחבי העולם, צפויים להתפרסם בשבוע המסחר הקרוב אינדיקטורים חשובים שלהם, להערכתנו, תהיה השפעה על מגמות המסחר.

בין היתר, במשק האמריקאי צפויים להתפרסם השבוע: (1) החלטת ריבית ה-Fed , ביום רביעי ; (2) מכירות קמעוניות ליולי ביום חמישי ו-(3) ייצור תעשייתי ליולי ביום ו'. מדד הייצור התעשייתי צפוי לעלות החודש, לראשונה, מאז חודש אוקטובר 2008, כלומר מפרוץ המשבר. כמו כן, ניתן לומר כי הייצור התעשייתי הוא אולי האינדיקטור האחרון לפעילות הכלכלית בארה"ב שבו לא חל שיפור מראשית השנה. על כן, תצפית חיובית במדד עשויה, בהחלט, ליצוק ביטחון נוסף בשווקים.

בגוש האירו צפויים השבוע להתפרסם נתוני החשבונאות הלאומית לרבע השני של 2009. יהיה לעניין לראות את השוני בפעילות בין המדינות השונות המרכיבות את הגוש. לפי הערכות השוק, הכלכלה הצרפתית צפויה להתכווץ בשיעור העולה על זה של גרמניה, אך טוב משמעותית מאשר איטליה, או אנגליה שכבר דיווחה על התכווצות של 3.2% ברבע השני.

כמו כן, ביום ו' צפויים להתפרסם מדדי המחירים בגוש האירו, בישראל ובארה"ב.