האם הריצה של מניות המזון מוצדקת? להערכת פסגות לא ממש וההזדמנות כרגע טמונה ברשתות

סופרמרקט

לאחר שבחודשים הראשונים של השנה הניבו מניות המזון והרשתות תשואות חסר ביחס לשוק, הרי שבחודש-חודשיים האחרונים הצטרפו גם מניות התחום לחגיגה וחלקן הגיעו לשווי מלא. אין ספק כי אחת הסיבות לכך הינה היצע הנזילות בשוק תחת רמות הריבית האפסיות. בנוסף, אין ספק כי העליות בשווקים נובעות גם מהירידה בסיכון המאקרו כלכלי שביטוייה בירידה משמעותית בתשואות האג"ח הקונצרני. כך, הצטמצם מרווח התשואה בין מדד התל בנד 20 לאג"ח ממשלתית צמודה במח"מ דומה מרמה של 3.66% ב 31.12.2008 למרווח של 1.95% כיום. לאור הנ"ל, התאמנו את שיעורי ההיוון שלנו לתנאי השוק החדשים, אם כי בצורה זניחה מתוך הסתכלות על מודל שאמור להיות מייצג לטווח הארוך ולייצג את הסיכון הספציפי של כל חברה. המסקנה עדין אינה משתנה- מניות חברות המזון מתומחרות באופן מלא ואף מעבר לכך, כשבמניות הרשתות אנו עדין מוצאים הזדמנות לתשואה עודפת:

רמי לוי- ממליצים קנייה במחיר יעד 73 ש', שופרסל-מעלים המלצה לתשואת יתר ומעלים מחיר יעד ל-18.7 ש' מ-17.4 ש', אסם- ממליצים תשואת שוק ומעלים מחיר יעד ל-47 ש' מ-44 ש', שטראוס- ממליצים תשואת חסר ומעלים מחיר יעד ל-41 ש' מ-39 ש'