לאומי: בטווח הקצר יתבסס שוק המניות סביב רמת המחירים הנוכחית עד להופעתם של איתותים חיוביים נוספים בצד הריאלי

במעריכים כי טווח הבינוני צפויה המגמה להיות חיובית, בעיקר על רקע התייצבות המצב הכלכלי והתשואות הנמוכות באפיקים הסולידיים
המגמה החיובית בשוק המניות המקומי נמשכה גם השבוע, תוך שהשוק המקומי מפגין איתנות בהשוואה לשווקים מעבר לים. מניות הבנקים שמתחילת החודש בלטו לשלילה הובילו את עליות השערים וענף הנדל"ן בלט גם הוא לחיוב. במקביל למגמה החיובית, ברמת הפחד של המשקיעים כפי שהיא באה לידי ביטוי בסטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף, נמשכה ירידה ואלו הגיעו לרמה של כ-24%, בדומה לרמתם בעידן טרום המשבר. עליות השערים לוו במחזורי מסחר גבוהים יחסית לתקופה האחרונה. אלה, עמדו בממוצע יומי על כ-1.7 מיליארד ₪, לעומת כ- 1.5 מיליארד ₪ בשבוע שעבר וכ-1.4 מיליארד ₪ בממוצע מתחילת השנה. נציין כי מתחילת חודש יוני נרשם קיטון של כ-100 מיליון במחזור היומי הממוצע מידי שבוע, זאת על רקע הדשדוש שאפיין את שוק המניות מתחילת חודש זה.
בסיכום שבועי רשמו מרבית המדדים המובילים עליות שערים. מדדי המעו"ף ות"א 75 רשמו עליות של כ- 2.5% וכ- 2.7% בהתאמה, מדדי הבנקים והנדל"ן 15 עלו בכ- 4.7% וכ- 3.4% בהתאמה ומדד היתר 50, שבולט לחיוב מתחילת השנה, חתם את השבוע בעלייה של כ-2.3%.

כאמור, לאחר שמתחילת החודש נרשמו במניות הבנקים מימושים, הובילו אלו השבוע בעליות שערים. זאת, בניגוד למגמה במניות הענף בחו"ל, ועל רקע פרסום דו"ח של בנק ישראל אשר מצביע על כך שבעקבות הרפורמה בעמלות חלה ירידה בהוצאה הממוצעת על שירותים בנקאיים בישראל. על פי הדו"ח, מתחילת הרפורמה חלה ירידה ממוצעת בשירותים בנקאיים נפוצים בשיעור שבין 10% ל-24%, ושירותים נפוצים עבור האוכלוסיות החלשות הוזלו בכ-49%.

ענף נוסף שריכז עניין היה ענף הנדל"ן. זאת, על רקע השלמת מכירת אחזקותיה של אפריקה נכסים בקניון רמת אביב ובקניון "סביונים" למליסרון תמורת כ-823 מיליון ₪ ועדכון כלפי מעלה של תחזית ה-NOI של בריטיש ישראל. נציין כי השבוע דיווחה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה כי בחמשת החודשים הראשונים של השנה נרשם גידול של כ-3% במספר הדירות שנמכרו במסגרת הבנייה הפרטית ביחס לתקופה המקבילה אשתקד, דבר שנובע בין היתר מסביבת הריבית הנמוכה.

ביום שלישי התנהל מסחר סגירה מיוחד לרגל עדכון המדדים. נציין כי למדד ת"א 100 נכנסו מספר חברות מענף הביומד שלאחרונה מרכז עניין רב, זאת במקביל ליציאתן של מספר חברות מענף ההיי-טק שהפגין חולשה יחסית במהלך החודשים האחרונים. עוד נזכיר כי למרות שהיום הקובע לעדכון המדדים חל כבר ב-15 ביוני, דבר שהביא למסחר סגירה רגוע יחסית, במניות שהצטרפו אל מדד היתר 50 ניכר עניין והן בלטו בעליות שערים, כאשר למחרת העדכון, נסחרו חלק מהן בתנודתיות חריפה.



בזירת המאקרו, הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה פרסמה השבוע מספר אינדיקאטורים המצביעים על התייצבות במשק המקומי. כך, במהלך החודשים מרץ-מאי 2009 נמשכה ההאטה בקצב הירידה של יצוא הסחורות, במדד הייצור התעשייתי ובמדד הפדיון בענפי המסחר והשירותים נרשמו בחודשים מרץ ואפריל ירידות מתונות בהשוואה לחודשיים הקודמים, ואילו במדד פדיון המסחר הקמעוני נרשמה עלייה. נציין כי מנגד, ביבוא חומרי הגלם נמשכה מגמת הירידה (אם כי בשיעור נמוך יותר לעומת שלושת החודשים הקודמים), דבר שמשקף את הפסימיות של היצרנים לגבי רמת הביקושים העתידית במשק.

מבט לעתיד
להערכתנו, בטווח הקצר יתבסס שוק המניות סביב רמת המחירים הנוכחית עד להופעתם של איתותים חיוביים נוספים בצד הריאלי. בטווח הבינוני צפויה המגמה להיות חיובית, בעיקר על רקע התייצבות המצב הכלכלי והתשואות הנמוכות באפיקים הסולידיים.