בלידר ממשיכים להמליץ "ת.יתר" לאלוני חץ במחיר יעד של 7 ש"ח

מעריכים כי המיתון יגיע גם לחברה אך הוא יכה בה באופן מתון
בלידר שוקי הון קראו את הדוחות של אלוני חץ והם ממשיכים להמליץ תשואת יתר במחיר יעד של 7 ש"ח. להלן סקירה שפרסמו:
שיפור בתוצאות הכספיות: ההכנסות מדמי שכירות לשנת 2008 הסתכמו בכ 256- מ' פרנק
שוויצרי, לעומת הכנסות של כ 247- מ' פרנק שוויצרי בתקופה המקבילה אשתקד. נציין כי,
שיעור הגידול מנכסים זהים עמד על כ 3.4%-

ה- EBITDA הסתכמה בכ 208.4- מ' פרנק שוויצרי (שיעור של כ 78.1%- מההכנסות), לעומת -EBITDA של כ 193.9- מ' פרנק שוויצרי לשנת 2007 (שיעור של כ 75.5%- מההכנסות).
החברה דיווחה כי היצע נמוך של נכסים במיקומים מרכזיים, שומר על רמות ביקוש גבוהות
וכפועל יוצא החברה נהנתה מעלייה קלה בדמי השכירות בחוזים שאותם חידשה במהלך
השנה האחרונה. יחד עם זאת, החברה מדווחת כי בהחלט נרשמות ירידות חדות בדמי
השכירות בנכסים שבפריפריות. נדגיש כי מרבית נכסי החברה איכותיים וממוקמים בערים
מרכזיות.

שיעורי תפוסה עולים בנכסים: לסוף 2008 , רשמה החברה שיעור תפוסה של כ 91.7%-
על הנכסים, לעומת שיעור של כ 89.6%- בספטמבר ובהשוואה לשיעור תפוסה של כ-
89.4% לסוף 2007 . אנו ממשיכים לזהות מגמה עקבית של עלייה בשיעורי התפוסה, כאשר
נכון להיום החברה הצליחה להאריך כ 71%- מהחוזים שעתידים להסתיים במהלך 2009

החברה דיווחה על תוצאות הטובות מהערכותיה המוקדמות לשנת 2008 : ה- EBITDA-
לסוף 2008 (בנטרול שערוכי נדל"ן) עמדה על כ 208.4- מ' פרנק שוויצרי, בהשוואה לצפי
מוקדם של כ 205- מ' פרנק שוויצרי. כמו כן, שיעור התפוסה על הנכסים בסוף 2008 עמד
על כ 91.7%- , כאשר בתחילת 2008 הנהלת החברה העריכה כי שיעור התפוסה יעמוד על
כ 91%-.

הערכת השווי שפרסמה החברה, מצביעה על גידול בשווי ההוגן של הנכסים: החברה
פרסמה הערכת שווי המסתכמת לכ 5.1- מיליארד פרנק שוויצרי, עליה בהיקף של כ 122- מ'
פרנק שוויצרי מתחילת 2008 . אמנם נרשם גידול בשיעור ההיוון בו השתמשו השמאים (כ-
5.74% לסוף 2008 , לעומת שיעור של 5.54% לסוף 2007 ), אולם העלאת דמי השכירות
ובעיקר הגידול בשיעורי התפוסה בנכסים, הביאו בשורה התחתונה לגידול בשווי. אנו מציינים
לטובה כי במהלך המחצית השניה של 2008 מימשה החברה 4 נכסים במחיר הגבוה בכ-
17.1% מהערכת שוויים בספרים נכון ליוני 2008.

הנהלת החברה צופה שיפור בתוצאות הכספיות לשנת 2009 : הנחיות החברה הן ל-
EBITDA של כ 210- מ' כמו כן, הנהלת החברה צופה כי שיעור התפוסה על הנכסים בסוף 2009 יעמוד על לפחות 91%.
נציין כי בהתאם למדיניות הדיבידנד של חלוקת לפחות 70% מהרווח הנקי (בנטרול
שערוכים הנובעים משינויים בשוויי הנכסים), החברה הודיעה על חלוקה דיבידנד בגובה של
2.5 פרנק שוויצרי למניה.