למרות אזהרת הרווח של פז נפט: בלידר מעריכים כי אנו צפויים לראות שיפור בהיקף החוב לזמן קצר של החברה

במהלך נובמבר ודצמבר גדל ההפסד של פז על המלאי בכ- 75 מיליון ₪ וזאת לאחר שחלק ניכר מן הירידה במחיר הנפט התרחשה באוקטובר
להלן התייחסותה של ליאת גלזר מלידר שוקי הון לאזהרת הרווח של פז.
בהתאם לדיווחים של חברות רבות אחרות בתחום הנפט, ביניהן בזן, גם פז פרסמה אזהרת רווח לרבעון הרביעי של 2008.
פז מדווחת על הפסד של כ- 80 מיליון ₪ ברבעון הרביעי, ועל רווח של 600 מיליון ₪ במהלך 2008 כולה.
אזהרת הרווח של החברות בתחום הינה תוצאה של הירידה החדה במחיר הנפט במהלך הרבעון הרביעי של 2008, מ- 96 דולר לחבית לכ- 36.5 דולר לחבית.
נזכיר כי ,במסגרת דוחות הרבעון השלישי בסוף נובמבר, פז דיווחה כי לאור רמות המחירים השוררות בשוק צפוי לחברה הפסד ברבעון הרביעי של 68 מיליון ₪, נטו לאחר מס, כתוצאה מירידת ערך המלאי הבלתי מוגן.
נתון נוסף אותו סיפקה פז כחלק מאזהרת הרווח, הינו כי ברמה שנתית צפוי לחברה הפסד של 105 מיליון ₪ נטו, בגין ירידת מחיר הנפט ובשל אחזקות מלאי לא מוגן.
נזכיר שבתחילת נובמבר, כאשר פרסמה פז את מדיניות המלאי החדשה שלה צוין שההפסד המצטבר נטו לאותה העת עמד על 8 מיליון דולר = כ- 30 מיליון ₪.
משמע, במהלך נובמבר ודצמבר גדל ההפסד של פז על המלאי בכ- 75 מיליון ₪, וזאת לאחר שחלק ניכר מן הירידה במחיר הנפט התרחשה באוקטובר.
מכך ניתן להסיק כי רווחי המלאי של פז במחצית הראשונה של 2008 היו ברמה דו ספרתית גבוהה.

יחד עם זאת, ראוי לציין כי בדוחות הרבעון הרביע של פז, הצפויים להתפרסם בסוף מרץ, ישנן מספר היבטים חיוביים:

אנו צפויים לראות שיפור משמעותי בהון החוזר של החברה הנובע מירידה במחיר הנפט כמו גם מקיטון בהיקף המלאי כולו.
בסוף הרבעון השלישי החלה בז"א לאגור מלאים לקראת ההשבתה החלקית של בית הזיקוק באוקטובר. כך שרמת המלאי אמורה לקטון לרמה תפעולית רגילה של בית הזיקוק.

בנוסף, אנו צפויים לראות שיפור בהיקף החוב לזמן קצר של החברה. פז מממנת את ההון החוזר שלה באמצעות אשראי זמן קצר – הקיטון בהון החוזר יקטין את היקף האשראי והוצאות המימון.