דיסקונט: התשואה של אג"ח אוצר אמריקני תמשיך לרדת במהלך החצי השנה הקרובה ולאחר מכן תעלה בצורת V

בבנק מעריכים כי לא מן הנמנע כי מחיר הזהב יחצה את רף 1000 הדולר בחודש/חודשיים הקרובים
סקירת שוק המט"ח המקומי
הדולר דשדש השבוע בטווח שבין 4.02 ל 4.07 ללא מגמה ברורה. הבחירות שהתקיימו ביום שלישי האחרון הגבירו את רמת אי הוודאות הפוליטית המחלישה את השקל. בנוסף לזה, מדד המחירים לצרכן עבור החודש הראשון של שנת 2009 הראה על ירידה של 0.5%, זו אינדיקציה להעמקת המיתון ומגבירה את הסיכויים להפחתה נוספת של ריבית לקראת סוף החודש (הריבית צפויה לרדת בשיעור של 0.5%). להערכתנו, הדולר ימשיך כנראה להתחזק במתינות מול השקל, ואנו מאמינים שכל תיקון משמעותי יהווה רמת קניה עבור משקיעים.
טווח מסחר הצפוי לשבוע הקרוב: 4.0030-4.1140

סקירת שוק המט"ח הבינלאומי

האירו פתח את שבוע המסחר הנוכחי ברמת התמיכה של 1.2750. חולשה זו באה בעקבות העמקת המשבר באירופה והתגברות החשש מפני העמקה נוספת. הליש"ט התקרב בתחילת השבוע החולף לרמת ההתנגדות של 1.5 דולר לליש"ט, אך שב ונחלש לרמה של 1.42 הבוקר.
בסוף השבוע האחרון נערכה ישיבה ה G7 בה אמנם לא נחשפה תוכנית מהפכנית לטיפול במשבר, אך פורסמו הצהרות המדגישות את חשיבות התמיכה בצמיחה וטיפול באבטלה ומעל לכל הימנעות מפני מגננה כלכלית/חברתית.
להערכתנו, אלה הם דבורי סרק וכל מדינה תנסה להציל כלכלתה בשקט ובעקיפין. חוזקו של הדולר ישמר בשבועות הקרובים מול כל המטבעות המרכזיים למעט הין ואולי גם הפרנק השוויצרי.

שוקי ההון והאג"ח הבינלאומיים
הבורסות החשובות בעולם שוב דשדשו במגמת ירידה ברורה. השווקים הבינלאומיים מאוכזבים מאד מכל תוכניות ההצלה.
מאחר מאורח מדי ומעט מדי. כל מיליארדי הדולרים, האירו והליש"ט שהוזרמו עד כה למשקים השונים לא הועילו כהוא זה למצוקת האשראי ו/או לנינוחות בקרב המשקיעים. כל יום חדש מביא עמו סיפור של כלשון/התמוטטות נוספים מיום ה' האחרון. שיעור התשואה של אג"ח אוצר אמריקני לעשר שנים ירד במעט ל-2.89% ביום ו' האחרון. אנו סבורים כי התשואה תמשיך לרדת במהלך החצי השנה הקרובה ולאחר מכן תעלה בצורת V.

שוקי הסחורות
מחיר הזהב ממשיך במגמת העלייה הנחרצת וזאת לאור כל הדאגות והפחדים שקיימים בשוק. לא מן הנמנע כי יחצה את רף 1000 $ בחודש/חודשיים הקרובים. מחיר הנפט לעומתו מזגזג בין רמות התנגדות של 43 $ ותמיכה של 35 $. במציאות הכלכלית החדשה, סביר להניח כי המגמה הכללית תמשיך לדגול בירידות עד לרמה סביב 30 $ חבית.