מיטב: תוכנית ההאצה תתמוך בפעילות הכלכלית בשנים 2009 עד 2011 בהן צפויה להתרכז עיקר ההוצאה

צופים כי בשנים שלאחר מכן האוצר האמריקאי יצטרך להתמודד עם תוספת חוב עצומה אשר עלולה להשפיע על סדרי העדיפויות בעתיד
בית ההשקעות מיטב מפרסם היום (א') את המצפן השבועי: סקירה עולמית.
זהו זה! כמעט ותמה הסאגה סביב תוכנית ההאצה הפיסקלית של אובאמה
כידוע, גם לאחר שבית הנבחרים הצביע לפני שכשבוע בעד תוכניתו של אובאמה, בסנאט נתגלו קשיים. כך, לאחר משא ומתן ב-11 לחודש הוסכם, באופן עקרוני, בשני בתי הנבחרים על תוכנית בהיקף של 789 מיליארד דולר.

לבסוף, ביום שישי, בוצעו 2 ההצבעות החשובות בקונגרס לאישור התוכנית בהיקף של 787 מיליארד דולר. ראשית, התרחשה ההצבעה בבית הנבחרים בה תמכו 246 והתנגדו 183. מעניין לציין, כי לא היה אף רפובליקני שהצביע בעדה. בשלב מאוחר יותר של היום התבצעה ההצבעה בסנאט וגם שם היא זכתה ברוב של 60 תומכים כנגד 38 מתנגדים. בהצבעה זו שלושה רפובליקנים חברו לדמוקרטים, וכאמור הצביעו בעד התוכנית.

דובר הבית הלבן אמר, לאחר ההצבעות, כי התוכנית לא תגיע לאישורו של הנשיא לפני יום ב', הואיל וצריכה להיעשות עוד עבודת ניירת.

חשוב לציין כי לא כל התוכנית בנויה על הוצאה. חלקה הוא צמצום הכנסות המדינה על ידי הפחתות מסים. החלק, אולי המרכזי בתוכנית הוא קיצוץ מס מעבודה בהיקף של 400 דולר ליחיד ו-800 דולר לזוג. פנסיונרים ובעלי מוגבלויות, שלא משלמים מס הכנסה יזכו לתשלום בגובה של 250 דולר.

מנהיג הרוב הדמוקרטי בסנאט ביקש ממשרד התקציב של הקונגרס להכין הערכה להשפעה של התוכנית על הכלכלה האמריקאית ועל שוק העבודה.

מן המסמך של המשרד עולים הדברים הבאים:
(1) לגבי השפעת התוכנית על הטווח הקצר, במשרד טוענים כי קיימת אי-ודאות גבוהה לגבי מידת האפקטיביות שלה. התיאוריות הכלכליות חלוקות בדעותיהן לגבי השפעת מהלכים אלו על הכלכלה. יתר על כן, הואיל ותוכניות האצה כלכליות בהיקף כה גדול הן נדירות למדי, קשה מניסיון העבר לבחון את ההשפעה על הכלכלה. לפיכך, ישנם כלכלנים שהם סקפטיים לגבי סיכויי הצלחת התוכנית וישנם כאלו הצופים לתוכנית הצלחה גדולה.

(2)כלפי הטווח הארוך במשרד התקציב פחות אופטימיים. התוכנית הכלכלית לא אמורה להשפיע על הצמיחה ארוכת הטווח הפוטנציאלית של המשק האמריקאי הנקבעת לפי מלאי ההון, העבודה והפריון. יחד עם זאת, בהינתן שההשפעה על הצמיחה בטווח הקצר תהיה חיובית, החקיקה, אשר תגדיל את נטל החוב, לשם מימון התוכנית, עלולה להשפיע על פוטנציאל הצמיחה למשך שנים רבות. הדבר נכון במיוחד, עקב דחיקת השקעות בסקטור הפרטי על חשבון רכישת חוב ממשלתי.

(3) התוכנית תזרים כבר השנה לכלכלה האמריקאית 185 מיליארד דולר, 399 מיליארד דולר בשנה הבאה ו-134 מיליארד דולר בשנת 2011. בשורה התחתונה, במשרד צופים כי התוכנית תביא לכדי תוספת צמיחה של 2.6%, 2.2% ו-0.8% בשנים 2009 עד 2011. הואיל והתוכנית פרוסה על עשור שלם תהיה השפעה חיובית גם בשנים שלאחר מכן, אך ההשפעה תלך ותפחת. ביחס להיקף האבטלה, צופים במשרד כי התוכנית עשויה להפחית את שיעורה מ-9% בשלהי 2009 לכדי 8.1% ואף לרמה נמוכה מכך בשנת 2010. כך יצירת מקומות התעסוקה תמצא בטווח שבין 1.3 מיליון ל-3.9 מיליון.

אין ספק, כי תוכנית ההאצה תתמוך בפעילות הכלכלית בשנים 2009 עד 2011, בהן צפויה להתרכז עיקר ההוצאה. יחד עם זאת, ההשפעה של הנפקת חוב ממשלתי, על חשבון חוב פרטי, אינה יעילה ברמה המשקית, ולפיכך עלולה להשפיע לרעה על הצמיחה, בשנים שלאחר מכן. האוצר האמריקאי יצטרך להתמודד עם תוספת חוב עצומה אשר עלולה להשפיע על סדרי העדיפויות בעתיד, תוך הפניית מקורות למימון החוב על פני עידוד הצמיחה.