במיטב מעריכים כי מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר צפוי לרדת ב-0.6% ובשנת 2009 צפוי להסתכם ב-0.5%

מיטב

בבית ההשקעות מיטב מעריכים כי מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר צפוי לרדת ב-0.6% ובשנת 2009 צפוי להסתכם ב-0.5%. בסקירת המאקרו מעריכים הכלכלנים, כי שינוי במשקל הקבוצות הכלולות במדד עשוי למתן לחצים אינפלציוניים בשנת 2009.  מדד המחירים מחושב על סמך סלי הוצאה קבועים. כלומר הצרכן רוכש תמיד את אותם מוצרים או שירותים, ללא תלות במחיריהם או בתחליפים. אחת לשנתיים, הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה בונה סל הוצאות חדש, המגלם בצורה טובה את השתנות הפריטים והשירותים הכלולים בהוצאה של הצרכן.
הסל, המרכיב את ההוצאה הצרכנית, מעודכן כל שנתיים. הסל הקודם יצא לדרך בינואר 2008 והיה בשימוש בשנים 2007 ו-2008. החל בינואר 2009, יצא לדרך סל חדש. כך, מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר 2009 יפורסם על סמך המשקולות החדשים.
בין שני הסלים ישנם מספר שינויים כאשר הבולטים שבהם הינם:
(1) משקלה של קבוצת המזון גדל ב-1%, מ-13.7%, לכדי 14.8%.
(2) משקלה של קבוצת הדיור, שהיא השנייה בגודלה מבין 10 הקבוצות הכלולות בסל ההוצאה ירד ב-0.3%, מ-21.0% לכדי 20.7%.
נציין כי קבוצת תחבורה ותקשורת היא הגדולה ביותר ומשקלה הוא 21.1% ומשקלה בשני הסלים (הישן והחדש) נותר ללא שינוי. הקבוצה הקטנה ביותר היא ההלבשה וההנעלה ומשקלה בסל הוא 3.2%.

ייתכן, כי דווקא העלייה במשקל קבוצת המזון והירידה במשקל קבוצת הדיור עשויים למתן את מדד המחירים בשנת 2009. כלומר, הואיל ומחירי המזון נמצאים בירידה בחודשים הנוכחיים, אזי עלייה במשקל הקבוצה תומך בהפחתת לחצים אינפלציוניים. מנגד, סעיף הדיור דווקא מתאפיין בחודשים האחרונים בעליות מחירים. לפיכך, ירידה במשקל הקבוצה דווקא יממתן לחצים אלו. נציין, כי אנו צופים שמדד המחירים לצרכן לחודש ינואר יוזל בשיעור של 0.6%. כמו כן, מדד המחירים לצרכן לשנת 2009 צפוי לעלות בשיעור של 0.5% בלבד.


בחודש ינואר נרשמה ירידה חדה בפעילות סחר החוץ של ישראל, הן בצד היצוא והן ביבוא.
מבחינה של נתוני היבוא עולה, כי חלה הידרדרות חדה במיוחד בתחום מוצרים בני הקיימא ובמיוחד של כלי תחבורה אשר יבואם התכווץ בחודש הנדון בשיעור של 4.4%. בצד יבוא חומרי הגלם, נרשמה גם כן הידרדרות, כאשר בקרב חומרי הגלם לסקטור החקלאות נרשמה צניחה של 11.2%, לאחר הידרדרות בשיעורים דו-ספרתיים, ברבע האחרון של 2008. בהקשר לחומרי הגלם, ייתכן כי רכיב מרכזי בירידה בשווי הכספי של סך היבוא נובע מההוזלה החדה, שנרשמה במחירי חומרי הגלם בעולם, במחצית השנייה של השנה. כך, ייתכן כי השינוי בכמות המיובאת לא היה חד. גם בתחום יבוא מוצרי השקעה (מכונות, ציוד וכלי תחבורה לעסקים) חלה התכווצות רצופה כבר במשך 8 חודשים, אשר נובעת, בעיקר, מצמצום בתחום רכישות כלי-רכב על ידי פירמות עסקיות.
לפיכך, ביבוא הסחורות בחודש ינואר נרשמה התכווצות של 2.4%, המהווה חודש שביעי רצוף של התכווצות. כך, בעוד שיבוא הסחורות (ללא אניות, מטוסים יהלומים וחומרי אנרגיה) הגיע בחודש יוני 2008 לשיא של 3.91 מיליארד דולר (נתונים מנוכי עונתיות), בינואר 2009 הוא הסתכם ב-2.88 מיליארד דולר בלבד. כלומר, התכווצות של 26% ביבוא הסחורות תוך 7 חודשים.גם בתחום היצוא בתמונה דומה למדי. כך, לעומת היקף יצוא של 3.75 מיליארד דולר (בניכוי עונתיות) בחודש יוני 2008, בחודש ינואר סך היצוא הסתכם ב-3.03 מיליארד דולר. כלומר, ירידה של 19% מרמת השיא.
מבחינה של ענפי היצוא עולה כי התמונה היא מעורבת למדי, אך תוך נטייה ברורה להתכווצות. כך, בעוד שביצוא של מוצרי כרייה, חציבה ומינרלים אל-מתכתיים נרשמה בחודש הנדון ירידה חדה בשיעור של 10.9%, ביצוא רכיבים אלקטרוניים ומחשבים נרשמה החודש עלייה של 1.0%. התמונה ברכיב יצוא זה היא אף נאה למדי כאשר בכל אחד משבעת החודשים האחרונים נרשמה עלייה חודשית הגבוהה מ-1%.
התפתחויות אלו, לפיהן ישנה ירידה חדה מאוד ביבוא, ובמיוחד במוצרי השקעה ובבני-הקיימא, וגם ביצוא מעידות על הידבקות הכלכלה הישראלית במשבר העולמי. התרחשות זו אינה מאפיינת רק את המשק הישראלי, אלא היא תופעה כלל עולמית לפיה, ישנה ירידה חדה בהיקפי הסחר בעולם. כך לדוגמא, יצוא הסחורות של יפן הידרדר בכ-35% ב-12 החודשים האחרונים עד נובמבר 2008.
ככל הנראה, מגמה זו לא צפויה להשתנות גם בחודשים הקרובים. חרף נתוני המכירות הקמעוניות החיוביים לחודש ינואר בארה"ב, הצרכן האמריקאי, שהוא הקניין העולמי, ממתן חדות את הוצאותיו, שיעור האבטלה נמצא בעליה ולפיכך הכלכלה האמריקאית לא צפויה להגביר את הביקושים למוצרי יבוא בטווח הקצר