בלידר שוקי הון צופים כי מדד המחירים לצרכן ירד ב-0.7% - בנק ישראל רומז שהריבית תרד לאפס

מעריכים כי ממשלה ימנית צרה עלולה לעלות כ- 2-3 מיליארד ₪ לתקציב המדינה
בלידר שוקי הון מפרסמים היום את תחזית המאקרו השבועית.

קיימת אי וודאות סביב הקואליציה הבאה. נתניהו שואף להכניס את קדימה לממשלה, מה שיוזיל את עלות הרכבת הקואליציה, אך לא בטוח שציפי לבני תסכים. ממשלה ימנית צרה עלולה לעלות כ- 2-3 מיליארד ₪ לתקציב המדינה, אמנם פרוס על מספר שנים.

מדיניות מוניטארית: בשבוע האחרון השקל פוחת ב- 0.8% מול הדולר וב- 1.8% מול היורו. אנו צופים מדד של (0.7%- ) היום, נמוך מהציפיות בשוק. במודלים לחיזוי האינפלציה בבנק ישראל מניחים שהריבית תרד לאפס.

מגמת הריביות בארה"ב: מסתמן שיפור בגירעון הסחר אך גם היצוא יורד במקביל לירידה ביבוא. מדד האמון הצרכני ירד אך המסחר הקמעונאי עלה מעט. תוכנית ההאצה של $787 מיליארד אושרה בקונגרס. תשואות האג"ח 10 שנים ירדו ל- 2.9% . מחיר הנפט ירד ל- $37.5 לחבית.

אינדיקטורים כלכליים בישראל: נתוני סחר בחודש ינואר מצביעים על ירידה חדה בכל מרכיבי היבוא וירידה מתונה ביצוא. מסתמן שיפור ניכר בגירעון הסחר.

מסקנות
מדד נמוך מאד בינואר יגביר את הציפיות להורדת ריבית חדה. בנק ישראל רומז שהריבית תרד לאפס.
המשך הורדת ריבית תומכת באפיקים הארוכים. העקום תלול מדי עם פער של 3.9% בין המקמ והשחר ל- 10 שנים.
שוק האג"ח חושש (בצדק) מגירעון גדול השנה אך חשוב להדגיש שהשנה לגיוס ממשלתי אין תחרות עם הגיוס של הסקטור הפרטי. הגידול הצפוי בחיסכון של משקי הבית גבוה בהרבה מהגיוס נטו על ידי האוצר.