מיטב: התשואה הנומינלית הממוצעת של קופות הגמל הגדולות בינואר 2009 צפויה לנוע בתחום שבין 4.5% ל -6%

השונות בין תשואות מנהלי קופות הגמל בתעשייה כולה צפויה להיות עדיין גבוהה, ולנוע בין 4.5% ל-9%
בית ההשקעות מיטב ממשיך בסיקור החודשי של תשואות תעשיית קופות הגמל על בסיס מודל שפיתח. מודל זה מסוגל לתת אומדן מקורב מאוד לתשואות שהשיגו בממוצע קופות הגמל הגדולות בשוק מיד עם סיום החודש החולף בלא שיהיה צורך להמתין לנתונים המתפרסמים ע"י קופות הגמל עצמן, מאוחר יותר, בדרך כלל באמצע החודש.

הערכת מיטב היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות (דוגמת- גדיש, עצמה ותמר) יציגו בינואר 2009 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת בטווח של כ -4.5% עד 6%.
עם זאת, מדד מיטב של קופות הגמל מציג בחודש ינואר תשואות גבוהות בהרבה מאלה הצפויות לקופות הגדולות מאוד, שכן שיעור האג"ח הקונצרני ושיעור מניות ת"א 75, שני אפיקים שעלו בעוצמה גדולה מאוד (ראה בהמשך), בקופות האחרות גבוה בהרבה, וכך יהיו בינואר לא מעט קופות גמל וקרנות השתלמות שיציגו תשואה של 7% עד 8% ואף יותר.

כל אפיקי ההשקעה המרכזיים תרמו לתשואה החיובית הגבוהה שצפויות הקופות להציג. את התרומה הגבוהה ביותר תרמו דווקא אגרות החוב הקונצרניות שהיו אחראיות העיקריות לחלק גדול מההפסד בקופות ב- 2008. אפיק זה, עלה בשיעור ממוצע של 8.9%. עם זאת, היה פער גדול בין אגרות החוב התל-בונד 20 שעלו ב 2% , לתל בונד 40 שעלה ב- 11.5%. כאשר בתווך מצוי התל בונד 60 שעלה ב- 5.8%.

בתחילת החודש עוד היה נראה, כי אפקט ינואר הגיע לשוק המניות, אך לאחר פירסום נתוני המאקרו בארץ ובעולם התמתנה המגמה החיובית ואף הפכה לשלילית. פירסומי הדוחות של החברות הגדולות בעולם הכבידו על המדדים והשפיעו בעיקר על מניות הבנקים שמדדן ירד ב- 2.5% . הירידה הזו השפיעה גם על מדד ת"א 25 שעלה באופן מתון יחסית 2.3%. לעומת זאת, מדד ת"א 75 זינק ב- 30% בעקבות גילוי מצבור הגז מול חופי חיפה. מדד ת"א 100 הוסיף 7.7%, מדד יתר 50 עלה ב- 21.8%. נציין כי ברמה הענפית בלטו לחיוב, מדד מניות חיפושי הנפט והגז, שזינק ב- 133.2% וכן מדד ת"א נדל"ן 15 שעלה ב- 25.3%.

שוקי המניות בחו"ל: מדד הדאו ג'ונס ירד ב- 4.6%, ה- 500S&P ירד ב 3.2%, ונאסד"ק ירד ב 1.2%. באירופה, ה FTSE 100 ירד ב 3.1%, ה DAX הגרמני ירד ב 6.1% וה CAC הצרפתי ירד ב 4.4%. באסיה, הנייקי ירד ב 8.5% וההנג-סנג ירד ב 7.8%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

אגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד עלו בחודש ינואר ב-1.1%. האג"ח הארוכות ל-7 עד 10 שנים עלו במתינות יחסית ב- 0.6%, בעוד שאיגרות החוב לטווח הקצר של 0 עד 2 שנים עלו ב-1.3%.

מדד אגרות החוב הממשלתיות השקליות עלה ב- 0.6% והוא מייצג עלייה של 0.7% בשחרים (כאשר השחרים הארוכים לטווח של מעל 5 שנים עלו בשיעור של 0.6% , השחרים הבינוניים לטווח של 2 עד 5 שנים עלו ב- 0.9%, והשחרים הקצרים לטווח של 0 עד 2 שנים עלו ב- 0.3%), עלייה של 0.4% נרשמה בגילונים, ועלייה של 0.25% במק"מים.

באפיק המט"ח, שמיוצג בשיעור נמוך יחסית בקופות הגמל, בדרך כלל 4.0% עד 7.0% (במונחי חשיפה מט"חית כוללת) רשם השקל פיחות בשיעור של 5.9% מול הדולר, וכן 0.9% מול האירו.