במיטב מעריכים כי הפוטנציאל להפחתה נוספת בתחזית הצמיחה ל-2009 גבוה מן הסיכוי להעלאתה

בבית השקעות מעריכים כי בנק ישראל יפחית את הריבית בחודש הבא ב-0.25%-0.5%
ראש מחלקת המחקר במיטב, רון אייכל, מגיב להפחתת הריבית שהתקבלה אמש ע"י בנק ישראל. אייכל: "ההחלטה להפחית את הריבית הגיעה לאחר שפרסם תחזית פסימית למדי לכלכלה הישראלית בשנת 2009, לפיה המשק יתכווץ השנה ב-0.2% (במונחים ריאליים). זאת, לעומת הערכת מיטב לסטגנציה (צמיחה אפסית).
מן האינדיקאטורים המתפרסמים בעולם ובארץ, ברור כי הכלכלה העולמית וגם הישראלית עדיין לא הגיעו לנקודת ההתייצבות ואף חמור מכך, הסיכון לתחזיות הצמיחה במשק הישראלי גבוה מהסיכוי. כלומר, להערכתנו הפוטנציאל להפחתה נוספת בתחזית הצמיחה ל-2009 גבוה מן הסיכוי להעלאתה.
יתר על כן, הירידה שנרשמה בחודשים האחרונים במחירי הסחורות בעולם וההאטה העולמית מקטינים במקביל את הלחצים האינפלציוניים בעולם וגם בישראל.
לפיכך, שילוב של מיתון כלכלי בשנת 2009, עם צפי להתגברות הדרגתית בפעילות הכלכלית והיעדר לחצים אינפלציוניים מצביעים על כך שרמת הריבית המוניטארית תופחת עוד. להערכתנו, בנק ישראל ימשיך במדיניות מרחיבה כבר בחודש הבא, בעת החלטת גובה הריבית לחודש מארס. הקיצוץ עשוי להסתכם ב-25 נ"ב או ב-50 נ"ב.
חשוב לציין כי מחנק האשראי מפחית ממידת האפקטיביות של ההתרה המוניטארית. אולם, אף בנק מרכזי בעולם לא בחר שלא להתיר בגובה הריבית בגלל מחנק האשראי, וככל הנראה גם בנק ישראל לא יבחר בדרך אחרת.
נוסף על כך, בהינתן שההתאוששות הכלכלית תהיה איטית למדי ולא מלווה בלחצים אינפלציוניים המסכנים את יציבות המחירים, הריבית המוניטארית תישאר ברמה נמוכה בהמשך 2009 וככל הנראה גם בראשית 2010.