בעקבות ההחרפה בהאטה הכלכלית במזרחי-טפחות מעריכים כי הנגיד יפחית את הריבית ב-0.5% ל-1.25%

רונן מנחם מגיב לנתוני המדד המשולב: חוץ משיעור ההאטה, מתבררת מידת חומרתה ביחס לציפיות המוקדמות. בעניין זה חלה תפנית ברורה לרעה
רונן מנחם מנהל יחידת ההשקעות והאסטרטגיה במזרחי-טפחות: המדד המשולב למצב המשק ירד ב-1% בחודש דצמבר 2008, נתון המצביע על החרפה בהאטה במשק ברביע האחרון של השנה. בד בבד, התפתחות נוספת שעולה מהמדד לאחרונה: חוץ משיעור ההאטה, מתבררת מידת חומרתה ביחס לציפיות המוקדמות. בעניין זה חלה תפנית ברורה לרעה:
בין החודשים פברואר ויולי 2008, המדד המשולב תוקן בסופו של דבר כלפי מעלה ב- 1.5% במצטבר. כלומר, המדדים המקוריים היו נמוכים יותר מהנתונים הסופיים ולכן התברר בדיעבד שמצב המשק פחות רע מכפי שחששו תחילה. כלומר –‏ ההאטה שחששו ממנה התמהמהה ואף הסתמנה לתקופת מה תלות מופחתת בהתפתחויות השליליות שהתרחשו במקביל בחו"ל.
והנה, בארבעת החודשים האחרונים השתנתה התמונה. המדדים המקוריים תוקנו עד כה כלפי מטה בשיעור מצטבר של 0.9% בהשוואה לנתונים המקוריים. זאת ועוד: לנוכח הירידה התלולה בחודש דצמבר (נתון מקורי) ייתכן שנתוני חודשים אלה יתוקנו פעם נוספת כלפי מטה בהמשך. מכאן שההאטה הכלכלית, כפי שהסתמנה תחילה, הייתה חמורה פחות מכפי שהיא מתבררת עתה. וכך, כשההאטה הגיעה לבסוף –‏ היא הפתיעה לרעה בהתקדמותה המהירה.
משום כך, נראה שהכף תיטה לכיוון הזוית המאקרו –‏ כלכלית גם בהחלטת הריבית הבאה (ביום ב' הקרוב) ושיעורה יפחת לבסוף ב-0.5% (ל-1.25%) ולא ב-0.25%, כפי שסברנו תחילה. זאת למרות שמדד דצמבר הפתיע פעם נוספת כלפי מעלה.