"ניתן לומר ששנת 2008 תיזכר לאורך ההיסטוריה כאחת השנים הקשות אי פעם בשווקי ההון בעולם"

מיטב

שנת 2008 נפתחה ב"רגל שמאל", כשהמסחר בבורסת תל אביב המשיך להיות מושפע מהמתרחש בזירה העולמית בכלל ומההתרחשויות בארה"ב בפרט. החשש מפני מיתון בכלכלה האמריקאית הפך לממשי יותר מיום ליום, והקרין לשלילה גם על המדדים המקומיים. עוצמתו של השקל הביאה לכך שיו"ר ההסתדרות ונשיא התאחדות התעשיינים לחצו על בנק ישראל להוריד את הריבית במשק באופן מיידי, כשמנגד, הבהיר הנגיד, כי אין בכוונתו להתערב במסחר במט"ח. עם זאת, ברגע האמת, הפתיע סטנלי פישר: הפחתות ריבית ותכנית יומית להגדלת יתרות המט"ח במשך השנתיים הקרובות תרמו להתחזקותו הדולר. את פתיחת הרבעון השני של 2008 ציין שוק המניות במסע עליות מרשים, אך החל מחודש מאי התנהל המסחר בתנודתיות ניכרת, כשסערות והפתעות לא חסרו: זינוק במדד המחירים לצרכן לחודש אפריל, שגרמה לבנק ישראל לשנות את כיוון הריבית, העלאת ריבית בשיעור מתון, זינוק במחיר הנפט, פרשיות פוליטיות, צניחה נוספת של הדולר, עונת דוחות כספיים שעמדה במוקד תשומת הלב.

 דרמות נוספות שהתחוללו: עיצומים של עובדי הבורסה, שמועות בנוגע לתקיפה ישראלית באיראן, זינוק נוסף במחיר הנפט, השפיעו על כיוון המסחר. האינפלציה, המיתון בארה"ב והחשש ממחיקות נוספות של גופים פיננסיים וחברות ציבוריות נוספות העיבו אף הם על בורסת תל אביב, כמו גם הערכות כי ההאטה העולמית מתחילה לגלוש לישראל.

עונת הדוחות הכספיים לרבעון השני של 2008, הייתה מעט טובה מהצפוי והקרינה לחיוב על המדדים, אך אירועי ספטמבר טרפו שוב את הקלפים והובילו את המדדים למעמקי הטריטוריה השלילית. הסערה נמשכה גם באוקטובר, כשלמרות ימי המסחר המועטים (עקב החגים) המשקיעים ספגו לא מעט אבידות. מגמה זו נעצרה בימים הראשונים של חודש נובמבר אך חזרה והכתה בנו בעוצמה בהמשך החודש. בסיכום נובמבר סגרנו חודש שלילי נוסף למרות שהתיקון החד שהמדדים עשו בסוף החודש מתקן במעט את התמונה .
חודש דצמבר, בדומה לשנת 2008 כולה, סיים בטריטוריה השלילית, במהלך החודש המדדים בארץ ירדו בחדות בניגוד למגמת התיקון והעליות הנאות בחו"ל. בימיה האחרונים של שנת 2008 (עת תחילת המערכה בעזה) עלו המדדים בארץ בחדות אך לא מספיק בכדי לסיים בטריטוריה החיובית.

לסיכום, ניתן לומר ששנת 2008 תיזכר לאורך ההיסטוריה כאחת השנים הקשות אי פעם בשווקי ההון בעולם זו השנה בה השתנו סדרי עולם ענקים נפלו ומדינות וחברות ענק הגיעו לסף פשיטת רגל עוד רבות יסופר על שנה זו ועל השפעתה ההיסטורית על הכלכלה העולמית, כיום בתחילת 2009 אנחנו עומדים בתחילתה של שנה חדשה ובתקווה גם של דרך חדשה לשוקי ההון בעולם.
בסיכום שנת 2008 רשמו המדדים המובילים ירידות חדות: מדד ת"א 25 ירד ב- 46.2%, מדד ת"א 100 ירד ב-51.1% ומדד ת"א 75 צנח בשיעור של 67.7%. מדד יתר 50 צנח ב- 73% ומדד יתר 120 ירד ב- 63.5%. ברמה הענפית, מדד ת"א נדל"ן 15, איבד 79.8%, מדד מניות הטכנולוגיה, תל-טק 15, סיים בירידה של 64.3%, ואילו מדד הבנקים ירד ב- 55.9%.

צמודי המדד הממשלתיים רשמו עליות נאות לאורך שנת 2008, כשהמדד המשקלל את תשואתם הוסיף 9.6%. נתוני מאקרו חיוביים על המשק הישראלי והעלייה במחירי האנרגיה ובמחירי הסחורות שאפיינו את המחצית הראשונה של השנה) התחלפו בחששות גוברים מההאטה המתקרבת ובכך ציפיות למדדים (מדד המחירים לצרכן) נמוכים יותר. כמו-כן גל של פדיונות של גופים מוסדיים (קרנות נאמנות, קופ"ג , פנסיה וביטוחי מנהלים) יצר לחץ חזק בעיקר על האפיקים הצמודים. אך יחד עם זאת סיום השנה הסתיים באקורד חיובי חזק. מאז תחילת השנה, אגרות החוב לטווח הקצר של 0 עד 2 שנים עלו בשיעור של 4.7%, האגרות לטווח של 2 עד 5 שנים עלו ב- 8.4%, אגרות החוב לטווח של 5 עד 7 שנים הוסיפו 10.8% והאגרות לטווח הארוך של 7 עד 10 שנים עלו ב- 12.5%. מדד אגרות החוב הקונצרניות הצמודות למדד ירד ב- 16.6%, ומדד התל בונד 20 ירד ב- 3.2%.

האפיק השקלי נסחר גם הוא במגמה חיובית, אשר התחזקה עם התקדמותה של שנת 2008 לאור המשך מגמת הורדת הריבית והירידה כאמור בציפיות האינפלציוניות שהעבירה את כובד משקל הגיוסים לאפיק השקלי, כך שמאז תחילת השנה מדד השחרים עלה ב- 12.5%, כאשר השחרים הארוכים (מעל 5 שנים) טיפסו ב- 16.1%, הבינוניים (2 עד 5 שנים) עלו ב- 13.3%, והקצרים ביותר (0-2) עלו ב -6.1%. המק"מים עלו ב-5.5% והגילונים עלו בשיעור של 3.8%.

בשוק המט"ח, המגמה שאפיינה את היחלשות הדולר התהפכה עם חידוד המשבר בעולמי. במהלך השנה המטבע האמריקאי הספיק לצלול בצורה ניכרת , כשהורדות הריבית החדות בארה"ב נותנות לו דחיפה נוספת מטה, לשפל, שלא ביקר בו מזה 11 שנים. התערבות בנק ישראל במסחר במט"ח החלישה את המטבע המקומי, כמו גם אירועי ספטמבר ותכנית החילוץ הפדרלית, שפגעו בו אף יותר. עם זאת, ברבעון האחרון זינק השטר הירוק שהצליח לתקן כמעט לחלוטין את הירידות שנרשמו בו מאז תחילת השנה. מאז תחילת השנה השקל התחזק בשיעור של 1% אל מול הדולר ואל מול האירו הוא התחזק ב-6.4%.

המגמה השלילית הייתה נחלת שוקי המניות ברחבי הגלובוס: מדד הנאסד"ק ירד ב-40.5%, 500 S&P צנח ב-38.5%, הניקיי ביפן ירד ב-42.1% ומדד הדאקס בגרמניה ירד ב-40.4%.