בהראל מעריכים כי הגירעון התקציבי הצפוי בשנת 2009 עלול לעבור בהרבה את השיא של 5.3% תוצר

גירעון כזה עלול לגרום לגידול בפרמיית הסיכון הפיסקלית ולעלייה בתשואות האג"ח הארוכות
המבצע הצבאי בעזה, ובייחוד התרחבות המבצע לפעילות קרקעית מאסיבית ולגיוס עשרות אלפי אנשי מילואים, מציבים אתגרים תקציביים משמעותיים, כאשר מצב תקציב המדינה ל 2009- נראה לא טוב עוד לפני תחילת המבצע.
בסיכומו של דבר, הגירעון התקציבי הצפוי בשנת 2009 עלול לעבור בהרבה את השיא של , 5.3 אחוזי תוצר (ולהגיע לרמות שלא חווינו אותן מאז אמצע שנות ה 80- ) של שנת 2003 לפני תוכנית הייצוב. גירעון כזה עלול לגרום לגידול בפרמיית הסיכון הפיסקלית ולעלייה בתשואות האג"ח הארוכות. לכל הפחות, על מנת לממן את הגירעון הניכר, הממשלה תיאלץ להגדיל את גיוסי האג"ח הרבה מעבר לתכנון המקורי, ובכך תתרום לעודף היצע
של אג"ח, לירידת מחירים ולעלייה בתשואות.
מחירי האג"ח הממשלתיות הארוכות אכן ירדו בימים האחרונים בכ 3- אחוזים והתשואות על אג"ח אלה עלו במידה ניכרת. להערכתנו, עלייה זו מוצדקת ואף צפויה להימשך בתקופה הקרובה, בייחוד אם המבצע הצבאי יתארך ויתרחב.