שוק האג"ח הממשלתי - המלך הבלתי מעורר של 2008

בפסגות מסכמים את הנה שחלפה ומציינים כי שוק האג"ח ייצר השנה תשואות דו-ספרתיות במרבית המדינות
ניתוח התשואות ברמה הגלובלית חושף את המלך הבלתי מעורר של השנה - שוק האג"ח הממשלתי. שוק האג"ח ייצר השנה תשואות דו-ספרתיות במרבית המדינות והשתווה לתשואה הממוצעת בשנה טובה של שוק המניות. תרמו לכך העליה החדה בשנאת הסיכון, הירידה החדה באינפלציה והפחתות הריבית האגרסיביות. העליה בשנאת הסיכון באה בעקבות מחיקה של כטריליון דולר מערכם של "נכסים רעילים" שהוחזקו כמכשירי
השקעה עם פוטנציאל תשואה גבוה ויציב. חלק מן המכשירים הפיננסיים התהדר בשם "אג"ח" אך בהחלט לא שיקף רמת סיכון נמוכה. הצלילה במחירי הסחורות הראשוניות החל מהמחצית השנייה של השנה והשפעתה המיידית על חזית האינפלציה מנגד, המדינות בהן שוקי המניות המקומיים הציגו את התשואות הגרועות ביותר התאפיינו בחשיפה
גבוהה למשבר האשראי העולמי ולבועת מחיריהסחורות ובגירעונות מסחריים גבוהים. הדוגמה
הבולטת לפגיעה הקשה של משבר האשראי היא איסלנד - מדינה שפשטה את הרגל בעקבות משבר האשראי ומשקמת את כלכלתה באמצעות הלוואות חירום מקרן המטבע הבינלאומית. מדד המניות שלה ירד השנה ב-94.4%. איחוד האמיריות עם ירידה של 72.4% בלבד נפגע קשות עקב התפוצצות בועת מחירי הנפט העולמית. מסביבת אינפלציה של 5% ואף גבוה מכךביולי שחלף, לאזור ה-2% ומטה בחודש נובמבר, תרמה אף היא לנהירת המשקיעים לאפיק הממשלתי.
הירידה בלהבות האינפלציה פילסו את הדרך להפחתות הריבית הדרמטיות שביצעו מעצבי
המדיניות הכלכלית בעולם והצפי להישארות הריביות ברמה נמוכה לתקופה ממושכת, סיפקו דלק להמשך נהירת המשקיעים לשוק האג"ח הממשלתי.
שוק המניות המשבר הפיננסי ובועת הסחורות שהתפוצצה הפתיעו גם את שוקי המניות בעולם. הירידות החדות שנרשמו במדדי המניות מהוות את אחד הביטויים המיידים והחזקים של האירועים הדרמטיים שפקדו את העולם בשנה החולפת. השווקים שגילו חוסן בפני הירידות התאפיינו בחשיפה נמוכה למערכת האשראי והסחר העולמי.