הבורסה בת"א תמשיך לחפש סיבות לעלות אך הלחימה בעזה תשפיע

הבורסות בעולם חיוביות, העליות בסוף השבוע היו יפות, העליות בחברות הדשנים ישפיעו ליוב על כי"ל
שנת 2009 נפתחה בסערה מעלה, כל המדדים בעולם עלו ביום המסחר הראשון בין 2-4% ויותר, במזרח האנג סאנג + 4.5%, באירופה הדקס הגרמני עלה ב- 3.4%, הקאק הצרפתי ב- 4%, הפוטסי הבריטי ב- 2.9%, ובארה"ב הנסדא"ק עלה ב- 3.5%, הדאו וה S&P כ 3% כ"א, וברזיל עלתה ב 7%. הנפט תנודתי, בבוקר ירד 3$, ובערב עלה 5$ למחיר של 46$, הזהב ל 880$, והאירו 1.39 אירו לדולר.
אצלנו, התנהלות השווקים מתעלמת מה-"מלחמה בעזה", בשוק היו זה היום הרביעי עליות יפות, מדד ת"א 25 נגע ב 671 אך סיים במדד 667.39 בעליה של 1.91%, מדד הנדל"ן עלה ב 10.3%, מדד ת"א 75 עלה ב- 11.5%, מדדי התל בונד עלו יום נוסף, במשך היום, המחזור במניות היה נמוך. כתוצאה מכך, ההשפעה של מחזור קונים קטן משמעותית על המגמה.
הריבית בארץ ירדה ל- 1.75%, השאלה האם הלקוח הפרטי והעסקי יהנו מכך, זה מוטל בספק, כי הבנקים מגדילים את מרווחי האשראי והסיכון, ריבית הפריים היא 1.5%, המרווח של פערי הריבית ל 4-5% ויותר, בעצם קיים ניגוד עניינים בין הנגיד למפקח על הבנקים, הנגיד אומר תקטינו המרווחים על מנת לספק אשראי למשק, ומנגד המפקח על הבנקים דורש מהבנקים , תגדילו בטחונות (הלימות הון) ותתנו פחות אשראי.
מבט למלחמה בעזה, אתמול בלילה החל שלב הלחימה הקרקעי, לדעתי כל עוד הגזרה הצפונית תיהיה רגועה, הבורסה תגיב באופן חיובי, אלא אם יהיו קטיושות בצפון הארץ, אז המגמה עשויה להשתנות.
התחזיות לשנת 2009 הן בין מצב קשה להתאוששות, בתחילת השנה צופים, המשך המיתון החריף, חברות במשבר, צפי לתנודתיות נוספות במדדים המובילים, אמנם, שיהיו ירידות אך הן תהינה נמוכות מהשנה, ובכל זאת יש אור בקצה המנהרה, התאוששות צפויה בשנת 2010, הרי נתוני ההתאוששות יגיעו לאנליסטים ולסטטיסטיקאים מספר חודשים מאוחר יותר, לאחר שההתאוששות החלה, ז"א הבורסה עשויה להגיב הרבה קודם, כך שבמהלך השנה ניראה עליה בשווקים, אנו מניחים שהמדדים בסוף 2009 יהיו יותר גבוהים מרמתם היום.
בארץ, האג"ח הקונצרני ממשיך להוביל, בעלי החברות צועקים "הצילו", אם הם לא ישלמו ריבית , ו/או קרן, הירידות של השנה היו מגומדות לעומת המחיקות העתידיות. ישנן חברות שקונות את אגרות החוב שלהן, אם מבחינת התשואה האטרקטיבית , הקטנת החוב, יצירת אפקט תמיכה, יש פעמים שזה משפיע לחיוב.
האוצר בתקופה הקרובה אינו מנפיק מספיק אגרות חוב, ובעצם דוחה את הבעיה להמשך השנה, אנו עומדים בפני גל פדיונות באגרות החוב הממשלתיות (סוף תקופה), ואין אג"ח ממשלתי חדש, שמונפק בכמויות מספיקות, לקליטת כל הכספים שמשתחררים, למעט השקעה האפיקים הקיימים, לכן אני חושב שהכסף הפנוי יהיה מופנה לרכישת אג"ח קונצרני, ואפיקי השקעה אחרים.
לנגיד תוכנית מוניטרית חדשה לתמיכה והגדלת הנזילות של הבנקים, לאושש את הפעילות במשק.
לגבי אגרות החוב הממשלתיות, ביום ראשון שעבר התחלתי הציון העובדה שתוך מספר חודשים תהייה ירידה חדה במחירי אגרות החוב הממשלתיות, בהמשך השבוע התחילו אנליסטים ובתי השקעות אחרים לציין נקודה זאת.
בפיקדונות התשואה מאד נמוכה, כ 0.7% לשנה, ומי שמעוניין בתשואה צריך לשקול לעבור לאפיקי השקעה אחרים, נושאי תשואה גבוהה יותר וברמת סיכון גבוהה יותר.
הקרב האחרון של הנגידים עומד להסתיים, בארה"ב הריבית אפס, באירופה ושאר המדינות יפחיתו הריבית למינימום, ואז הנגידים של הבנקים, יצטרכו פתרונות יצירתיים חדשים לשלוט על הכלכלה, לדעתי מהלך זה ישפיע על עליית הדולר ביחס למטבעות האחרים.
מעגל מחוסרי העבודה בעולם וגם בישראל ממשיך לעלות, צריך להתארגן ליום של אחרי, כל יום מודיעים על מפוטרים חדשים, פיטורים, קיצוצים, הקטנת משכורות לבכירים וזוטרים, במגזרים הולכים וגדלים כחברות בשוק ההון, משרדי רו"ח, עורכי דין, היי-טק נדל"ן תעשייה שירותים מסחר ועוד היד נטויה, מציאות זאת מעמיקה את ההאטה והמיתון בארץ.

דורון סרטנה הוא מנכ"ל משותף בחברת ניהול התיקים מבזק שוקי הון בע"מ. www.mivzak-capital.com

אין בסקירה זו משום המלצה לקנות או למכור מניות ספציפיות או את השוק , סקירה זו מוגשת כאינפורמציה אינפורמטיבית בלבד