הערכה: גם היום תמשך המגמה השלילית בבורסה בת"א

בהשפעת המשך המצבע הצבאי בעזה ובעקבות השווקים בעולם ת"א תמשיך במגמת הירידה
החששות מהעמקת המיתון, וירידה ברווחיות מורידים את מרבית השווקים באסיה, הדולר והפאונד נחלשים, הנפט והזהב עולים,
החוזים העתידיים בארה"ב מגלמים ירידה של 0.8%.
אצלנו "מלחמה בעזה", יש גיוס מילואים, העורף הישראלי בדרום הורחב לקרית גת, נתיבות, ואשדוד, הקסמים, גראדים, ופצמ"רים נופלים, המכירות לקיזוזי מס לסוף שנה בעיצומן, במניות, ובאגרות החוב, ובשוק מימוש דה לוקוס, ביום ראשון לאחר שמדד ת"א 25 ירד כ -2.8%, ל 616.9, הוא תיקן ל 628 וסיים בירידה קלה של -1.43% במדד 625.84, מנגד מדד הנדל"ן ירד כ -7.8%, מדד הבנקים רק -2.6%, מדדי התל בונד ירדו -1.1 עד -1.7%. הדולר מגלם עליה קלה ל 3.89 ₪ לדולר.
במשך היום המחזור היה נמוך. לכן מחזור קונים קטן עזר לעליות בשלב סיום המסחר.
המשך יום המסחר יהיה מושפע מהתנודתיות באירופה (דאקס), ומהמסחר בארה"ב
פעולת "מכירה רעיונית" –אכן לא תאושר, לכן קיים עד סוף השבוע, צפי לגל מכירות אגרסיבי, בשווקי המניות ואגרות החוב.
בהסתמך על מאמרים בנושא, מי שמגיש דו"ח למס הכנסה ומחזיק מניות, או אג"ח בהפסדים, יבצע מכירה על מנת להתקזז מרווחי הון באפיקים אחרים, מי שאינו מגיש דו"ח למס הכנסה ימתין לתחילת 2009, ואז ימכור, יצבור לזכותו ייתרת הפסדים לקיזוז, מרווחים עתידיים במשך השנה הבאה.
לגבי אגרות החוב הממשלתיות " אני פותח כאן ואומר" היכונו בקרוב, (תוך מספר חודשים ) תהייה קריסה של אגרות החוב, המחיר ירד והתשואה תעלה.
מספר נימוקים בסיסיים , הריבית יורדת לתחתית, מעבר לזה יכולה להיות רק עליה בריבית, האינפלציה תעלה, בארה"ב יצטרכו להנפיק אג"ח למימון הדפסות הכספים, מי שמחזיק אג"ח ישתדל למכור את אחזקותיו, וככדור שלג תהייה נפילה במחירי אגרות החוב., בנוסף אצלנו, המדינה טרם מגייסת כסף מהציבור, כשהיא תעשה זאת אני מניח שהריביות תהיינה גבוהות יותר.
התחזיות לשנת 2009 קשה, מיתון חריף, חברות במשבר צפי לירידות נוספות במדדים המובילים, אמנם, ירידות נמוכות מהשנה, אך יש אור בקצה המנהרה, התאוששות בשנת 2010, הרי נתוני ההתאוששות מגיעים מספר חודשים מאוחר יותר, לאחר שהאירוע החל, ז"א יתכן והבורסה תגיב הרבה קודם, כך שבמהלך השנה ניראה עליה שווקים, (ראה מאמר של פרופ' רוביני, בבלומברג שתורגם לעברית).
השווקים בעולם, חזרו להיות תנודתיים לכל כוון, הם נעים בתחום – שלב הדשדוש, האלטרנטיבות להשקעה, בחירת מניות ואגרות חוב, ספציפיות. הבוקר (0530), במסחר במזרח, ניקיי יורד -0.8%, האנג סאנג -0.4%, קוריאה 2.7%-, סין -1%.
ישראל, היא בין המדינות המערביות הבודדות, שעדיין לא הזרימה כסף לשווקים, לתמיכה בחברות, כחברות נדל"ן (אג"ח קונצרני), בנקים, במסחר תעשייה, ואשראי.
בארץ, האג"ח הקונצרני ממשיך להיות בכותרות, בעלי החברות צועקים "הצילו", אם הם לא ישלמו, הירידות של השנה היו מגומדות לעומת המחיקות העתידיות. ישן חברות שקונות את אגרות החוב שלהן, אם מבחינת התשואה האטרקטיבית , הקטנת החוב, יצירת אפקט תמיכה, יש פעמים שזה משפיע לחיוב.
האוצר בתקופה הקרובה אינו מנפיק מספיק אגרות חוב, ובעצם דוחה את הבעיה להמשך השנה, אנו עומדים בפני גל פדיונות באגרות חוב (סוף תקופה), ואין מי שיקלוט את הכסף למעט... , נכון, הרצון שהכסף הפנוי יהיה מופנה לרכישת אג"ח קונצרני, ואפיקי השקעה אחרים.
מחיר הנפט עלה ל - 39$ , הזהב סביב 890$,
הדולר נחלש ל- 1.41 דולר לאירו, והיין, מעל כ 90 יין לדולר.
שיעור הורדת הריבית בארץ, היום הנגיד צפוי להוריד את הריבית הדעות חלקות, על גובה שיעור ההורדה אמנם שוק ההון מתמחר ירידת ריבית בתום 0.5-0.7% אך הנגיד יכול להפתיע. הדבר שכרגע חשוב יותר מהריבית הם פערי הריביות, כפי שרואים במדינות אחרות, ובארץ, הורדת הריבית עדיין אינה מבטיחה שהבנקים יורידו את פערי הריבית והסיכון, והם נשארים גבוהים, ומחנק האשראי מחריף. הורדה דרסטית של הריבית יוצרת לנגיד "שחמט" ז"א, שאין בידיו יותר את כלי הריבית למשחק, במיוחד בתקופה זאת של "שלטון לפני בחירות", לכן אני חושב, שההורדה תהייה כ 0.5%, ולבנקים יתנו "סוכריה" באפיקים אחרים, על מנת לשחרר את מחנק האשראי שהם עוזרים ליצור במשק.
לנגיד תוכנית מוניטרית חדשה לתמיכה והגדלת הנזילות של הבנקים, לאושש את הפעילות במשק.
בפיקדונות אין תשואה, ומי שמעוניין בתשואה צריך לשקול לעבור לאפיקי השקעה אחרים, נושאי תשואה גבוהה יותר.
הקרב האחרון של הנגידים עומד להסתיים, בארה"ב אין יותר ריבית, באירופה ושאר המדינות יפחיתו הריבית, ואז יצטרכו פתרונות יצירתיים חדשים לשלוט על הכלכלה, מעניין איך הדולר יהיה מושפע ממהלך זה.
מעגל מחוסרי העבודה בעולם וגם בישראל ממשיך לעלות, צריך להתארגן ליום של אחרי, כל יום מודיעים על מפוטרים חדשים, פיטורים, קיצוצים, הקטנת משכורות לבכירים וזוטרים, במגזרים הולכים וגדלים כחברות בשוק ההון, משרדי רו"ח, עורכי דין, היי-טק נדל"ן תעשייה שירותים מסחר ועוד היד נטויה.

דורון סרטנה הוא מנכ"ל משותף בחברת ניהול התיקים מבזק שוקי הון בע"מ. www.mivzak-capital.com
אין בסקירה זו משום המלצה לקנות או למכור מניות ספציפיות או את השוק , סקירה זו מוגשת כאינפורמציה אינפורמטיבית בלבד