לאומי: ברבעים הקרובים צפויה עליה בשיעור האבטלה עד לממוצע של כ-7% בשנת 2009

מפרסמים סקירה
מאקרו מקומי:

- קצב עליית המחירים במשק מצוי כיום בשיאו והוא צפוי לרדת בחודשים הקרובים. לקראת הרבע השני של שנת 2009 צפוי קצב עליית המחירים להתכנס לתחום היעד של יציבות המחירים ובמחצית השנייה של השנה יש לצפות לכך שהאינפלציה תהיה נמוכה מהגבול התחתון של היעד ושבחלק מהזמן היא אף תהיה שלילית. במקביל ריבית בנק ממשיכה לרדת, כאשר נראה כי המשקל הניתן להאטה הכלכלית המתרחשת וצפויה להימשך במשק הישראלי, בעת קבלת ההחלטה על הריבית גבר מאד. ניתן לצפות כי בנק ישראל ימשיך לנקוט במדיניות מוניטרית מרחיבה, בפרט על רקע היחלשות תנאי הרקע המקרו-כלכליים הצפויים בשנה הקרובה.
- ההאטה הכלכלית בעולם, הפגיעה ביצוא מישראל, חוסר הוודאות בעקבות המשבר הגלובאלי ובעת האחרונה גם העליה במחיר ההון, הולכים ומחמירים את הפגיעה בהשקעות במשק. כפועל יוצא, תחזית הצמיחה של לאומי לשנה הקרובה עומדת כיום על כ-2%, שמשמעותה צמיחה מזערית לנפש. לצד ההאטה בפעילות הכלכלית, אשר מתבטאת בירידת קצב הצמיחה של הסקטור העסקי, ניתן למצוא כבר כעת סימנים ראשונים לחולשה בשוק העבודה (בסקטור העסקי). הערכתנו היא שברבעים הקרובים צפוי עליה בשיעור האבטלה עד לממוצע של כ-7% בשנת 2009 לעומת ממוצע של כ-6% בשנת 2008.

התפתחויות בעולם:

ארה"ב – הנתונים הכלכליים שפורסמו בחודשים האחרונים מחזקים את ההערכה שהמיתון בארה"ב יהיה עמוק. נתוני התוצר לרבע השלישי מצביעים על ירידה בצריכה הפרטית ובהשקעות בבניה למגורים. אחד הנתונים המדאיגים שעלו מנתוני התוצר הוא שחלה האטה משמעותית גם ביצוא הסחורות והשירותים שעד כה הפגינו איתנות והיוו נקודת חוזק בכלכלה האמריקאית. הממשל החדש צפוי להציג חבילות סיוע נוספות בהיקף של מאות מיליארדי דולרים.
אירופה – נתוני התוצר לרבע השלישי מצביעים על ירידה בצמיחה זה הרבע השני ברציפות. שתי המדינות בהן הירידה בצמיחה הייתה החזקה ביותר הן גרמניה ואיטליה. ה-ECB הפחית את הריבית באופן חד. הפחתות הריבית לא יוכלו למנוע את המשך ההאטה בשנת 2009אך הן יתמכו בהרחבת הצמיחה בשנת 2010.

התפתחויות בשוק ההון:

- שוק המניות בתל אביב חזר למגמת ירידה בספטמבר 2008, לאחר התייצבות מסוימת בחודשים יולי-אוגוסט. המגמה השלילית הוחרפה בחודשים אוקטובר-נובמבר, כאשר ברקע נמשכות הירידות החדות בשערי המניות בעולם. המשבר שהחל במערכת הפיננסית בארה"ב, החל להשפיע על הכלכלה הריאלית. נראה כי הכלכלה העולמית נכנסה לתקופה של האטה משמעותית ומיתון במדינות המפותחות.
- בעקבות ההאטה החריפה בפעילות הריאלית וחוסר הוודאות בשווקים הפיננסיים, הולכת וגוברת הרתיעה של המשקיעים מפני סיכון, והם נוטים להעדיף את אפיקי ההשקעה ה"סולידיים". כך נצפו בחודשים האחרונים ירידות שערים חדות בשוק המניות ובשוק אגרות החוב הקונצרניות בעוד ששוק אגרות החוב הממשלתיות שמר על יציבות יחסית.