מיטב - נובמבר 2008: הקרנות המתמחות באג"ח חו"ל ומט"ח טיפסו, הקרנות המנייתיות המשיכו לרדת

מפרסמים סיכום תשואות קרנות הנאמנות בנובמבר 2008
"סוער במיוחד". זו הדרך המתאימה ביותר להגדיר את חודש נובמבר בבורסת תל אביב , סוער אפילו ביחס לסערות שהתרגלנו להם בשנה האחרונה . החודש נפתח באופטימיות זהירה תוך עליות שערים במדדים המובילים כתיקון לנפילות של החודשים הקודמים. אך תיקון זה לא החזיק מעמד יותר ממספר ימים, וכבר בסופו של השבוע הראשון של החודש חזר הצבע האדום לשלוט במסכים . במקביל יצאו מספר הודעות רעות בקשר למצב המשק שהבולטת שבהם היא הורדת תחזית הצמיחה לשנת 2009 ל-1% בלבד שהוציאה חברת הדירוג UBS . בהמשך החודש המגמה השלילית התחזקה בהובלה של מדדי הנדל"ן והפיננסים ש"חטפו מהלומות" קשות וסחפו איתם לירידות חדות את כל מדדי הבורסה המובילים. הנגיד פישר הוריד במפתיע את הריבית ב- 0.5% חודש שני ברציפות, אך למרות הבשורה החיובית, השווקים המשיכו לסבול מהסנטימנט השלילי מעבר לים וסגרו את אחד השבועות הקשים בבורסה בשנים האחרונות .החדשות הרעות שהגיעו מכיוון GM ו Ford והחשש האמיתי לפשיטת רגל של אחת מענקיות הרכב בארצות הברית, בנוסף לנפילות בשערי ענקית הבנקאות Citi הובילו לנפילות חדות בבורסות בכל רחבי העולם וגם הבורסה בתל אביב לא נשארה מאחור והמשיכה במסע החד דרומה כאשר המדדים המובילים בבורסה חוזרים קרוב ל 4 שנים אחורנית ויורדים מתחת ל 600 נקודות (23/11). במקביל, השווקים בארה"ב גילמו את השנה הגרועה ביותר בהיסטוריה ( יותר גרוע ממשבר 1929 ) .
השבוע האחרון של החודש היה בעצם היפוך מושלם של רובו של החודש כאשר מדדי הבורסות בכל רחבי העולם עלו בפראות בהובלת הבורסות בארצות הברית. לקראת סוף החודש הכריז ברק אובמה על המינויים הכלכליים הבולטים בממשל שלו הודעות שהתקבלו בתשואות בוול-סטריט ויחד עם החלטת הממשל הנוכחי בארה"ב להציל את ענקית הבנקאות citi מקריסה, הזניקו את מדדי הבורסות בעולם. בארץ הכריזה הממשלה על התוכנית

"לייצוב שוק ההון" . וכל אלו העלו את השווקים בארץ בשבוע האחרון של נובמבר . נובמבר נגמר בתחושה אופטימית כאשר בארצות הברית חגגו את חג ההודיה, אך החג שעיניי המשקיעים בעולם נשואות אליו הוא ה –""BLACK FRIDAY שחל בלילה שלאחר חג ההודיה. יום זה מסמל את תחילתה של עונת הקניות לקראת חג המולד בעולם הנוצרי.

בסיכום חודשי רשמו המדדים המובילים ירידות שערים: מדד ת"א 25 ירד ב- 7.98% ומדד ת"א 100 איבד 8.17%. מדד ת"א 75 ירד בשיעור של 7.52%, מדד יתר 50 ירד ב- 17.69% ומדד יתר 120 רשם ירידה של 10.79%. ברמה הענפית, מדד ת"א נדל"ן 15, ירד ב- 18.75%, ומדד הבנקים ירד בשיעור של 6.55%.

בשוקי המניות בחו"ל נרשמו ירידות שערים שכאמרו התמתנו בשבוע האחרון של החודש: מדד הדאו ג'ונס ירד ב- 5.32%, ה- 500S&P ירד ב- 7.48% והנאסד"ק ירד ב- 10.77%, ה- DJ STOXX 50 באירופה ירד ב- 6.23% ומדד הניקיי ביפן ירד ב- 0.75%. התשואות בבורסות חו"ל הינן במונחי המטבע המקומי, לכן, נוכח הפיחות בשקל מול מטבעות אלה , התשואה במונחי שקלים פחות גרועה.

צמודי המדד הממשלתיים נסחרו ברובם במגמה חיובית אך מתונה יותר מאשר חודש שעבר , כשהמדד המשקלל את תשואתם עלה בשיעור של 1.16%. ניתן להבחין בעליות בולטות יותר ככל שהמח"מ (משך חיים ממוצע) של האג"ח מתארך, בדיוק הפוך לתשואות חודש אוקטובר. בסיכום חודשי, האג"ח הארוכות ל-7 עד 10 שנים עלו ב- 2.52%, האג"ח לטווח פדיון של 5 עד 7 עלו ב- 0.89%, האג"ח לטווח פדיון של 2 עד 5 שנים עלו ב- 0.5% ואגרות החוב לטווח הקצר של 0 עד 2 שנים ירדו ב-0.17%. אגרות החוב הקונצרניות הצמודות למדד ירדו ב- 1.26% אך מדדי התל בונד רשמו תיקון לאחר הביצועים השליליים בחודשיים האחרונים. מדד התל-בונד 20 עלה ב- 2.04% ומדד התל בונד 40 עלה ב- 4.65%.

האפיק השקלי בלט בעליות נאות לאורך כל העקום (בדגש על השחרים הארוכים). כך, בסיכום חודש נובמבר מדד השחרים עלה ב- 3.07%, כאשר השחרים הארוכים (מעל 5 שנים) עלו ב- 4.77%, הבינוניים (2 עד 5 שנים) עלו ב- 2.52% והקצרים ביותר (0-2) עלו ב- 0.88%. המק"מים עלו ב-0.67% והגילונים עלו בשיעור של 0.19%.

בשוק המט"ח רשם השקל פיחות בשיעור של 3.62% מול הדולר, ופיחות של 4.5% מול האירו.

על רקע כל הנתונים הנ"ל, השיגה תעשיית קרנות הנאמנות בחודש נובמבר למשקיעים תשואה שלילית בשיעור משוקלל של 0.38%. קרנות אג"ח חו"ל, וקרנות מט"ח (כבר חודש שני ברציפות) יחד עם קרנות שמתמחות בסין בלטו לטובה, על רקע המשך מגמת התחזקותו של המטבע האמריקאי בחודש החולף. הדבר בא לידי ביטוי היטב בטבלת 10 הטובות. בלטו לרעה, הקרנות הגמישות והממונפות, על רקע המשך הירידות בשווקים, והדבר בא לידי ביטוי היטב בטבלת 10 הגרועות .