לידר: קיימת סבירות שבנק ישראל יוריד את הריבית ב- 0.50%

זאת לאור הנתונים הכלכליים השליליים והצפי להמשך מגמה ההאטה בכלכלה בישראל
מדיניות פיסקאלית: תוכנית האוצר לעידוד הצמיחה במשק מהווה ניסיון להרגיע את השוק ללא מהות של ממש. עד שיבוצעו פרויקטים בתשתיות התוכנית כבר לא תהיה אפקטיבית לעידוד הפעילות. קיים לחץ על האוצר להפעיל רשת ביטחון מוגבלת בשוק המוסדי. ההסתדרות מאיימת בשביתה כללית במשק.
מדיניות מוניטארית: בשבוע האחרון השקל פוחת ב- 3.6% מול הדולר וב- 2.2% מול היורו. אנו צופים הורדת ריבית של 0.50% מחר והמשך הורדת ריבית לרמה של 2% ברבעון א' 09 . בגלל חוסר התערבות של בנק ישראל במערכת הפיננסית, הנשק העיקרי שנותר לעודד את הפעילות במשק הינו הריבית. שורה של אינדיקטורים כלכליים שליליים (בישראל ובעולם) תומכים בריבית נמוכה.
מגמת הריביות בארה"ב: מסתמנת פסימיות בציפיות בתעשייה,ירידה בהתחלות בנייה, ועלייה במספר דורשי העבודה. האינפלציה הליבה ירדה ב- 0.1% , הנתון השלילי הראשון משנת 1982 . תשואות האג"ח ( 10 שנים) ירדו ל- 3.19% , ו- 1.08% באג"ח לשנתיים בשל נתונים כלכליים שליליים, המשך ירידה במחיר הנפט וכמובן תופעת flight to safety.
אינדיקטורים כלכליים בישראל: מסתמנת ירידה בייצור התעשייתי ובפדיון בענפי המסחר והשירותים, וגידול במכירות ברשתות השיווק ובתיירות הנכנסת. המדד המשולב ירד ב- -0.4% באוקטובר. בנק ישראל עדכן את תחזית הצמיחה לשנת . 2009 ל- 1.5
נתונים כלכליים שליליים, ירידה נוספת במחירי הנפט, ציפייה למדדים שליליים קדימה וירידה בתשואות בארה"ב תומכים באפיקים השקליים, והארוכים בפרט. ציפיות האינפלציה בשוק האג"ח מגלמות אינפלציה נמוכה קדימה: -0.9% לשנה קדימה, 0.7% במח"מ של 4 שנים, ו- 1.9% במח"מ של 8 שנים. פער האינפלציה הנמוך משקף את הרתיעה של משקיעים לשבת באפיקים הצמודים בתקופה של מדדים שליליים.
חשש מעלייה משמעותית בגירעון הממשלתי איננו תומך בירידת תשואות. יחד עם זאת, ציפייה לממשלה יציבה תחת נתניהו עשויה לחזק את האמינות הפיסקלית.
כפי שהערכנו, התשואות הארוכות בארה"ב ממשיכות לרדת ופרמיית הסיכון של ישראל 3.21% הינה גבוהה מדי.