הראל פיננסים: הירידה החדה ביצוא מצביעה על האטה חריפה בצמיחה ואלי על כניסה למיתון

הירידה החדה ביצוא הסחורות נובעת מהיחלשות הביקושים בעולם והייסוף החד של השקל בתחילת השנה, אשר משפיע בפיגור על היקפי היצוא
יצוא הסחורות (ללא יהלומים, אוניות ומטוסים, במונחים דולריים) ירד באוקטובר ב 8 אחוזים, לאחר ירידה של 5 אחוזים בספטמבר ו 3 אחוזים באוגוסט. ב 12 החודשים האחרונים ירד יצוא הסחורות ב 1 אחוז (עד יולי היו עליות). הירידה ביצוא נובעת מהיחלשות הביקושים בעולם והייסוף החד של השקל בתחילת השנה, אשר משפיע בפיגור על היקפי היצוא. ירידה זו מצביעה על האטה חריפה בצמיחה במשק ואולי אף על כניסה למיתון.
בנק ישראל הפחית במפתיע את הריבית ב 0.5 נקודת אחוז לרמה של 3.0 אחוזים.
הפחתת הריבית הייתה צפויה, אך הקדמת ההחלטה (חודש שני ברציפות) לפני המועד הרשמי היה מפתיע. בעקבות הפחתת הריבית נרשם פיחות של השקל.
מדד המחירים לצרכן עלה ב 0.1 אחוז באוקטובר, בהתאם לממוצע התחזיות. האינפלציה עמדה על 5.5 אחוזים ב 12 החודשים האחרונים, בדומה לספטמבר. הציפיות לאינפלציה נשארו ברמה נמוכה מאוד, במיוחד לשנה הקרובה. על פי חישובי בנק ישראל, הציפיות לאינפלציה הסתכמו בין אמצע אוקטובר לאמצע ספטמבר ב 0.3 אחוז לשנה הראשונה וב 1.2 אחוזים לשנה השנייה, בדומה לאוקטובר. הירידה בחודשיים האחרונים בציפיות לאינפלציה הינה מתבקשת, אך להערכתנו העוצמה (במיוחד לשנה הקרובה) מוגזמת. הצעד החריג של הפחתת ריבית בנק ישראל מחזק את הערכתנו שהבנק ישתדל מאד לא להחטיא את יעד האינפלציה מלמטה, במיוחד בתקופה של מיתון, אלא יעדיף להפחית ריבית ולהמשיך בקניית המט"ח.
בדוח האינפלציה של בנק ישראל נרשמו תחזיות מעניינות כאשר בתרחיש המרכזי. ריבית בנק ישראל יורדת ל 2.5 אחוזים בסוף 2009 ועולה ל 3.5 אחוזים בסוף 2010 במקביל, האינפלציה בתרחיש המרכזי מסתכמת במעט פחות מ 1 אחוז במהלך 2009 ובכ 1.5 אחוזים ב 2010, כאשר בנק ישראל (בדומה לדוחות קודמים) לא ציין מה ההנחה לגבי שער החליפין בתחזיות אלה.
כניסות התיירים מהאוויר קטנו ב 3 אחוזים באוקטובר (על פי נתונים מנוכי עונתיות), בניגוד לעלייה החדה בספטמבר. למרות זאת, ב 12 החודשים האחרונים חל גידול מרשים של 17 אחוזים.